{"id":3916,"date":"2024-07-03T16:31:25","date_gmt":"2024-07-03T19:31:25","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=3916"},"modified":"2024-07-03T16:31:26","modified_gmt":"2024-07-03T19:31:26","slug":"%ec%98%a4%eb%8a%98%ec%9d%98-%ea%b2%bd%ec%a0%9c7%ec%9b%943%ec%9d%bc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=3916","title":{"rendered":"\uc624\ub298\uc758 \uacbd\uc81c(7\uc6d43\uc77c)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

\uc624\ub298\uc758 \uacbd\uc81c<\/p>\n\n\n\n

    \n
  1. \ub300\ud1b5\ub839\uacfc \uc2dc\uc7a5\uc758 \ud798\uaca8\ub8e8\uae30
    \uc2dc\uc7a5\uc740 \ud3c9\uac00\uc808\ud558\ub97c \uc694\uad6c\ud558\uace0 \uc788\uc9c0\ub9cc, \ubc00\ub808\uc774\ub294 \uac70\ubd80\ud558\uace0 \uc788\ub2e4.
    \uc591\ucabd\uc758 \ud798\uaca8\ub8e8\uae30\ub97c \ubcf4\uba74, \ud22c\uc790\uc790\uc640 \uacbd\uc81c \uc8fc\uccb4\ub97c \ud569\ud55c \uc790\uae08\uc774 \uc911\uc559\uc740\ud589 \ubcf4\ub2e4 \ud56d\uc0c1 \ud06c\uae30 \ub54c\ubb38\uc5d0, \uc2dc\uc7a5\uc740 \ub298 \uc2b9\ub9ac\ud55c\ub2e4.
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    \uc77c\ubcf8 \uc911\uc559\uc740\ud589, \ub3c5\uc77c \ubd84\ub370\uc2a4\uc740\ud589, \ubbf8\uad6d \uc5f0\uc900\uc774 \uc5d4\ud654\uc758 \ud558\ub77d\uc744 \ub9c9\uc744 \uc218 \uc5c6\uc5c8\ub294\uc9c0 \ubb3c\uc5b4\ubcf4\uba74 \ub41c\ub2e4.
    \uc815\ubd80\uc5d0\uac8c\ub294 \ub450\uac00\uc9c0 \uc120\ud0dd\uc9c0\uac00 \uc788\ub2e4.
    (1) \uc0c1\ud669\uc744 \uc9c4\uc815\uc2dc\ud0a4\ub294 \uc870\uce58\ub97c \ucde8\ud55c\ub2e4.
    (2) \uc815\ubd80\uc758 \ubc1c\uc5b8\uacfc \ub2e4\ub974\uac8c, \ub4a4\uccd0\uc9c4 \uc815\ubd80\ud658\uc728 \ub54c\ubb38\uc5d0 20% \ud3c9\uac00\uc808\ud558\ub97c \ub2e8\ud589\ud55c\ub2e4.
    \uc774\ub7f0\uc77c\uc774 \uc77c\uc5b4\ub0a0 \uac83\uc778\uc9c0 \uc544\ub2cc\uc9c0\ub294 \uc544\uc9c1 \ubaa8\ub978\ub2e4.
    \uc5b4\ub5a4 \uc815\ubd80\ub3c4 \ud3c9\uac00\uc808\ud558\ub97c \uacb0\uc815\ud558\uc9c0 \uc54a\uace0, \ud574\uc57c\ub9cc\ud558\ub294 \uc0c1\ud669\uc5d0\uc11c \ub2e8\ud589\ud55c\ub2e4.
    \ud604\uc7ac \uc9c1\uba74\ud55c \ubb38\uc81c\ub97c \uc704\ud574 Adcap Wise Capital \ud5e4\uc9c0\ud380\ub4dc \ud22c\uc790\uac00 \uad8c\uc7a5\ub41c\ub2e4.
    \uc774 \ud380\ub4dc\ub294 \uc9c0\ub09c 30\uc77c \ub3d9\uc548 \uc815\ubd80\ud658\uc728\uc5d0 \ud22c\uc790\ub97c \ub450\ubc30\ub85c \ub298\ub838\uace0, \uc9c0\ub09c 7\uc77c \ub3d9\uc548 \ub2e8\uae30 \ud380\ub4dc\uc5d0\uc11c 2.6%\uc758 \uc218\uc775\ub960 \uc131\uacfc\ub97c \uc62c\ub838\ub2e4.
