{"id":19149,"date":"2026-10-19T13:53:15","date_gmt":"2026-10-19T16:53:15","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=19149"},"modified":"2026-10-19T13:53:18","modified_gmt":"2026-10-19T16:53:18","slug":"noticias-economicas-1-nota-semanalla-variacion-de-la-deuda-de-tesoro-nacional-en-el-ultimo-ano","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=19149","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas 1] Nota SemanalLa variaci\u00f3n de la deuda de Tesoro Nacional en el \u00faltimo a\u00f1o"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZAS<\/p>\n\n\n\n

*La variaci\u00f3n de la deuda del Tesoro Nacional en el \u00faltimo a\u00f1o*<\/p>\n\n\n\n

La deuda bruta registrada del Tesoro Nacional medida en d\u00f3lares a fin de
sept-26 era de USD 486.628 millones, un incremento de USD 32.590 millones
respecto de un a\u00f1o atr\u00e1s. Sin embargo, se redujo de 70% a 65% del PBI entre
sep-25 y sept-26 por la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio en t\u00e9rminos reales.<\/p>\n\n\n\n

T\u00e9ngase en cuenta que estos n\u00fameros no incluyen ning\u00fan tipo de pasivo
contingente que podr\u00eda devenir en deuda efectiva del sector p\u00fablico (ej,
arbitrajes pendientes en el CIADI, juicios en tribunales internacionales,
reclamos por cuestiones tarifarias, de la seguridad social, entre otros).<\/p>\n\n\n\n

En el aumento anual en d\u00f3lares corrientes, que se registra mientras las
cuentas p\u00fablicas muestran super\u00e1vit primario en base caja, influyen
diversos factores:<\/p>\n\n\n\n

\u2022 La deuda pagadera en moneda extranjera, que constituye el 51% del total
de la deuda bruta registrada, cay\u00f3 USD 8.820 millones en el \u00faltimo a\u00f1o,
pasando de USD 254.706 millones a USD 245.886 millones. Pero si se la mide
como porcentaje del PBI, la reducci\u00f3n es superior; por la apreciaci\u00f3n del
tipo de cambio en t\u00e9rminos reales pas\u00f3 de 39,2% del PBI a 32,7% del PBI.<\/p>\n\n\n\n

En la disminuci\u00f3n pesa la cancelaci\u00f3n de Letras Intransferibles por USD
23.430 mil millones1 y la amortizaci\u00f3n de bonos GLOBALES por USD 2.793
millones, compensada parcialmente por el aumento de BONARES y otros
conceptos en USD 18.008 millones.<\/p>\n\n\n\n

\u2022 La deuda pagadera en moneda local aument\u00f3 el equivalente a USD 41.410
millones en el per\u00edodo, m\u00e1s que compensando la ca\u00edda de la deuda en moneda
extranjera. Expresada en t\u00e9rminos del PBI, subi\u00f3 de 30,7% del PBI en
sept-2025 a 32% del PBI un a\u00f1o despu\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

La mayor parte del aumento est\u00e1 explicado por t\u00edtulos ajustables por CER
-el equivalente a USD 19.960 millones. Entre los dem\u00e1s t\u00edtulos de deuda
emitidos por el Tesoro, los capitalizables LECAP\/BONCAP suben USD 5.087
millones, los USDL (puros y duales) en USD 4.503 millones equivalentes y
los dem\u00e1s (ej, TAMAR, puros y duales) en USD 8.969 millones.<\/p>\n\n\n\n

El componente de intereses capitalizados, ajustes por CER y por evoluci\u00f3n
del tipo de cambio se reflejan en un aumento de la deuda, medida en
d\u00f3lares, de USD 49.364 millones. Es decir, excluidos estos factores la
deuda bruta se reduce en USD 16.773 millones.<\/p>\n\n\n\n

*La deuda consolidada*<\/p>\n\n\n\n

Definimos la deuda registrada consolidada como la suma de la deuda bruta
del Tesoro Nacional y de los pasivos remunerados del BCRA -principalmente
operaciones pasivas y BOPREAL- menos las tenencias de deuda del Tesoro en
manos del BCRA y del FGS. En base a la informaci\u00f3n disponible, estimamos
que la deuda consolidada del Tesoro Nacional m\u00e1s BCRA medida en d\u00f3lares
ascend\u00eda a USD 318.011 millones (42% del PBI) en sept-2026, es decir es
menor en USD 168.616 millones equivalentes a la deuda bruta registrada del
Tesoro Nacional. La disminuci\u00f3n equivale a 23 pps del PBI.<\/p>\n\n\n\n

\u2022 La deuda pagadera en moneda local se reduce en USD 98.633 millones
equivalentes, principalmente por las tenencias de t\u00edtulos de la deuda
ajustable por CER del FGS y del BCRA.<\/p>\n\n\n\n

