{"id":5574,"date":"2024-11-07T15:30:24","date_gmt":"2024-11-07T18:30:24","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=5574"},"modified":"2024-11-07T15:30:25","modified_gmt":"2024-11-07T18:30:25","slug":"las-claves-de-hoy07-de-noviembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=5574","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(07 de Noviembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n

Los ADR volaron tras el triunfo de Trump. Los republicanos, de la mano de Trump, regresaron a la Casa Blanca y el mercado de bonos, ADR y acciones locales se hicieron eco del triunfo. Las empresas argentinas que cotizan en Wall Street marcaron una fuerte suba de hasta 10,9%. En tanto, los bonos argentinos subieron hasta 2,1%. En renta variable, el S&P Merval escal\u00f3 2,4% en pesos y 3,5% en d\u00f3lares. Recordemos que ayer, con motivo del d\u00eda del bancario, no hubo actividad de liquidaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Los inversores asocian la futura presidencia de Trump, que asumir\u00e1 el 20 de enero, con una pol\u00edtica fiscal expansiva (lo que implica tasas altas con una Fed independiente), que deber\u00eda impactar en un consumo m\u00e1s robusto. Hay que estar atentos al impacto de este escenario sobre los cr\u00e9ditos emergentes y en particular sobre la Argentina, considerando la afinidad pol\u00edtica y personal entre Milei y Trump.<\/p>\n\n\n\n

La FED decide sobre la tasa. El mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciar\u00e1 hoy un recorte de la tasa de inter\u00e9s de 25 puntos b\u00e1sicos. En este sentido, el retorno de Trump a la Casa Blanca no incidir\u00eda en la decisi\u00f3n de la FED y se mantendr\u00eda en l\u00ednea con lo hecho durante toda la administraci\u00f3n Biden. El mercado se mantendr\u00e1 atento a lo que proyecte para diciembre y en adelante. Recordemos que la semana pasada se conoci\u00f3 un informe de empleo de octubre que se mostraba muy por debajo de las expectativas. En adelante, hay que destacar que el triunfo del candidato republicano fue amplio y le permitir\u00e1 a su partido controlar las dos c\u00e1maras del Congreso. Esto le permitir\u00e1 llevar adelante cambios en pol\u00edtica econ\u00f3mica. Desde Wise Capital consideramos, al igual que lo proyectado por el mercado, que la tasa hoy se reducir\u00e1 25 puntos.<\/p>\n\n\n\n

YPF, recomendaci\u00f3n de EE.UU. Apenas horas despu\u00e9s del triunfo del republicano Trump en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, el gobierno de aquel pa\u00eds se pronunci\u00f3 en favor de la Argentina al pedirle a la jueza Loretta Preska que no tenga en cuenta el reclamo del fondo Burford Capital para quedarse con las acciones de la petrolera YPF. La jueza Preska conden\u00f3 a la Argentina a pagar u$s16.000 millones por la forma en que se realiz\u00f3 la expropiaci\u00f3n de la empresa en 2012, con Cristina Fern\u00e1ndez como presidenta y Axel Kicillof como ministro de Econom\u00eda. \u00bfEl principal argumento? El pedido de los demandantes \u201cviola las normas de inmunidad soberana de Estados Unidos\u201d. En relaci\u00f3n a este caso, en septiembre los Estados Unidos hab\u00edan solicitado a la jueza diferir su decisi\u00f3n hasta poder presentar una opini\u00f3n al respecto, y que se conocer\u00eda el 6 de noviembre, tal como sucedi\u00f3.<\/p>\n\n\n\n

Riesgo pa\u00eds, en m\u00ednimos de 5 a\u00f1os. Ayer el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 6,8% y finaliz\u00f3 en 870 puntos b\u00e1sicos. De esta manera, se ubic\u00f3 en valores m\u00ednimos en cinco a\u00f1os. Esto sucedi\u00f3 en agosto de 2019 previo a las PASO que adelantaron la derrota de Mauricio Macri.<\/p>\n\n\n\n

