{"id":5375,"date":"2024-10-22T19:35:36","date_gmt":"2024-10-22T22:35:36","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=5375"},"modified":"2024-10-22T19:40:54","modified_gmt":"2024-10-22T22:40:54","slug":"nota-de-economia-2-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=5375","title":{"rendered":"[Nota de econom\u00eda2]"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Estimados,<\/p>\n\n\n\n

Hoy arranca una nueva etapa para los importadores y las reservas del Banco Central. La reducci\u00f3n de plazos de pago para importar deber\u00eda ejercer mayores presiones sobre las reservas, aunque el sorpresivo resultado positivo en octubre lleva a los analistas a relativizar el posible impacto sobre las tenencias de la entidad.<\/p>\n\n\n\n

De hecho, la reducci\u00f3n de 60 a 30 d\u00edas en los plazos para acceder a la plaza oficial de cambios para pagar importaciones es celebrada por el mercado. No s\u00f3lo porque mejora el flujo del comercio exterior, sino porque tambi\u00e9n representa un avance hacia la liberaci\u00f3n del cepo cambiario bajo un proceso gradualista.<\/p>\n\n\n\n

La flexibilizaci\u00f3n se da, precisamente, en un momento en el que el BCRA viene mostrando un desempe\u00f1o muy superior a lo esperado para esta \u00e9poca del a\u00f1o, con compras netas de u$s 760 millones en lo que va de octubre, lo que le dio margen al equipo econ\u00f3mico para anticipar una medida que estaba en la agenda oficial.<\/p>\n\n\n\n

La consultora 1816 estima que las reservas netas est\u00e1n en u$s 6000 millones negativos. Ahora, podr\u00edan verse m\u00e1s afectadas, pero la sorpresa positiva de octubre marca un precedente, a lo que se suman factores como la necesidad de los importadores a esta altura y la estrategia de los exportadores en un contexto de tasas que incentivan a liquidar divisas.<\/p>\n\n\n\n

“La medida podr\u00eda generar potencialmente algo m\u00e1s de demanda en el mercado oficial de cambios por parte de importadores. Pero es importante recalcar que a esta altura los pagos de importaciones est\u00e1n bastante normalizados en comparaci\u00f3n con la situaci\u00f3n que tuvimos en los \u00faltimos a\u00f1os”, se\u00f1alan los analistas de Max Capital.<\/p>\n\n\n\n

En ese sentido, sostienen que hace unas semanas atr\u00e1s el mercado esperaba para octubre mayor demanda de divisas por parte de los importadores, debido la solapamiento entre el viejo y nuevo calendario de pagos, lo cual no se termin\u00f3 materializando por completo y la entidad registra compras netas en la mayor parte de las jornadas.<\/p>\n\n\n\n

Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, afirma que, aunque se trata de una medida que apunta hacia la direcci\u00f3n correcta, podr\u00eda generar “algo” de presi\u00f3n adicional sobre el mercado oficial de cambios debido la mayor demanda de divisas.<\/p>\n\n\n\n

“Qu\u00e9 tanto o no caigan las reservas por esta correcta medida, depender\u00e1 tambi\u00e9n de qu\u00e9 tan stockeadas est\u00e9n las empresas. Adem\u00e1s, el Impuesto PAIS pierde vigencia en diciembre, por lo que si el importador no se ve urgido podr\u00eda esperar hasta ese entonces para acceder en caso que pueda hacerlo”, resalta.<\/p>\n\n\n\n

Franco destaca que el BCRA viene mostrando una din\u00e1mica mucho m\u00e1s favorable de lo que se esperaba, teniendo en cuenta que en los segundos semestres la entidad suele ser vendedora neta de divisas, pero esta vez habr\u00edan ayudado la demanda de cr\u00e9dito en d\u00f3lares ante la convicci\u00f3n de que por ahora el ritmo devaluatorio seguir\u00e1 sin cambios.<\/p>\n\n\n\n

El equipo de IEB afirma que la medida, adem\u00e1s del impacto positivo que tendr\u00eda sobre la inflaci\u00f3n por abaratar costos para los importadores, deber\u00eda afectar a las reservas en el corto plazo por la mayor demanda de divisas. Pero, a la vez, resalta que desde agosto el Central viene sorprendiendo con saldos positivos, por lo que no descarta que mantenga la racha en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n

“La medida presionar\u00e1 sobre las reservas netas, aunque el BCRA viene sorteando las presiones esperadas para octubre, que se perfilaba como un mes desafiante, producto del acortamiento anterior en los plazos de acceso para los pagos de importaciones y la estacionalidad del comercio exterior, potenciada por la baja del Impuesto PAIS”, agrega Facimex.<\/p>\n\n\n\n

El br\u00f3ker de inversi\u00f3n resalta que la autoridad monetaria exhibe el mejor saldo de compras netas de divisas desde 2010, teniendo en cuenta las primeras doce jornadas de octubre de cada a\u00f1o, impulsado por una serie de factores que est\u00e1n ayudando a compensar las presiones.<\/p>\n\n\n\n