    \uc624\ub298\ub0a0 \ud658\uc728 \uac04\uc758 \ud070 \uaca9\ucc28\uc758 \uc774\uc720\ub97c \uc54c\uc218\uc5c6\ub2e4.
    \uc774\ub807\uac8c \ud070 \uaca9\ucc28\ub294 \uac00\ub77c\uc549\uae30 \ub54c\ubb38\uc5d0, \uadf8\uc5d0 \ub9de\ucd98 \ud22c\uc790\uac00 \uc694\uad6c\ub41c\ub2e4.
    \uc2ec\uc9c0\uc5b4 MEP \ud658\uc728 \ud22c\uc790\ub97c \ud3ec\uae30\ud558\uace0, \uae08\ub9ac \ud639\uc740 \ubbf8\ub798 \ud658\uc728 \uc0c1\uc2b9\uc744 \ud3ec\ucc29\ud558\ub294 \ubd80\ubd84\uc5d0 \ud22c\uc790\ud558\ub294 \uac83\uc774 \uc88b\ub2e4.<\/li>\n\n\n\n
  2. \ub098\uc624\uc9c0 \uc54a\ub294 \ub300\ucc45
    \uc2dc\uc7a5\uc740 \uacc4\uc18d\ud574\uc11c \ud658\uc728 \uaddc\uc81c \ucca0\ud3d0\ub97c \uae30\ub2e4\ub9ac\uace0 \uc788\ub2e4.
    \ub18d\uc5c5\uacc4\uc640 \ub2e4\ub978 \ubd80\ubb38\uc740 “\ud63c\ud569 \ud658\uc728” (\ube14\ub80c\ub4dc) \ud3d0\uc9c0\ub97c \uc6d0\ud558\uace0 \uc788\ub2e4.
    \uc2dc\uc7a5\uc740 \uc2dc\uc911\ud658\uc728 1,430 \ud398\uc18c\ub97c \uae30\ub85d\ud558\ub294 \uac83\uc73c\ub85c \ubc18\uc751\ud588\ub2e4.
    MEP \ud658\uc728\uacfc CCL \ud658\uc728\ub3c4, \uc778\uc0c1\ud3ed\uc740 \ub0ae\uc9c0\ub9cc, \uac01\uac01 1,428 \ud398\uc18c\uc5d0 \ub3c4\ub2ec\ud588\ub2e4.
    \uc815\ubd80\uc758 \ucd08\uc810\uc740 \ubb34\uc5c7\uc778\uac00 ?
    \uc911\uc559\uc740\ud589\uc740 \ucc44\ubb34\ub97c \uc7ac\ubb34\uad6d \uc774\uc804\uacfc \ud568\uaed8 \ubd80\ucc44 \uc0c1\ud658\uc744 \uc704\ud55c \ud1b5\ud654 \ubc1c\ud589\uc740 \ud558\uc9c0\uc54a\ub294\ub2e4.
    \ud55c\ud3b8, \uc5b4\uc81c \uc8fc\uc2dd\uc740 \ud3c9\uade0 2.6% \uc62c\ub790\uace0, ADR\uc740 3.6%\uac00 \uc0c1\uc2b9\ud588\uc9c0\ub9cc, \ub2ec\ub7ec \ucc44\uad8c\uc740 \ud558\ub77d\ud588\ub2e4.
    \uad6d\uac00\uc704\ud5d8\ub3c4\ub294 23bp\uac00 \uc62c\ub77c 1536bp\ub97c \uae30\ub85d\ud588\ub2e4.<\/li>\n\n\n\n
  3. \uc911\uc559\uc740\ud589 \ubd80\ucc44 \uc774\uad00
    \uc815\ubd80\ub294 \uc911\uc559\uc740\ud589 \ubd80\ucc44 \uc804\uc561\uc744 \uc7ac\ubb34\uad6d\uc73c\ub85c \uc774\uad00\ud55c\ub2e4\uace0 \ubc1c\ud45c\ud588\ub2e4.
    \uc561\uc218\ub294 \uc57d 15\uc870 \ud398\uc18c\uc774\ub2e4.
    \uc774\ub97c\uc704\ud574 \ucc44\uad8c\uc790\uc778 \uc2dc\uc911\uc740\ud589\uc5d0\uac8c\ub294 “\uae08\uc735\uc815\uc0c1\ud654” \ucc44\uad8c\uc744 \ubcc0\ub3d9\uae08\ub9ac\ub85c \uc9c0\ubd88\ud55c\ub2e4.