\u00bfSe reduce el crawling peg? El mercado comienza a hacer especulaciones acerca de si el Gobierno podr\u00eda comenzar a reducir el ritmo del crawling peg, hoy en 2% mensual. \u00bfEn qu\u00e9 se basa para conjeturar este posible escenario? Por un lado, el dato de inflaci\u00f3n. En medio de una ca\u00edda leve pero sostenida del IPC, el pr\u00f3ximo martes 12 de noviembre se dar\u00e1 a conocer el dato correspondiente a octubre. Y se prev\u00e9 que rondar\u00e1 el 3%, frente al 3,5% de septiembre. Por otro, el hecho de que la semana pasada el BCRA anunci\u00f3 una reducci\u00f3n de la tasa de pol\u00edtica monetaria (pas\u00f3 de 40% al 35% anual).<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en Perfil se\u00f1alamos: \u201cPara el Gobierno la prioridad de bajar la inflaci\u00f3n ha postergado la desregulaci\u00f3n del mercado cambiario. En ese sentido, el cepo ha contribuido en el corto plazo a que el proceso de desinflaci\u00f3n se haga sin mucha variabilidad. En ese marco se\u00f1alamos la sostenibilidad del 2% del crawling peg, que no est\u00e1 alineada al nivel de inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Y completamos: \u201cEse gap lo est\u00e1 sosteniendo el Gobierno con el cepo y no tiene sustentabilidad en el largo plazo, sobre todo, considerando que la liberaci\u00f3n cambiaria debe abordarse para poder acceder a los mercados internacionales y cerrar el circuito de est\u00edmulos que necesita la Argentina. Considerando lo anterior, destacamos que aunque el cepo logr\u00f3 contener parcialmente la inflaci\u00f3n, tambi\u00e9n gener\u00f3 distorsiones en la econom\u00eda, como la ampliaci\u00f3n de la brecha cambiaria y el aumento del d\u00f3lar paralelo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Hoy, licitaci\u00f3n. Hoy se llevar\u00e1 adelante la primera licitaci\u00f3n de deuda en pesos en la que vencen $2,9 billones correspondientes a la Lecap S11N4, al capital e intereses de dos bonos del canje de 2020 (TX26 y TX28) e intereses del Boncer TX25. El men\u00fa para la licitaci\u00f3n estar\u00e1 integrado por cuatro Boncer cup\u00f3n 0% (vencimiento 30 de mayo de 2025, 31 de octubre de 2025, 31 de marzo de 2026 y 30 de octubre de 2026). Sumado a esto, desde Finanzas anunciaron la convocatoria a un canje anticipado del Boncer T2X5 (vencimiento 14 de febrero de 2025). Quienes decidan ingresar recibir\u00e1n el bono TZX26 (tambi\u00e9n indexado a la inflaci\u00f3n), con vencimiento el 30 de junio de 2026.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las Claves de Hoy Los ADR volaron tras el triunfo de Trump. Los republicanos, de la mano de Trump, regresaron a la Casa Blanca y el mercado de bonos, ADR y acciones locales se hicieron eco del triunfo. Las empresas argentinas que cotizan en Wall Street marcaron una fuerte suba de hasta 10,9%. En tanto, los bonos argentinos subieron hasta 2,1%. En renta variable, el S&P Merval escal\u00f3 2,4% en pesos y 3,5% en d\u00f3lares. Recordemos que ayer, con motivo del d\u00eda del bancario, no hubo actividad de liquidaci\u00f3n. Los inversores asocian la futura presidencia de Trump, que asumir\u00e1 el 20 de enero, con una pol\u00edtica fiscal expansiva (lo que implica tasas altas con una Fed independiente), que deber\u00eda impactar en un consumo m\u00e1s robusto. Hay que estar atentos al impacto de este escenario sobre los cr\u00e9ditos emergentes y en particular sobre la Argentina, considerando la afinidad pol\u00edtica y personal entre Milei y Trump. La FED decide sobre la tasa. El mercado descuenta que la Reserva Federal de los Estados Unidos anunciar\u00e1 hoy un recorte de la tasa de inter\u00e9s de 25 puntos b\u00e1sicos. En este sentido, el retorno de Trump a la Casa Blanca no incidir\u00eda en la decisi\u00f3n de la FED y se mantendr\u00eda en l\u00ednea con lo hecho durante toda la administraci\u00f3n Biden. El mercado se mantendr\u00e1 atento a lo que proyecte para diciembre y en adelante. Recordemos que la semana pasada se conoci\u00f3 un informe de empleo de octubre que se mostraba muy por debajo de las expectativas. En adelante, hay que destacar que el triunfo del candidato republicano fue amplio y le permitir\u00e1 a su partido controlar las dos c\u00e1maras del Congreso. Esto le permitir\u00e1 llevar adelante cambios en pol\u00edtica econ\u00f3mica. Desde Wise Capital consideramos, al igual que lo proyectado por el mercado, que la tasa hoy se reducir\u00e1 