Algunos de ellos son la consistencia cambiaria-monetaria con tasas de inter\u00e9s superiores al crawling peg, lo que incentiva a liquidar exportaciones y postergar importaciones. Adem\u00e1s, el impacto indirecto del blanqueo a trav\u00e9s de pr\u00e9stamos en d\u00f3lares y colocaciones de ON, sumado a eventuales pagos de importaciones al tipo de cambio financiero.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Estimados, Hoy arranca una nueva etapa para los importadores y las reservas del Banco Central. La reducci\u00f3n de plazos de pago para importar deber\u00eda ejercer mayores presiones sobre las reservas, aunque el sorpresivo resultado positivo en octubre lleva a los analistas a relativizar el posible impacto sobre las tenencias de la entidad. De hecho, la reducci\u00f3n de 60 a 30 d\u00edas en los plazos para acceder a la plaza oficial de cambios para pagar importaciones es celebrada por el mercado. No s\u00f3lo porque mejora el flujo del comercio exterior, sino porque tambi\u00e9n representa un avance hacia la liberaci\u00f3n del cepo cambiario bajo un proceso gradualista. La flexibilizaci\u00f3n se da, precisamente, en un momento en el que el BCRA viene mostrando un desempe\u00f1o muy superior a lo esperado para esta \u00e9poca del a\u00f1o, con compras netas de u$s 760 millones en lo que va de octubre, lo que le dio margen al equipo econ\u00f3mico para anticipar una medida que estaba en la agenda oficial. La consultora 1816 estima que las reservas netas est\u00e1n en u$s 6000 millones negativos. Ahora, podr\u00edan verse m\u00e1s afectadas, pero la sorpresa positiva de octubre marca un precedente, a lo que se suman factores como la necesidad de los importadores a esta altura y la estrategia de los exportadores en un contexto de tasas que incentivan a liquidar divisas. “La medida podr\u00eda generar potencialmente algo m\u00e1s de demanda en el mercado oficial de cambios por parte de importadores. Pero es importante recalcar que a esta altura los pagos de importaciones est\u00e1n bastante normalizados en comparaci\u00f3n con la situaci\u00f3n que tuvimos en los \u00faltimos a\u00f1os”, se\u00f1alan los analistas de Max Capital. En ese sentido, sostienen que hace unas semanas atr\u00e1s el mercado esperaba para octubre mayor demanda de divisas por parte de los importadores, debido la solapamiento entre el viejo y nuevo calendario de pagos, lo cual no se termin\u00f3 materializando por completo y la entidad registra compras netas en la mayor parte de las jornadas. Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS, afirma que, aunque se trata de una medida que apunta hacia la direcci\u00f3n correcta, podr\u00eda generar “algo” de presi\u00f3n adicional sobre el mercado oficial de cambios debido la mayor demanda de divisas. “Qu\u00e9 tanto o no caigan las reservas por esta correcta medida, depender\u00e1 tambi\u00e9n de qu\u00e9 tan stockeadas est\u00e9n las empresas. Adem\u00e1s, el Impuesto PAIS pierde vigencia en diciembre, por lo que si el importador no se ve urgido podr\u00eda esperar hasta ese entonces para acceder en caso que pueda hacerlo”, resalta. Franco destaca que el BCRA viene mostrando una din\u00e1mica mucho m\u00e1s favorable de lo que se esperaba, teniendo en cuenta que en los segundos semestres la entidad suele ser vendedora neta de divisas, pero esta vez habr\u00edan ayudado la demanda de cr\u00e9dito en d\u00f3lares ante la convicci\u00f3n de que por ahora el ritmo devaluatorio seguir\u00e1 sin cambios. El equipo de IEB afirma que la medida, adem\u00e1s del impacto positivo que tendr\u00eda sobre la inflaci\u00f3n por abaratar costos para los importadores, deber\u00eda afectar a las reservas en el corto plazo por la mayor demanda de divisas. Pero, a la vez, resalta que desde agosto el Central viene sorprendiendo con saldos positivos, por lo que no descarta que mantenga la racha en las pr\u00f3ximas semanas. “La medida presionar\u00e1 sobre las reservas netas, aunque el BCRA viene sorteando las presiones esperadas para octubre, que se perfilaba como un mes desafiante, producto del acortamiento anterior en los plazos de acceso para los pagos de importaciones y la estacionalidad del comercio exterior, potenciada por la baja del Impuesto PAIS”, agrega Facimex. El br\u00f3ker de inversi\u00f3n resalta que la autoridad monetaria exhibe el mejor saldo de compras netas de divisas desde 2010, teniendo en cuenta las primeras doce jornadas de octubre de cada a\u00f1o, impulsado por una serie de factores que est\u00e1n ayudando a compensar las presiones. Algunos de ellos son la consistencia cambiaria-monetaria con tasas de inter\u00e9s superiores al crawling peg, lo que incentiva a liquidar exportaciones y postergar importaciones. 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