\u2022 La deuda en moneda extranjera se reduce en USD 69.984 millones entre las
dos definiciones, por la consolidaci\u00f3n de las Letras Intransferibles por
USD 29.101 millones y los BONARES en poder del BCRA y el FGS por USD 31.423
millones.<\/p>\n\n\n\n

1- La recompra que hizo el Tesoro de las Letras intransferibles en d\u00f3lares
por USD 23.430 millones -a valor nominal-, se hizo usando parte de las
utilidades contables que le transfiri\u00f3 el BCRA en may-2026.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZAS *La variaci\u00f3n de la deuda del Tesoro Nacional en el \u00faltimo a\u00f1o* La deuda bruta registrada del Tesoro Nacional medida en d\u00f3lares a fin desept-26 era de USD 486.628 millones, un incremento de USD 32.590 millonesrespecto de un a\u00f1o atr\u00e1s. Sin embargo, se redujo de 70% a 65% del PBI entresep-25 y sept-26 por la apreciaci\u00f3n del tipo de cambio en t\u00e9rminos reales. T\u00e9ngase en cuenta que estos n\u00fameros no incluyen ning\u00fan tipo de pasivocontingente que podr\u00eda devenir en deuda efectiva del sector p\u00fablico (ej,arbitrajes pendientes en el CIADI, juicios en tribunales internacionales,reclamos por cuestiones tarifarias, de la seguridad social, entre otros). En el aumento anual en d\u00f3lares corrientes, que se registra mientras lascuentas p\u00fablicas muestran super\u00e1vit primario en base caja, influyendiversos factores: \u2022 La deuda pagadera en moneda extranjera, que constituye el 51% del totalde la deuda bruta registrada, cay\u00f3 USD 8.820 millones en el \u00faltimo a\u00f1o,pasando de USD 254.706 millones a USD 245.886 millones. Pero si se la midecomo porcentaje del PBI, la reducci\u00f3n es superior; por la apreciaci\u00f3n deltipo de cambio en t\u00e9rminos reales pas\u00f3 de 39,2% del PBI a 32,7% del PBI. En la disminuci\u00f3n pesa la cancelaci\u00f3n de Letras Intransferibles por USD23.430 mil millones1 y la amortizaci\u00f3n de bonos GLOBALES por USD 2.793millones, compensada parcialmente por el aumento de BONARES y otrosconceptos en USD 18.008 millones. \u2022 La deuda pagadera en moneda local aument\u00f3 el equivalente a USD 41.410millones en el per\u00edodo, m\u00e1s que compensando la ca\u00edda de la deuda en monedaextranjera. Expresada en t\u00e9rminos del PBI, subi\u00f3 de 30,7% del PBI ensept-2025 a 32% del PBI un a\u00f1o despu\u00e9s. La mayor parte del aumento est\u00e1 explicado por t\u00edtulos ajustables por CER-el equivalente a USD 19.960 millones. Entre los dem\u00e1s t\u00edtulos de deudaemitidos por el Tesoro, los capitalizables LECAP\/BONCAP suben USD 5.087millones, los USDL (puros y duales) en USD 4.503 millones equivalentes ylos dem\u00e1s (ej, TAMAR, puros y duales) en USD 8.969 millones. El componente de intereses capitalizados, ajustes por CER y por evoluci\u00f3ndel tipo de cambio se reflejan en un aumento de la deuda, medida end\u00f3lares, de USD 49.364 millones. Es decir, excluidos estos factores ladeuda bruta se reduce en USD 16.773 millones. *La deuda consolidada* Definimos la deuda registrada consolidada como la suma de la deuda brutadel Tesoro Nacional y de los pasivos remunerados del BCRA -principalmenteoperaciones pasivas y BOPREAL- menos las tenencias de deuda del Tesoro enmanos del BCRA y del FGS. En base a la informaci\u00f3n disponible, estimamosque la deuda consolidada del Tesoro Nacional m\u00e1s BCRA medida en d\u00f3laresascend\u00eda a USD 318.011 millones (42% del PBI) en sept-2026, es decir esmenor en USD 168.616 millones equivalentes a la deuda bruta registrada delTesoro Nacional. La disminuci\u00f3n equivale a 23 pps del PBI. \u2022 La deuda pagadera en moneda local se reduce en USD 98.633 millonesequivalentes, principalmente por las tenencias de t\u00edtulos de la deudaajustable por CER del FGS y del BCRA. \u2022 La deuda en moneda extranjera se reduce en USD 69.984 millones entre lasdos definiciones, por la consolidaci\u00f3n de las Letras Intransferibles porUSD 29.101 millones y los BONARES en poder del BCRA y el FGS por USD 31.423millones. 1- La recompra que hizo el Tesoro de las Letras intransferibles en d\u00f3larespor USD 23.430 millones -a valor nominal-, se hizo usando parte de lasutilidades contables que le transfiri\u00f3 el BCRA en may-2026.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":19094,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-19149","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19149","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=19149"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/19149\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/19094"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=19149"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=19149"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=19149"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}