25 puntos. YPF, recomendaci\u00f3n de EE.UU. Apenas horas despu\u00e9s del triunfo del republicano Trump en las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, el gobierno de aquel pa\u00eds se pronunci\u00f3 en favor de la Argentina al pedirle a la jueza Loretta Preska que no tenga en cuenta el reclamo del fondo Burford Capital para quedarse con las acciones de la petrolera YPF. La jueza Preska conden\u00f3 a la Argentina a pagar u$s16.000 millones por la forma en que se realiz\u00f3 la expropiaci\u00f3n de la empresa en 2012, con Cristina Fern\u00e1ndez como presidenta y Axel Kicillof como ministro de Econom\u00eda. \u00bfEl principal argumento? El pedido de los demandantes \u201cviola las normas de inmunidad soberana de Estados Unidos\u201d. En relaci\u00f3n a este caso, en septiembre los Estados Unidos hab\u00edan solicitado a la jueza diferir su decisi\u00f3n hasta poder presentar una opini\u00f3n al respecto, y que se conocer\u00eda el 6 de noviembre, tal como sucedi\u00f3. Riesgo pa\u00eds, en m\u00ednimos de 5 a\u00f1os. Ayer el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 6,8% y finaliz\u00f3 en 870 puntos b\u00e1sicos. De esta manera, se ubic\u00f3 en valores m\u00ednimos en cinco a\u00f1os. Esto sucedi\u00f3 en agosto de 2019 previo a las PASO que adelantaron la derrota de Mauricio Macri. \u00bfSe reduce el crawling peg? El mercado comienza a hacer especulaciones acerca de si el Gobierno podr\u00eda comenzar a reducir el ritmo del crawling peg, hoy en 2% mensual. \u00bfEn qu\u00e9 se basa para conjeturar este posible escenario? Por un lado, el dato de inflaci\u00f3n. En medio de una ca\u00edda leve pero sostenida del IPC, el pr\u00f3ximo martes 12 de noviembre se dar\u00e1 a conocer el dato correspondiente a octubre. Y se prev\u00e9 que rondar\u00e1 el 3%, frente al 3,5% de septiembre. Por otro, el hecho de que la semana pasada el BCRA anunci\u00f3 una reducci\u00f3n de la tasa de pol\u00edtica monetaria (pas\u00f3 de 40% al 35% anual). En una nota publicada en Perfil se\u00f1alamos: \u201cPara el Gobierno la prioridad de bajar la inflaci\u00f3n ha postergado la desregulaci\u00f3n del mercado cambiario. En ese sentido, el cepo ha contribuido en el corto plazo a que el proceso de desinflaci\u00f3n se haga sin mucha variabilidad. En ese marco se\u00f1alamos la sostenibilidad del 2% del crawling peg, que no est\u00e1 alineada al nivel de inflaci\u00f3n\u201d. Y completamos: \u201cEse gap lo est\u00e1 sosteniendo el Gobierno con el cepo y no tiene sustentabilidad en el largo plazo, sobre todo, considerando que la liberaci\u00f3n cambiaria debe abordarse para poder acceder a los mercados internacionales y cerrar el circuito de est\u00edmulos que necesita la Argentina. Considerando lo anterior, destacamos que aunque el cepo logr\u00f3 contener parcialmente la inflaci\u00f3n, tambi\u00e9n gener\u00f3 distorsiones en la econom\u00eda, como la ampliaci\u00f3n de la brecha cambiaria y el aumento del d\u00f3lar paralelo\u201d. Hoy, licitaci\u00f3n. Hoy se llevar\u00e1 adelante la primera licitaci\u00f3n de deuda en pesos en la que vencen $2,9 billones correspondientes a la Lecap S11N4, al capital e intereses de dos bonos del canje de 2020 (TX26 y TX28) e intereses del Boncer TX25. El men\u00fa para la licitaci\u00f3n estar\u00e1 integrado por cuatro Boncer cup\u00f3n 0% (vencimiento 30 de mayo de 2025, 31 de octubre de 2025, 31 de marzo de 2026 y 30 de octubre de 2026). Sumado a esto, desde Finanzas anunciaron la convocatoria a un canje anticipado del Boncer T2X5 (vencimiento 14 de febrero de 2025). Quienes decidan ingresar recibir\u00e1n el bono TZX26 (tambi\u00e9n indexado a la inflaci\u00f3n), con vencimiento el 30 de junio de 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":5572,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-5574","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5574","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=5574"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5574\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":5575,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/5574\/revisions\/5575"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/5572"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=5574"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=5574"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=5574"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}