{"id":7833,"date":"2025-05-15T17:31:41","date_gmt":"2025-05-15T20:31:41","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=7833"},"modified":"2025-05-15T17:31:43","modified_gmt":"2025-05-15T20:31:43","slug":"las-claves-de-hoy15-de-mayo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=7833","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(15 de Mayo)"},"content":{"rendered":"\n
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Las Claves de Hoy
Wise Capital Global Markets. Entre los fondos de renta mixta en d\u00f3lares, se ubica por rendimiento en el puesto #1 a 7 d\u00edas (1,43%), con una racha de 6 jornadas en el Top5. En tanto, a 30 d\u00edas, se mantiene en el 3er puesto (3,28%). En las \u00faltimas 19 ruedas se mantiene en el Top3 a 30 d\u00edas, ubic\u00e1ndose 2do en la mayor\u00eda de estas jornadas.

Wise Capital Equity. Se ubica en el 2do puesto a 1 d\u00eda (1%) y 5to a 30 d\u00edas (1,72%) entre los fondos de renta variable en pesos. En rendimiento a 30 d\u00edas se mantienen durante 6 ruedas en el Top5.

Quebr\u00f3 el 3%. Ayer el INDEC dio a conocer el dato de inflaci\u00f3n de abril que registr\u00f3 una ca\u00edda respecto de marzo y se ubic\u00f3 en 2,8%. Recordemos que en marzo el IPC se hab\u00eda ubicado en 3,7%. De esta manera, en lo que va del a\u00f1o la inflaci\u00f3n acumula 11,6% mientras que la medici\u00f3n interanual arroja un 47,3%. Hay que destacar que esta medici\u00f3n es la primera que se toma tras la salida del cepo cambiario y con un nuevo esquema cambiario que contempla una flotaci\u00f3n entre bandas.

Riesgo Pa\u00eds en ca\u00edda. El riesgo pa\u00eds en franca disminuci\u00f3n (ayer cerr\u00f3 en 678 puntos b\u00e1sicos) ayudar\u00eda al repunte en los bonos soberanos (AL29 y AL30) alcanzando subas de hasta 10 y 12% en 12 meses. Destacamos el performance que tendr\u00eda el AE38 que alcanzar\u00eda inclusive subas de hasta 14,8%. En este esquema prevemos dos momentos importantes de compresi\u00f3n: julio cuando se abonen los cupones de los bonos, y octubre posterior al periodo de elecciones cuando baje el riesgo de inestabilidad pol\u00edtica.

Rollover de 134%. Tras una serie de licitaciones sin que Econom\u00eda logre alcanzar el total del vencimiento en pesos, en la primera licitaci\u00f3n de deuda del mes se alcanz\u00f3 un rollover de 134%. Contemplando toda la operatoria, hay que recordar que el lunes se realiz\u00f3 un canje de deuda con el BCRA. Y, sumado a la licitaci\u00f3n de ayer, se ofreci\u00f3 el canje a privados. Desde la Secretar\u00eda de Finanzas aclararon: \u201cEn la licitaci\u00f3n de conversi\u00f3n se adjudic\u00f3 valor efectivo equivalente de $6,099 billones. Esto significa una participaci\u00f3n del 52,13%, una extensi\u00f3n de vida promedio de 0,46 a\u00f1os y una reducci\u00f3n de deuda de $0,599 billones (versi\u00f3n tasa fija)\u201d.

De los bonos CER a la tasa fija. Con la baja de la inflaci\u00f3n confirmada con el dato de abril (2,8%), se prev\u00e9 que la estrategia de inversi\u00f3n que ajusta por precios (CER) ingrese en un per\u00edodo de retracci\u00f3n. Como contrapartida, el panorama para las inversiones de renta fija se mostrar\u00e1n m\u00e1s estables.

En una nota publicada en el diario El Cronista proyectamos un 2026 sin inflaci\u00f3n: \u201cA priori, ya no habr\u00eda motivos para esperar subas adicionales en los servicios, el super\u00e1vit fiscal va a ser m\u00e1s alto y la prudencia monetaria, con menos pesos en la calle por el Bopreal 4, va a mantener controlado al d\u00f3lar. El super\u00e1vit comercial, a pesar de las mayores importaciones, va a ser sostenido por el complejo oleaginoso, m\u00e1s la exportaci\u00f3n del sector energ\u00e9tico. Esas mayores importaciones van a actuar como vector de precios para los bienes y servicios locales. A este ritmo, no hay que descartar que hacia fines de a\u00f1o o en el verano de 2026, la inflaci\u00f3n mensual comience a ser menor al 1%. Mala noticia para los bonos que ajustan por CER; excelente para la tasa fija\u201d.

