{"id":4917,"date":"2024-09-10T15:39:49","date_gmt":"2024-09-10T18:39:49","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=4917"},"modified":"2024-09-10T15:39:50","modified_gmt":"2024-09-10T18:39:50","slug":"las-claves-de-hoy10-de-septiembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=4917","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(10 de Septiembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n

El desaf\u00edo de acumular reservas. Claramente, el Gobierno encuentra dificultades al momento de lograr una acumulaci\u00f3n constante de reservas. Esto es un dato significativo ya que es una condici\u00f3n necesaria para liberar el cepo cambiario. As\u00ed, a\u00fan resta acumular unos USD1.500 millones para alcanzar las metas establecidas para septiembre con el FMI. En la presentaci\u00f3n que Vladimir Werning, el vicepresidente del BCRA, en la 45\u00b0 Convenci\u00f3n Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas (IAEF) detall\u00f3 que al 30 de julio las reservas internacionales netas (RIN) acumulaban un crecimiento de USD7.200 millones respecto del 10 de diciembre de 2023. Sin embargo, la meta actualizada con el FMI fijaba que para fines de este mes las RIN tienen que ubicarse en USD8.700 millones.<\/p>\n\n\n\n

En relaci\u00f3n a la salida del cepo, comentamos en BAE: \u201cLas condiciones econ\u00f3micas y financieras evidenciaron en las \u00faltimas semanas una mejora que permitir\u00eda un acercamiento al levantamiento de las restricciones cambiarias que representa el cepo, aunque el mercado sigue esperando una salida tard\u00eda\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Y completamos: \u201cLo primero que tenemos es una salida tard\u00eda del cepo, que probablemente se d\u00e9 a fines del 2025, incluso se ha deslizado que sea en 2026\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Septiembre, en negativo. Ayer el BCRA debi\u00f3 vender USD165 millones tras su intervenci\u00f3n en el mercado libre de cambios y as\u00ed borr\u00f3 lo acumulado en lo que va del mes. De hecho, al momento se encuentran en negativo por USD22 millones. Ayer, las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros volvieron a retroceder. El MEP se ubic\u00f3 en $1.226 y el CCL en $1.246. De esta manera, el spread con el oficial se ubic\u00f3 en 28% y 30%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

D\u00e9ficit comercial. Tras cinco meses de super\u00e1vit en el intercambio comercial con Brasil, agosto registr\u00f3 un d\u00e9ficit de USD15 millones, lo que aporta a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n a las reservas. En este contexto, las importaciones desde Brasil en agosto fueron de USD1.182,8 millones. Si bien se trata de una ca\u00edda interanual de 17,2% registra una mejora respecto del retroceso de 27,8% correspondiente a julio. En tanto, las exportaciones a Brasil se desaceleraron con fuerza en agosto y se ubicaron en USD1.168 millones (incremento de 2,5% respecto a igual mes del a\u00f1o anterior).<\/p>\n\n\n\n

Primera licitaci\u00f3n del mes. Con el objetivo de renovar vencimientos por $6,97 billones, la Secretar\u00eda de Finanzas anunci\u00f3 que ma\u00f1ana, 11 de septiembre, se llevar\u00e1 adelante un nuevo llamado a licitaci\u00f3n de deuda en pesos para el 11 de septiembre, en la que incluye seis Lecaps y tres bonos CER. Se trata de la primera del mes y se ofrecer\u00e1n Lecaps, en uno de los casos es una reapertura mientras que el resto son nuevas; as\u00ed como Boncer (en este caso son todas reaperturas).<\/p>\n\n\n\n