    \uc774\ub807\uac8c \ud558\uba74 \uc911\uc559\uc740\ud589\uc740 \uc720\ub3d9\uc131\uc744 \uad00\ub9ac\ud560 \uc218 \uc788\ub2e4.
    \ud558\uc9c0\ub9cc \uc804\ubb38\uac00\ub4e4\uc740 \ucc44\uad8c\uc758 \uc774\uc790\ub97c \uac10\ucd94\uae30 \uc704\ud55c \uac83\uc774\ub77c\uace0 \uc9c0\uc801\ud588\ub2e4.
    \uc989 \ucc44\uad8c \ubc1c\ud589\uc790\uc640 \uc99d\uc11c\ub97c \ubd84\ub9ac\ud558\uba74, \uc6d0\uae08\uc5d0 \ub300\ud55c \uc774\uc790\uac00 \uacc4\uc0b0\ub418\uc9c0 \uc54a\ub294\ub2e4.<\/li>\n\n\n\n
  4. \uc7ac\uc815\ud751\uc790 \uc9c0\uc18d ?
    6\uc6d4 \uc138\uc218\uac00 \uc2e4\uc9c8\uc801\uc73c\ub85c 14% \uac10\uc18c\ud55c \uac83\uc740, \uc7ac\uc815\ud751\uc790 \uc131\uacfc\ub97c \ub0b4\uaca0\ub2e4\ub294 \uc815\ubd80\uc758 \ubaa9\ud45c\uc5d0 \uc5b4\uae0b\ub098\ub294 \uac83\uc774\ub2e4.
    \uacbd\uc81c \ubd80\ubd84\uc5d0\uc11c\ub294 \uccab 6\uac1c\uc6d4 \uac04 GDP\uc758 1%\uc5d0 \ub2ec\ud558\ub294 \ud751\uc790\ub97c \uc608\uc0c1\ud55c\ub2e4.
    \uc815\ubd80\ub294 IMF\uc5d0 \uc62c\ud574 1.7% \uc7ac\uc815\ud751\uc790\ub97c \uc57d\uc18d\ud588\uc5c8\ub2e4.
    \uae30\ubcf8\ubc95\uacfc \uc7ac\uc815 \ud328\ud0a4\uc9c0\uc758 \uc2dc\ud589\uc744 \ud1b5\ud574 \uc815\ubd80\ub294 \uc18c\ub4dd \uc218\uc900\uc744 \ud5a5\uc0c1\uc2dc\ud0a4\uace0, GDP\uc758 0.4% \uc138\uc218\ub97c \ud655\ubcf4\ud558\uace0\uc790 \ud55c\ub2e4.<\/li>\n\n\n\n
  5. \ub370\uc774\ud130\uac00 \ub354 \ud544\uc694\ud558\ub2e4
    \uc81c\ub86c \ud30c\uc6d4 \ubbf8\uad6d \uc5f0\ubc29\uc900\ube44\uc740\ud589 \ucd1d\uc7ac\ub294 \uae08\ub9ac\uc778\ud558\ub97c \uacb0\uc815\ud558\uae30 \uc804\uc5d0 \uc778\ud50c\ub808\uc774\uc158\uc774 \ubaa9\ud45c\uc778 2%\ub85c \ud558\ub77d\ud588\ub294\uc9c0 \ud655\uc778\ud558\uae30 \uc704\ud55c \ub354 \ub9ce\uc740 \ub370\uc774\ud130\uac00 \ud544\uc694\ud558\ub2e4\uace0 \uc5b8\uae09\ud588\ub2e4.
    \uc5f0\uc900\uc740 \uc791\ub144 7\uc6d4\ubd80\ud130 \uae30\uc900\uae08\ub9ac\ub97c 5.25 ~5.5%\ub85c \uc720\uc9c0\ud574\uc654\ub2e4.
    \ubbf8\uad6d \uc778\ud50c\ub808\uc774\uc158\uc740 \uc5ec\uc804\ud788 2.5% \uc774\uc0c1\uc744 \uae30\ub85d\ud558\uace0 \uc788\ub2e4.
    \uc2dc\uc7a5\uc5d0\uc11c\ub294 \uc5f0\uc900\uc774 9\uc6d4 \ud68c\uc758\uc5d0\uc11c \uae08\ub9ac\uc778\ud558\ub97c \uacb0\uc815\ud560 \uac00\ub2a5\uc131\uc774 \uc788\ub2e4\uace0 \uae30\ub300\ud558\uace0\uc788\ub2e4.<\/li>\n<\/ol>\n\n\n\n

    Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n

    El mercado pide devaluaci\u00f3n y Milei no la quiere dar. Siempre el mercado gana porque a la hora de medir fuerzas, ning\u00fan Banco Central tiene m\u00e1s recursos que el mix entre inversores y agentes econ\u00f3micos. Sino pregunten al Banco de Inglaterra, que no pudo enfrentar a George Soros para defender al valor de la libra\u2026 o como los Bancos de Jap\u00f3n, el Bundesbank y la FED no pudieron detener la ca\u00edda libre del Yen. Ahora el Gobierno tiene al menos dos elementos: 1) lanzar un plan que calme las aguas o 2) ajustar el tipo de cambio oficial 20%, porque el d\u00f3lar porque m\u00e1s que el Gobierno diga lo contrario, est\u00e1 atrasado. Si va a ocurrir o no, no lo sabemos. Ning\u00fan Gobierno decide devaluar, sino que se ve obligado. Frente a esto, hay que invertir en el Fondo Adcap Wise Capital Hedge, que viene duplicando al d\u00f3lar oficial en los \u00faltimos 30 d\u00edas y cuanto m\u00e1s achicamos el plazo, mejor le va a este fondo, ya que sube 2,6% en los \u00faltimos 7 d\u00edas.<\/p>\n\n\n\n

    Ahora, como nadie quiere devaluar y ac\u00e1 el timing es clave, solo hay que invertir en el Hedge lo necesario para cubrirnos de deudas en d\u00f3lares, y lo dem\u00e1s llevarlo al Fondo Adcap Balanceado X (Wise Capital Saving), que se encuentra entre los 5 FCIs de Lecap de mayor rendimientos, y\/o al Fondo Adcap Wise Capital Growth (para captar tasa). Y lo largo en el Fondo Adcap Wise Capital MultiStrategy porque una devaluaci\u00f3n fortalece a los activos que tiene el el fondo\u2026 y una no devaluaci\u00f3n pero con plan, tambi\u00e9n lo fortalece. \u00bfEn qu\u00e9 caso le ir\u00eda mal? Que no se haga nada y que las Reservas no aumenten.<\/p>\n\n\n\n

    Hoy no le vemos fundamentos fuertes al aumento de la brecha. Esperamos que vuelva a aplacarse, por eso es momento para estar invertido en consecuencia e, incluso, desprenderse de MEP y colocarlo en alternativas que capten tasa (carry trade) y posible apreciaci\u00f3n cambiaria futura.<\/p>\n\n\n\n

    Las medidas que no llegan. El mercado contin\u00faa a la espera de medidas que lleven a una definici\u00f3n respecto de aspectos econ\u00f3micos clave como la salida del cepo, la eliminaci\u00f3n del \u201cd\u00f3lar blend\u201d que permita un mayor ingreso de divisas por parte del agro, entre otros. \u00bfC\u00f3mo se comportaron los mercados? El d\u00f3lar informal no detuvo su alza y alcanz\u00f3 el r\u00e9cord nominal de $1.430 con una brecha con el oficial que no se registraba desde diciembre. El MEP y el CCL tambi\u00e9n subieron (aunque en menor medida) y se ubicaron en $1.428 en ambos casos. \u00bfCu\u00e1l es el foco del Gobierno? Que el BCRA no emita m\u00e1s dinero para financiar sus pasivos remunerados lo que incluye su traspaso al Tesoro. \u00bfC\u00f3mo se comport\u00f3 el resto del mercado? Acciones arriba 2,6% en promedio; subas de hasta 3,6% en los ADR; y ca\u00edda en los bonos en d\u00f3lares. Esto llev\u00f3 a un alza del riesgo pa\u00eds de 23 unidades, finalizando en 1536 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n

    En una nota publicada en el diario La Naci\u00f3n se\u00f1alamos: \u201cEl comportamiento del d\u00f3lar suele ser una se\u00f1al de c\u00f3mo percibe el mercado la marcha de la econom\u00eda. Y m\u00e1s all\u00e1 de los logros a nivel macro logrados por la actual administraci\u00f3n, se esperan medidas concretas que otorguen una mayor previsibilidad. Tras los anuncios del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, qued\u00f3 claro que la liberaci\u00f3n del cepo a\u00fan no tiene fecha estimada. Asimismo, el mercado ve con preocupaci\u00f3n la fuerte ca\u00edda en el ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas\u201d.<\/p>\n\n\n\n

