{"id":4538,"date":"2024-08-16T16:21:12","date_gmt":"2024-08-16T19:21:12","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=4538"},"modified":"2024-08-16T16:21:13","modified_gmt":"2024-08-16T19:21:13","slug":"las-claves-de-hoy-16-de-agosto","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=4538","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy (16 de Agosto)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n

Salida del cepo, \u00bfcu\u00e1ndo? De acuerdo a lo expresado por el presidente Milei ante empresarios, la salida del cepo se producir\u00e1 cuando la base monetaria, hoy de $22,6 billones, sea igual a la base monetaria ampliada (hoy en $47,7 billones). Esto hace suponer que se concretar\u00e1, entonces, reci\u00e9n luego de las elecciones legislativas del a\u00f1o que viene.<\/p>\n\n\n\n

Siendo esta m\u00e1s del doble que la base monetaria amplia, si se llegase a intentar una salida del cepo cambiario de modo r\u00e1pido, podr\u00eda desembocar en la misma situaci\u00f3n en la que se encontraba la Argentina con las Leliqs (aumento de inflaci\u00f3n y del d\u00f3lar). Recordemos que, precisamente, tanto la inflaci\u00f3n como la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros son dos variables que el Gobierno intenta mantener a raya.<\/p>\n\n\n\n

La salida del cepo deber\u00eda darse de un modo progresivo y genuino, acompa\u00f1ando el crecimiento econ\u00f3mico. Los principales factores que van a permitir este traslado son el ahorro\/cr\u00e9dito, el consumo, el super\u00e1vit tanto comercial como el financiero, y la absorci\u00f3n de pesos a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda del ministerio de Econom\u00eda (que ha sido la principal fuente de reducci\u00f3n de la base monetaria en el primer semestre del a\u00f1o).<\/p>\n\n\n\n

Vemos muy dif\u00edcil que la salida del cepo ocurra en el corto plazo, ya que a\u00fan resta levantar muchas restricciones, no hay reservas positivas, la brecha con el d\u00f3lar importador se sit\u00faa en torno al 15%\u2026 Un achicamiento por lo menos de un 50% de este ajuste podr\u00eda trasladarse al \u00edndice de precios.<\/p>\n\n\n\n

Blanqueo, flexibilizaci\u00f3n de controles. El BCRA anunci\u00f3 que, en el marco del blanqueo de capitales, derog\u00f3 una normativa que permit\u00eda a las entidades financieras rechazar transferencias en moneda extranjera ante la sospecha de una posible violaci\u00f3n a las normas cambiarias del pa\u00eds. Esto aplica a las Cuentas Especiales de Regularizaci\u00f3n de Activos (CERA) establecidas para el blanqueo. Asimismo, se eliminaron exigencias a los bancos en cuanto a la identificaci\u00f3n y monitoreo de los movimientos de cada depositante para detectar posibles operaciones de lavado de dinero. \u00bfEl riesgo de esta medida? Que el pa\u00eds vuelva a ser incluido en la lista gris del Grupo de Acci\u00f3n Financiera Internacional (GAFI) por posibles fallas en cuanto a prevenci\u00f3n de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo.<\/p>\n\n\n\n

Fallo contra Argentina. La jueza federal de Nueva York Loretta Preska orden\u00f3 a la Argentina abonar USD142 millones a 12 fondos que representan a un grupo de bonistas que rechazaron ingresar en los sucesivos canjes de deuda que lanz\u00f3 el pa\u00eds (2006, 2010 y 2016). Los acreedores cuentan as\u00ed con una sentencia firme a su favor sobre la causa. Preska es la misma jueza que fall\u00f3 contra el Estado por la causa de YPF.<\/p>\n\n\n\n

La industria no recupera. De acuerdo con datos del INDEC, la industria manufacturera utiliz\u00f3 el 54,5% de su capacidad instalada en junio. Esto representa un porcentaje menor al de la crisis de 2002 y apenas por encima del uso de la capacidad instalada en \u00e9poca de pandemia de Covid-19, con una actividad paralizada. Ya en t\u00e9rminos interanuales la ca\u00edda representa un 14,1%. Acompa\u00f1ando este dato, hace unos d\u00edas el INDEC anunci\u00f3 una retracci\u00f3n interanual (junio 2023 a junio 2024) de 20,1% en el \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI).<\/p>\n\n\n\n

\u00bfCu\u00e1nto ingresar\u00eda reduciendo retenciones? Si bien el Gobierno busca calmar al campo prometiendo una baja de impuestos en cuanto se consoliden los datos de super\u00e1vit fiscal, el sector aspira a tener novedades para este a\u00f1o. M\u00e1s precisamente, en relaci\u00f3n a la reducci\u00f3n impositiva de derechos de exportaci\u00f3n. Uno de los puntales de esta aspiraci\u00f3n son los precios internacionales que no est\u00e1n encontrando un piso. De hecho, desde el campo se\u00f1alan que con s\u00f3lo reducir 8% las retenciones (del 33% al 25%) se podr\u00edan liquidar USD5000 millones m\u00e1s.<\/p>\n\n\n\n