\u201cMini blanqueo\u201d. El D\u00f3lar del Colch\u00f3n a las Reservas\u2026el Plan de Caputo: Caputo quiere que los argentinos saquen la plata que tienen guardada, se estima que los d\u00f3lares guardados bajo el colch\u00f3n alcanzan los USD200.000 a USD270.000 millones, y el objetivo es insertarlos en la econom\u00eda real promoviendo su circulaci\u00f3n sin recurrir a la emisi\u00f3n monetaria, y de paso generar un cambio cultural respecto al uso de d\u00f3lares para el consumo.<\/p>\n\n\n\n

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\u00bfCaer\u00e1 m\u00e1s el d\u00f3lar? El Gobierno anunciar\u00e1 en breve medidas para que el ahorrista saque los d\u00f3lares del colch\u00f3n y pueda usarlo para transacciones previo una breve declaraci\u00f3n jurada. Este movimiento llevar\u00eda a una sobreoferta de d\u00f3lares, haciendo caer su valor. Sumado a esto, se proyecta un fuerte ingreso de divisas producto de las liquidaciones del campo, lo que acentuar\u00eda la ca\u00edda de la divisa norteamericana. Ayer, el d\u00f3lar mayorista cotiz\u00f3 a $1.132, con el MEP operando a $1.141, y el CCL a $1.159.

Gracias a la flexibilizaci\u00f3n cambiaria y pol\u00edticas del Gobierno, la tendencia del d\u00f3lar contin\u00faa a la baja y esto lo vemos que seguir\u00e1 as\u00ed. La brecha con el CCL est\u00e1 hoy al 2,91%, un 1,37% con el MEP y de solo 3,07% contra el blue. Una mayor oferta de d\u00f3lares debido a la liquidaci\u00f3n de divisas de agroexportadores incentivados por la baja temporal de retenciones ha contribuido a esta din\u00e1mica. Y, por supuesto, la estrategia de carry trade de vender d\u00f3lares para invertir en instrumentos en pesos con alta rentabilidad ha ganado tracci\u00f3n en el mercado, lo que a su vez ayuda a reducir la demanda de d\u00f3lares. En el tramo medio desarbitrado de la curva el BPD7 ofrece una TIR de 7,8% atractiva.<\/p>\n\n\n\n

