\uc624\ub298\uc758 \uacbd\uc81c<\/p>\n\n\n\n
Las Claves de Hoy<\/p>\n\n\n\n
Buscando un techo, \u00bfseguir\u00e1 escalando el d\u00f3lar? Los d\u00f3lares financieros registraron ayer nuevas subas. Tanto el d\u00f3lar MEP como el CCL escalaron 5% y finalizaron en $1.230,60 (spread con el oficial en 38,4%) y en $1.256,39 (brecha en 41,3%), respectivamente. En tanto, el d\u00f3lar blue quebr\u00f3 su r\u00e9cord nominal hist\u00f3rico y finaliz\u00f3 en $1.275 (brecha en 43,3%, la m\u00e1s alta desde el 1 de febrero). Tras varios meses de calma en la cotizaci\u00f3n de la divisa norteamericana, \u00bfqu\u00e9 incidi\u00f3 en esta disparada? Podemos mencionar una baja de la liquidaci\u00f3n de los exportadores y una menor oferta del d\u00f3lar CCL; el desarme del carry-trade tras la baja de la pol\u00edtica monetaria del BCRA; la expectativa ante una posible devaluaci\u00f3n del d\u00f3lar oficial (a pesar de las declaraciones del Gobierno desestimando esta posibilidad). El techo podemos encontrarlo en el freno que est\u00e1 sufriendo la actividad econ\u00f3mica, lo que implica una menor liquidez para ir hacia el d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n
Marzo, recesi\u00f3n en alza. De acuerdo con datos del INDEC, en marzo de 2024 el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) cay\u00f3 8,4% en relaci\u00f3n al mismo mes del a\u00f1o pasado. En tanto, el indicador desestacionalizado retrocedi\u00f3 1,4% y el indicador tendencia-ciclo cay\u00f3 0,5% (en estos casos respecto de febrero de 2024). De esta manera, el primer trimestre del a\u00f1o se ubic\u00f3 5,2% respecto del mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado y 2,1% por debajo del \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n
El costo del congelamiento. Tanto el presidente Milei como el ministro Caputo se\u00f1alaron que el Gobierno analiza congelar las tarifas durante el invierno con el doble objetivo de darle un respiro a la clase media y sostener el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. A pesar de que se ven\u00edan reduciendo los subsidios energ\u00e9ticos, el congelamiento analizado por el Gobierno tendr\u00eda un impacto en las arcas p\u00fablicas. \u00bfDe cu\u00e1nto? Algunos especialistas hablan de hasta USD3.000 millones. Esto teniendo en cuenta la diferencia entre lo que van a pagar los consumidores y el costo real de la electricidad y el gas (calculado para el per\u00edodo mayo-septiembre).<\/p>\n\n\n\n
En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cMantener el super\u00e1vit en los actuales niveles no va a ser sencillo porque la recesi\u00f3n afecta a la recaudaci\u00f3n impositiva. De hecho, la recaudaciones de marzo y de abril tuvieron importantes ca\u00eddas en t\u00e9rminos reales y se espera que en mayo contin\u00fae afectada por la recesi\u00f3n econ\u00f3mica\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Y completamos: \u201cPensamos que la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda va a ser en \u2018U\u2019, pero hay que destacar que los salarios parecen haber encontrado un piso en marzo. Esto no necesariamente va a reactivar al consumo en el cort\u00edsimo plazo -pero es un indicio- porque el empleo privado registrado cay\u00f3 1,4% entre noviembre y marzo, algo solo visto en los \u00faltimos 20 a\u00f1os con la pandemia y con la crisis internacional de 2008\/2009. Es m\u00e1s, esperamos que 2024 finalice con un desempleo cercano a 9%\u201d.<\/p>\n\n\n\n
Demora de la Ley Bases e impacto en el mercado. La Ley Bases y paquete fiscal que el Gobierno espera que sea aprobado por el Senado contin\u00faa demor\u00e1ndose. Y los pedidos de modificaciones en comisiones demoran a\u00fan m\u00e1s los tiempos del Gobierno. Y esto tiene su impacto en el mercado. Desde fines de abril los bonos en d\u00f3lares detuvieron su escalada. Y ayer retrocedieron hasta 4%. En tanto, el \u00edndice l\u00edder S&P Merval retrocedi\u00f3 1,2%. Misma suerte corrieron los papeles de las compa\u00f1\u00edas argentinas que cotizan en Wall Street: los ADR cayeron hasta 7%.<\/p>\n\n\n\n