    Deuda del BCRA al Tesoro. Con el anunciado objetivo de eliminar la emisi\u00f3n, el Gobierno anunci\u00f3 que se trasladar\u00e1 el total de la deuda del BCRA al Tesoro de la Naci\u00f3n. Esto implica unos $15 billones. Para ello, se entregar\u00e1 a los bancos Letras de Regulaci\u00f3n Monetaria, que tendr\u00e1n un cup\u00f3n flotante. Esto le permite al BCRA administrar la liquidez del sistema. Especialistas del sector se\u00f1alan que con esta medida se esconde la creaci\u00f3n de dinero que generan los intereses de estos t\u00edtulos. Al cambiar al emisor de la deuda y el instrumento, no se computan los intereses de la deuda como creaci\u00f3n de dinero.<\/p>\n\n\n\n

    \u00bfSe sostiene el super\u00e1vit fiscal? La ca\u00edda de 14% en t\u00e9rminos reales en la recaudaci\u00f3n de junio atenta contra el objetivo del Gobierno de mostrar logros a nivel de super\u00e1vit fiscal. Desde Econom\u00eda adelantan que para el primer semestre se acumula un saldo positivo de 1% del PBI (con un compromiso con el FMI de alcanzar el 1,7% en el a\u00f1o). Con la puesta en marcha de la Ley de Bases y paquete fiscal, el Gobierno aspira a mejorar el nivel de ingresos y acumular, por esa v\u00eda, un 0,4% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

    Necesita m\u00e1s datos. El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, se\u00f1al\u00f3 que la entidad precisa de m\u00e1s datos que confirmen la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n hasta los niveles deseados (2% anual) antes de tomar la decisi\u00f3n de recortar las tasas de inter\u00e9s. La Fed mantuvo las tasas de inter\u00e9s de referencia en 5,25%-5,5% desde julio pasado. La inflaci\u00f3n a\u00fan se mantiene m\u00e1s de medio punto por encima de lo deseado por las autoridades econ\u00f3micas de los Estados Unidos. El mercado se mantiene expectante ante la posibilidad de que en su reuni\u00f3n de septiembre, la FED decida finalmente un recorte de tasas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