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Las Claves de HoyWise Capital Global Markets. Entre los fondos de renta mixta en d\u00f3lares, se ubica por rendimiento en el puesto #1 a 7 d\u00edas (1,43%), con una racha de 6 jornadas en el Top5. En tanto, a 30 d\u00edas, se mantiene en el 3er puesto (3,28%). En las \u00faltimas 19 ruedas se mantiene en el Top3 a 30 d\u00edas, ubic\u00e1ndose 2do en la mayor\u00eda de estas jornadas. Wise Capital Equity. Se ubica en el 2do puesto a 1 d\u00eda (1%) y 5to a 30 d\u00edas (1,72%) entre los fondos de renta variable en pesos. En rendimiento a 30 d\u00edas se mantienen durante 6 ruedas en el Top5. Quebr\u00f3 el 3%. Ayer el INDEC dio a conocer el dato de inflaci\u00f3n de abril que registr\u00f3 una ca\u00edda respecto de marzo y se ubic\u00f3 en 2,8%. Recordemos que en marzo el IPC se hab\u00eda ubicado en 3,7%. De esta manera, en lo que va del a\u00f1o la inflaci\u00f3n acumula 11,6% mientras que la medici\u00f3n interanual arroja un 47,3%. Hay que destacar que esta medici\u00f3n es la primera que se toma tras la salida del cepo cambiario y con un nuevo esquema cambiario que contempla una flotaci\u00f3n entre bandas. Riesgo Pa\u00eds en ca\u00edda. El riesgo pa\u00eds en franca disminuci\u00f3n (ayer cerr\u00f3 en 678 puntos b\u00e1sicos) ayudar\u00eda al repunte en los bonos soberanos (AL29 y AL30) alcanzando subas de hasta 10 y 12% en 12 meses. Destacamos el performance que tendr\u00eda el AE38 que alcanzar\u00eda inclusive subas de hasta 14,8%. En este esquema prevemos dos momentos importantes de compresi\u00f3n: julio cuando se abonen los cupones de los bonos, y octubre posterior al periodo de elecciones cuando baje el riesgo de inestabilidad pol\u00edtica. Rollover de 134%. Tras una serie de licitaciones sin que Econom\u00eda logre alcanzar el total del vencimiento en pesos, en la primera licitaci\u00f3n de deuda del mes se alcanz\u00f3 un rollover de 134%. Contemplando toda la operatoria, hay que recordar que el lunes se realiz\u00f3 un canje de deuda con el BCRA. Y, sumado a la licitaci\u00f3n de ayer, se ofreci\u00f3 el canje a privados. Desde la Secretar\u00eda de Finanzas aclararon: \u201cEn la licitaci\u00f3n de conversi\u00f3n se adjudic\u00f3 valor efectivo equivalente de $6,099 billones. Esto significa una participaci\u00f3n del 52,13%, una extensi\u00f3n de vida promedio de 0,46 a\u00f1os y una reducci\u00f3n de deuda de $0,599 billones (versi\u00f3n tasa fija)\u201d. De los bonos CER a la tasa fija. Con la baja de la inflaci\u00f3n confirmada con el dato de abril (2,8%), se prev\u00e9 que la estrategia de inversi\u00f3n que ajusta por precios (CER) ingrese en un per\u00edodo de retracci\u00f3n. Como contrapartida, el panorama para las inversiones de renta fija se mostrar\u00e1n m\u00e1s estables. En una nota publicada en el diario El Cronista proyectamos un 2026 sin inflaci\u00f3n: \u201cA priori, ya no habr\u00eda motivos para esperar subas adicionales en los servicios, el super\u00e1vit fiscal va a ser m\u00e1s alto y la prudencia monetaria, con menos pesos en la calle por el Bopreal 4, va a mantener controlado al d\u00f3lar. El super\u00e1vit comercial, a pesar de las mayores importaciones, va a ser sostenido por el complejo oleaginoso, m\u00e1s la exportaci\u00f3n del sector energ\u00e9tico. Esas mayores importaciones van a actuar como vector de precios para los bienes y servicios locales. A este ritmo, no hay que descartar que hacia fines de a\u00f1o o en el verano de 2026, la inflaci\u00f3n mensual comience a ser menor al 1%. Mala noticia para los bonos que ajustan por CER; excelente para la tasa fija\u201d. \u201cMini blanqueo\u201d. El D\u00f3lar del Colch\u00f3n a las Reservas\u2026el Plan de Caputo: Caputo quiere que los argentinos saquen la plata que tienen guardada, se estima que los d\u00f3lares guardados bajo el colch\u00f3n alcanzan los USD200.000 a USD270.000 millones, y el objetivo es insertarlos en la econom\u00eda real promoviendo su circulaci\u00f3n sin recurrir a la emisi\u00f3n monetaria, y de paso generar un cambio cultural respecto al uso de d\u00f3lares para el consumo. \u00bfCaer\u00e1 m\u00e1s el d\u00f3lar? El Gobierno anunciar\u00e1 en breve medidas para que el ahorrista saque los d\u00f3lares del colch\u00f3n y pueda usarlo para transacciones previo una breve declaraci\u00f3n jurada. Este movimiento llevar\u00eda a una sobreoferta de d\u00f3lares, haciendo caer su valor. Sumado a esto, se proyecta un fuerte ingreso de divisas producto de las liquidaciones del campo, lo que acentuar\u00eda la ca\u00edda de la divisa norteamericana. Ayer, el d\u00f3lar mayorista cotiz\u00f3 a $1.132, con el MEP operando a $1.141, y el CCL a $1.159. Gracias a la flexibilizaci\u00f3n cambiaria y pol\u00edticas del Gobierno, la tendencia del d\u00f3lar contin\u00faa a la baja y esto lo vemos que seguir\u00e1 as\u00ed. La brecha con el CCL est\u00e1 hoy al 2,91%, un 1,37% con el MEP y de solo 3,07% contra el blue. Una mayor oferta de d\u00f3lares debido a la liquidaci\u00f3n de divisas de agroexportadores incentivados por la baja temporal de retenciones ha contribuido a esta din\u00e1mica. Y, por supuesto, la estrategia de carry trade de vender d\u00f3lares para invertir en instrumentos en pesos con alta rentabilidad ha ganado tracci\u00f3n en el mercado, lo que a su vez ayuda a reducir la demanda de d\u00f3lares. 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