Buena reacci\u00f3n del mercado. Los activos locales mostraron un buen rendimiento en la jornada de ayer producto de un contexto internacional favorable (econom\u00eda norteamericana que se dirigir\u00eda hacia un soft landing) y a una buena aceptaci\u00f3n del IPC de julio (4%). As\u00ed, el S&P Merval trep\u00f3 2% y las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street lo hicieron hasta 6,45%. En tanto, la renta fija mostr\u00f3 rendimientos de hasta 1,1%. En este contexto, el riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 los 1.500 puntos b\u00e1sicos y finaliz\u00f3 en 1.493.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Las Claves de Hoy Salida del cepo, \u00bfcu\u00e1ndo? De acuerdo a lo expresado por el presidente Milei ante empresarios, la salida del cepo se producir\u00e1 cuando la base monetaria, hoy de $22,6 billones, sea igual a la base monetaria ampliada (hoy en $47,7 billones). Esto hace suponer que se concretar\u00e1, entonces, reci\u00e9n luego de las elecciones legislativas del a\u00f1o que viene. Siendo esta m\u00e1s del doble que la base monetaria amplia, si se llegase a intentar una salida del cepo cambiario de modo r\u00e1pido, podr\u00eda desembocar en la misma situaci\u00f3n en la que se encontraba la Argentina con las Leliqs (aumento de inflaci\u00f3n y del d\u00f3lar). Recordemos que, precisamente, tanto la inflaci\u00f3n como la cotizaci\u00f3n de los d\u00f3lares financieros son dos variables que el Gobierno intenta mantener a raya. La salida del cepo deber\u00eda darse de un modo progresivo y genuino, acompa\u00f1ando el crecimiento econ\u00f3mico. Los principales factores que van a permitir este traslado son el ahorro\/cr\u00e9dito, el consumo, el super\u00e1vit tanto comercial como el financiero, y la absorci\u00f3n de pesos a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de deuda del ministerio de Econom\u00eda (que ha sido la principal fuente de reducci\u00f3n de la base monetaria en el primer semestre del a\u00f1o). Vemos muy dif\u00edcil que la salida del cepo ocurra en el corto plazo, ya que a\u00fan resta levantar muchas restricciones, no hay reservas positivas, la brecha con el d\u00f3lar importador se sit\u00faa en torno al 15%\u2026 Un achicamiento por lo menos de un 50% de este ajuste podr\u00eda trasladarse al \u00edndice de precios. Blanqueo, flexibilizaci\u00f3n de controles. El BCRA anunci\u00f3 que, en el marco del blanqueo de capitales, derog\u00f3 una normativa que permit\u00eda a las entidades financieras rechazar transferencias en moneda extranjera ante la sospecha de una posible violaci\u00f3n a las normas cambiarias del pa\u00eds. Esto aplica a las Cuentas Especiales de Regularizaci\u00f3n de Activos (CERA) establecidas para el blanqueo. Asimismo, se eliminaron exigencias a los bancos en cuanto a la identificaci\u00f3n y monitoreo de los movimientos de cada depositante para detectar posibles operaciones de lavado de dinero. \u00bfEl riesgo de esta medida? Que el pa\u00eds vuelva a ser incluido en la lista gris del Grupo de Acci\u00f3n Financiera Internacional (GAFI) por posibles fallas en cuanto a prevenci\u00f3n de lavado de dinero y financiamiento del terrorismo. Fallo contra Argentina. La jueza federal de Nueva York Loretta Preska orden\u00f3 a la Argentina abonar USD142 millones a 12 fondos que representan a un grupo de bonistas que rechazaron ingresar en los sucesivos canjes de deuda que lanz\u00f3 el pa\u00eds (2006, 2010 y 2016). Los acreedores cuentan as\u00ed con una sentencia firme a su favor sobre la causa. Preska es la misma jueza que fall\u00f3 contra el Estado por la causa de YPF. La industria no recupera. De acuerdo con datos del INDEC, la industria manufacturera utiliz\u00f3 el 54,5% de su capacidad instalada en junio. Esto representa un porcentaje menor al de la crisis de 2002 y apenas por encima del uso de la capacidad instalada en \u00e9poca de pandemia de Covid-19, con una actividad paralizada. Ya en t\u00e9rminos interanuales la ca\u00edda representa un 14,1%. Acompa\u00f1ando este dato, hace unos d\u00edas el INDEC anunci\u00f3 una retracci\u00f3n interanual (junio 2023 a junio 2024) de 20,1% en el \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI). \u00bfCu\u00e1nto ingresar\u00eda reduciendo retenciones? Si bien el Gobierno busca calmar al campo prometiendo una baja de impuestos en cuanto se consoliden los datos de super\u00e1vit fiscal, el sector aspira a tener novedades para este a\u00f1o. M\u00e1s precisamente, en relaci\u00f3n a la reducci\u00f3n impositiva de derechos de exportaci\u00f3n. Uno de los puntales de esta aspiraci\u00f3n son los precios internacionales que no est\u00e1n encontrando un piso. De hecho, desde el campo se\u00f1alan que con s\u00f3lo reducir 8% las retenciones (del 33% al 25%) se podr\u00edan liquidar USD5000 millones m\u00e1s. Buena reacci\u00f3n del mercado. Los activos locales mostraron un buen rendimiento en la jornada de ayer producto de un contexto internacional favorable (econom\u00eda norteamericana que se dirigir\u00eda hacia un soft landing) y a una buena aceptaci\u00f3n del IPC de julio (4%). As\u00ed, el S&P Merval trep\u00f3 2% y las acciones de empresas argentinas que cotizan en Wall Street lo hicieron hasta 6,45%. En tanto, la renta fija mostr\u00f3 rendimientos de hasta 1,1%. 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