    \uc624\ub298\uc758 \uacbd\uc81c Las Claves de Hoy El mercado pide devaluaci\u00f3n y Milei no la quiere dar. Siempre el mercado gana porque a la hora de medir fuerzas, ning\u00fan Banco Central tiene m\u00e1s recursos que el mix entre inversores y agentes econ\u00f3micos. Sino pregunten al Banco de Inglaterra, que no pudo enfrentar a George Soros para defender al valor de la libra\u2026 o como los Bancos de Jap\u00f3n, el Bundesbank y la FED no pudieron detener la ca\u00edda libre del Yen. Ahora el Gobierno tiene al menos dos elementos: 1) lanzar un plan que calme las aguas o 2) ajustar el tipo de cambio oficial 20%, porque el d\u00f3lar porque m\u00e1s que el Gobierno diga lo contrario, est\u00e1 atrasado. Si va a ocurrir o no, no lo sabemos. Ning\u00fan Gobierno decide devaluar, sino que se ve obligado. Frente a esto, hay que invertir en el Fondo Adcap Wise Capital Hedge, que viene duplicando al d\u00f3lar oficial en los \u00faltimos 30 d\u00edas y cuanto m\u00e1s achicamos el plazo, mejor le va a este fondo, ya que sube 2,6% en los \u00faltimos 7 d\u00edas. Ahora, como nadie quiere devaluar y ac\u00e1 el timing es clave, solo hay que invertir en el Hedge lo necesario para cubrirnos de deudas en d\u00f3lares, y lo dem\u00e1s llevarlo al Fondo Adcap Balanceado X (Wise Capital Saving), que se encuentra entre los 5 FCIs de Lecap de mayor rendimientos, y\/o al Fondo Adcap Wise Capital Growth (para captar tasa). Y lo largo en el Fondo Adcap Wise Capital MultiStrategy porque una devaluaci\u00f3n fortalece a los activos que tiene el el fondo\u2026 y una no devaluaci\u00f3n pero con plan, tambi\u00e9n lo fortalece. \u00bfEn qu\u00e9 caso le ir\u00eda mal? Que no se haga nada y que las Reservas no aumenten. Hoy no le vemos fundamentos fuertes al aumento de la brecha. Esperamos que vuelva a aplacarse, por eso es momento para estar invertido en consecuencia e, incluso, desprenderse de MEP y colocarlo en alternativas que capten tasa (carry trade) y posible apreciaci\u00f3n cambiaria futura. Las medidas que no llegan. El mercado contin\u00faa a la espera de medidas que lleven a una definici\u00f3n respecto de aspectos econ\u00f3micos clave como la salida del cepo, la eliminaci\u00f3n del \u201cd\u00f3lar blend\u201d que permita un mayor ingreso de divisas por parte del agro, entre otros. \u00bfC\u00f3mo se comportaron los mercados? El d\u00f3lar informal no detuvo su alza y alcanz\u00f3 el r\u00e9cord nominal de $1.430 con una brecha con el oficial que no se registraba desde diciembre. El MEP y el CCL tambi\u00e9n subieron (aunque en menor medida) y se ubicaron en $1.428 en ambos casos. \u00bfCu\u00e1l es el foco del Gobierno? Que el BCRA no emita m\u00e1s dinero para financiar sus pasivos remunerados lo que incluye su traspaso al Tesoro. \u00bfC\u00f3mo se comport\u00f3 el resto del mercado? Acciones arriba 2,6% en promedio; subas de hasta 3,6% en los ADR; y ca\u00edda en los bonos en d\u00f3lares. Esto llev\u00f3 a un alza del riesgo pa\u00eds de 23 unidades, finalizando en 1536 puntos b\u00e1sicos. En una nota publicada en el diario La Naci\u00f3n se\u00f1alamos: \u201cEl comportamiento del d\u00f3lar suele ser una se\u00f1al de c\u00f3mo percibe el mercado la marcha de la econom\u00eda. Y m\u00e1s all\u00e1 de los logros a nivel macro logrados por la actual administraci\u00f3n, se esperan medidas concretas que otorguen una mayor previsibilidad. Tras los anuncios del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, qued\u00f3 claro que la liberaci\u00f3n del cepo a\u00fan no tiene fecha estimada. Asimismo, el mercado ve con preocupaci\u00f3n la fuerte ca\u00edda en el ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas\u201d. Deuda del BCRA al Tesoro. Con el anunciado objetivo de eliminar la emisi\u00f3n, el Gobierno anunci\u00f3 que se trasladar\u00e1 el total de la deuda del BCRA al Tesoro de la Naci\u00f3n. Esto implica unos $15 billones. Para ello, se entregar\u00e1 a los bancos Letras de Regulaci\u00f3n Monetaria, que tendr\u00e1n un cup\u00f3n flotante. Esto le permite al BCRA administrar la liquidez del sistema. Especialistas del sector se\u00f1alan que con esta medida se esconde la creaci\u00f3n de dinero que generan los intereses de estos t\u00edtulos. Al cambiar al emisor de la deuda y el instrumento, no se computan los intereses de la deuda como creaci\u00f3n de dinero. \u00bfSe sostiene el super\u00e1vit fiscal? La ca\u00edda de 14% en t\u00e9rminos reales en la recaudaci\u00f3n de junio atenta contra el objetivo del Gobierno de mostrar logros a nivel de super\u00e1vit fiscal. Desde Econom\u00eda adelantan que para el primer semestre se acumula un saldo positivo de 1% del PBI (con un compromiso con el FMI de alcanzar el 1,7% en el a\u00f1o). Con la puesta en marcha de la Ley de Bases y paquete fiscal, el Gobierno aspira a mejorar el nivel de ingresos y acumular, por esa v\u00eda, un 0,4% del PBI. Necesita m\u00e1s datos. El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, se\u00f1al\u00f3 que la entidad precisa de m\u00e1s datos que confirmen la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n hasta los niveles deseados (2% anual) antes de tomar la decisi\u00f3n de recortar las tasas de inter\u00e9s. La Fed mantuvo las tasas de inter\u00e9s de referencia en 5,25%-5,5% desde julio pasado. La inflaci\u00f3n a\u00fan se mantiene m\u00e1s de medio punto por encima de lo deseado por las autoridades econ\u00f3micas de los Estados Unidos. El mercado se mantiene expectante ante la posibilidad de que en su reuni\u00f3n de septiembre, la FED decida finalmente un recorte de tasas.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":3917,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53,23,25,61],"tags":[],"class_list":["post-3916","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias","category-news","category-noticias-argentina","category-informes-economicos"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3916","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=3916"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3916\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":3918,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/3916\/revisions\/3918"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/3917"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=3916"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=3916"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=3916"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}