ADR, nuevamente protagonistas. En una jornada marcada por un mejor clima internacional y por cierta calma local producto del ordenamiento fiscal llevado adelante por el Gobierno, las acciones de compa\u00f1\u00edas argentinas que cotizan en Wall Street volvieron a llevarse todas las miradas. Ayer alcanzaron subas de hasta 5,1%. En lo que va del mes se alcanzaron subas de hasta 20,6%. A nivel local, el S&P Merval trep\u00f3 1% en pesos (2% en d\u00f3lares), con alzas de hasta 3,3%. En tanto, los bonos soberanos en d\u00f3lares escalaron hasta 3,2%. As\u00ed, el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 2,8% y finaliz\u00f3 en 1.442 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en IProfesional indicamos: \u201cMantener la estrategia de carry trade en septiembre sigue siendo viable por varios motivos. En primer lugar, si el blanqueo de capitales resulta exitoso se espera un aumento significativo en la oferta de d\u00f3lares, lo que reducir\u00eda la presi\u00f3n sobre la divisa. Otro factor clave es la disposici\u00f3n del BCRA a esterilizar los $2,1 billones restantes en los mercados financieros ante una eventual corrida cambiaria .Estos dos drivers son fundamentales para sostener la estrategia en el corto plazo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Industria, desacelera la ca\u00edda. De acuerdo con datos brindados por el INDEC, la industria retrocedi\u00f3 5,4% en julio en la comparativa interanual con lo que hilvan\u00f3 12 meses consecutivos de ca\u00eddas. \u00bfEl dato positivo? Se desprende del dato una fuerte desaceleraci\u00f3n de la ca\u00edda, ya que en junio hab\u00eda retrocedido 20,2%. En esta misma l\u00ednea, el \u00edndice de producci\u00f3n industrial marc\u00f3 un rebote de casi 7% frente a junio con lo que puso fin a una racha a la baja tras dos meses consecutivos. Si se comparan los primeros siete meses del a\u00f1o, la ca\u00edda acumulada es de 14,6% comparado con el mismo per\u00edodo de 2023.<\/p>\n\n\n\n