Desacelera compras. En un contexto en el que ingresan menos d\u00f3lares que los previstos por las liquidaciones del campo, el BCRA ayer mantuvo la posici\u00f3n compradora de divisas pero a un menor nivel que el que ven\u00eda registrando en las \u00faltimas ruedas. As\u00ed, logr\u00f3 acumular USD59 millones que le permiten alcanzar USD2.231 millones en lo que va del mes (USD16.957 millones desde diciembre).<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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El techo podemos encontrarlo en el freno que est\u00e1 sufriendo la actividad econ\u00f3mica, lo que implica una menor liquidez para ir hacia el d\u00f3lar. Marzo, recesi\u00f3n en alza. De acuerdo con datos del INDEC, en marzo de 2024 el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) cay\u00f3 8,4% en relaci\u00f3n al mismo mes del a\u00f1o pasado. En tanto, el indicador desestacionalizado retrocedi\u00f3 1,4% y el indicador tendencia-ciclo cay\u00f3 0,5% (en estos casos respecto de febrero de 2024). De esta manera, el primer trimestre del a\u00f1o se ubic\u00f3 5,2% respecto del mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado y 2,1% por debajo del \u00faltimo trimestre del a\u00f1o pasado. El costo del congelamiento. Tanto el presidente Milei como el ministro Caputo se\u00f1alaron que el Gobierno analiza congelar las tarifas durante el invierno con el doble objetivo de darle un respiro a la clase media y sostener el proceso de desaceleraci\u00f3n de la inflaci\u00f3n. A pesar de que se ven\u00edan reduciendo los subsidios energ\u00e9ticos, el congelamiento analizado por el Gobierno tendr\u00eda un impacto en las arcas p\u00fablicas. \u00bfDe cu\u00e1nto? Algunos especialistas hablan de hasta USD3.000 millones. Esto teniendo en cuenta la diferencia entre lo que van a pagar los consumidores y el costo real de la electricidad y el gas (calculado para el per\u00edodo mayo-septiembre). En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cMantener el super\u00e1vit en los actuales niveles no va a ser sencillo porque la recesi\u00f3n afecta a la recaudaci\u00f3n impositiva. De hecho, la recaudaciones de marzo y de abril tuvieron importantes ca\u00eddas en t\u00e9rminos reales y se espera que en mayo contin\u00fae afectada por la recesi\u00f3n econ\u00f3mica\u201d. Y completamos: \u201cPensamos que la recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda va a ser en \u2018U\u2019, pero hay que destacar que los salarios parecen haber encontrado un piso en marzo. Esto no necesariamente va a reactivar al consumo en el cort\u00edsimo plazo -pero es un indicio- porque el empleo privado registrado cay\u00f3 1,4% entre noviembre y marzo, algo solo visto en los \u00faltimos 20 a\u00f1os con la pandemia y con la crisis internacional de 2008\/2009. Es m\u00e1s, esperamos que 2024 finalice con un desempleo cercano a 9%\u201d. Demora de la Ley Bases e impacto en el mercado. La Ley Bases y paquete fiscal que el Gobierno espera que sea aprobado por el Senado contin\u00faa demor\u00e1ndose. Y los pedidos de modificaciones en comisiones demoran a\u00fan m\u00e1s los tiempos del Gobierno. Y esto tiene su impacto en el mercado. Desde fines de abril los bonos en d\u00f3lares detuvieron su escalada. Y ayer retrocedieron hasta 4%. En tanto, el \u00edndice l\u00edder S&P Merval retrocedi\u00f3 1,2%. Misma suerte corrieron los papeles de las compa\u00f1\u00edas argentinas que cotizan en Wall Street: los ADR cayeron hasta 7%. Desacelera compras. En un contexto en el que ingresan menos d\u00f3lares que los previstos por las liquidaciones del campo, el BCRA ayer mantuvo la posici\u00f3n compradora de divisas pero a un menor nivel que el que ven\u00eda registrando en las \u00faltimas ruedas. 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