Construcci\u00f3n, mejora pero no termina de recuperarse. Si bien la actividad de la construcci\u00f3n registr\u00f3 un alza de 8% en julio (cuarta mejora consecutiva), a\u00fan permanece 21,5% por debajo del nivel de noviembre. En t\u00e9rminos interanuales, la ca\u00edda se desaceler\u00f3 al 20,4% en julio, desde el 35,3% verificado en el mes previo. Y considerando los primeros siete meses del a\u00f1o la ca\u00edda acumulada se ubica en 30,9%.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las Claves de Hoy El desaf\u00edo de acumular reservas. Claramente, el Gobierno encuentra dificultades al momento de lograr una acumulaci\u00f3n constante de reservas. Esto es un dato significativo ya que es una condici\u00f3n necesaria para liberar el cepo cambiario. As\u00ed, a\u00fan resta acumular unos USD1.500 millones para alcanzar las metas establecidas para septiembre con el FMI. En la presentaci\u00f3n que Vladimir Werning, el vicepresidente del BCRA, en la 45\u00b0 Convenci\u00f3n Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos en Finanzas (IAEF) detall\u00f3 que al 30 de julio las reservas internacionales netas (RIN) acumulaban un crecimiento de USD7.200 millones respecto del 10 de diciembre de 2023. Sin embargo, la meta actualizada con el FMI fijaba que para fines de este mes las RIN tienen que ubicarse en USD8.700 millones. En relaci\u00f3n a la salida del cepo, comentamos en BAE: \u201cLas condiciones econ\u00f3micas y financieras evidenciaron en las \u00faltimas semanas una mejora que permitir\u00eda un acercamiento al levantamiento de las restricciones cambiarias que representa el cepo, aunque el mercado sigue esperando una salida tard\u00eda\u201d. Y completamos: \u201cLo primero que tenemos es una salida tard\u00eda del cepo, que probablemente se d\u00e9 a fines del 2025, incluso se ha deslizado que sea en 2026\u201d. Septiembre, en negativo. Ayer el BCRA debi\u00f3 vender USD165 millones tras su intervenci\u00f3n en el mercado libre de cambios y as\u00ed borr\u00f3 lo acumulado en lo que va del mes. De hecho, al momento se encuentran en negativo por USD22 millones. Ayer, las cotizaciones de los d\u00f3lares financieros volvieron a retroceder. El MEP se ubic\u00f3 en $1.226 y el CCL en $1.246. De esta manera, el spread con el oficial se ubic\u00f3 en 28% y 30%, respectivamente. D\u00e9ficit comercial. Tras cinco meses de super\u00e1vit en el intercambio comercial con Brasil, agosto registr\u00f3 un d\u00e9ficit de USD15 millones, lo que aporta a\u00fan m\u00e1s presi\u00f3n a las reservas. En este contexto, las importaciones desde Brasil en agosto fueron de USD1.182,8 millones. Si bien se trata de una ca\u00edda interanual de 17,2% registra una mejora respecto del retroceso de 27,8% correspondiente a julio. En tanto, las exportaciones a Brasil se desaceleraron con fuerza en agosto y se ubicaron en USD1.168 millones (incremento de 2,5% respecto a igual mes del a\u00f1o anterior). Primera licitaci\u00f3n del mes. Con el objetivo de renovar vencimientos por $6,97 billones, la Secretar\u00eda de Finanzas anunci\u00f3 que ma\u00f1ana, 11 de septiembre, se llevar\u00e1 adelante un nuevo llamado a licitaci\u00f3n de deuda en pesos para el 11 de septiembre, en la que incluye seis Lecaps y tres bonos CER. Se trata de la primera del mes y se ofrecer\u00e1n Lecaps, en uno de los casos es una reapertura mientras que el resto son nuevas; as\u00ed como Boncer (en este caso son todas reaperturas). ADR, nuevamente protagonistas. En una jornada marcada por un mejor clima internacional y por cierta calma local producto del ordenamiento fiscal llevado adelante por el Gobierno, las acciones de compa\u00f1\u00edas argentinas que cotizan en Wall Street volvieron a llevarse todas las miradas. Ayer alcanzaron subas de hasta 5,1%. En lo que va del mes se alcanzaron subas de hasta 20,6%. A nivel local, el S&P Merval trep\u00f3 1% en pesos (2% en d\u00f3lares), con alzas de hasta 3,3%. En tanto, los bonos soberanos en d\u00f3lares escalaron hasta 3,2%. As\u00ed, el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 2,8% y finaliz\u00f3 en 1.442 puntos b\u00e1sicos. En una nota publicada en IProfesional indicamos: \u201cMantener la estrategia de carry trade en septiembre sigue siendo viable por varios motivos. En primer lugar, si el blanqueo de capitales resulta exitoso se espera un aumento significativo en la oferta de d\u00f3lares, lo que reducir\u00eda la presi\u00f3n sobre la divisa. Otro factor clave es la disposici\u00f3n del BCRA a esterilizar los $2,1 billones restantes en los mercados financieros ante una eventual corrida cambiaria .Estos dos drivers son fundamentales para sostener la estrategia en el corto plazo\u201d. Industria, desacelera la ca\u00edda. De acuerdo con datos brindados por el INDEC, la industria retrocedi\u00f3 5,4% en julio en la comparativa interanual con lo que hilvan\u00f3 12 meses consecutivos de ca\u00eddas. \u00bfEl dato positivo? Se desprende del dato una fuerte desaceleraci\u00f3n de la ca\u00edda, ya que en junio hab\u00eda retrocedido 20,2%. En esta misma l\u00ednea, el \u00edndice de producci\u00f3n industrial marc\u00f3 un rebote de casi 7% frente a junio con lo que puso fin a una racha a la baja tras dos meses consecutivos. Si se comparan los primeros siete meses del a\u00f1o, la ca\u00edda acumulada es de 14,6% comparado con el mismo per\u00edodo de 2023. Construcci\u00f3n, mejora pero no termina de recuperarse. Si bien la actividad de la construcci\u00f3n registr\u00f3 un alza de 8% en julio (cuarta mejora consecutiva), a\u00fan permanece 21,5% por debajo del nivel de noviembre. En t\u00e9rminos interanuales, la ca\u00edda se desaceler\u00f3 al 20,4% en julio, desde el 35,3% verificado en el mes previo. 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