{"id":13752,"date":"2026-07-27T15:38:04","date_gmt":"2026-07-27T18:38:04","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=13752"},"modified":"2026-07-27T15:38:06","modified_gmt":"2026-07-27T18:38:06","slug":"noticias-economicas-estabilidad-en-el-mercado-de-dinero-y-recuperacion-del-credito-en-pesos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=13752","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] Estabilidad en el mercado de dinero y recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito en pesos"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZAS<\/p>\n\n\n\n

*Estabilidad en el mercado de dinero y recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito en pesos*<\/p>\n\n\n\n

En un contexto donde la inflaci\u00f3n acumulada en el a\u00f1o fue 18,3% -y que
muestra cierta desaceleraci\u00f3n en los \u00faltimos meses- y la expansi\u00f3n nominal
de base monetaria fue 6,2% -datos al 20-jul-, se observa una pol\u00edtica
enfocada en alentar la recuperaci\u00f3n de la oferta de cr\u00e9dito bancario en
pesos al sector privado, impulsada principalmente por la baja gradual del
efectivo m\u00ednimo y su forma de integraci\u00f3n. Despu\u00e9s de la desaceleraci\u00f3n
gradual de la ca\u00edda en t\u00e9rminos reales de los pr\u00e9stamos bancarios al sector
privado en pesos observada en el segundo trimestre del a\u00f1o, en el \u00faltimo
mes est\u00e1n creciendo a una tasa del 0,6% real.<\/p>\n\n\n\n

Evoluci\u00f3n de la base monetaria en 2026<\/p>\n\n\n\n

En el acumulado del a\u00f1o -datos al 20-jul-, la base monetaria se expandi\u00f3
ARS 2,704 billones, un incremento nominal de 6,2%. En el mismo per\u00edodo, el
BCRA le compr\u00f3 divisas al sector privado por USD 12.651 millones, lo cual
represent\u00f3 una expansi\u00f3n monetaria equivalente de ARS 17,885 billones. La
diferencia es explicada por operaciones de absorci\u00f3n directa e indirecta
que realizaron el BCRA y el Tesoro.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA absorbi\u00f3 pesos mediante operaciones diversas con entidades
financieras -ej, operaciones pasivas y venta neta de t\u00edtulos- por ARS 7,101
billones. Por su lado, el Tesoro Nacional, utiliz\u00f3 fondos propios para
comprarle divisas al BCRA para atender sus necesidades en moneda
extranjera, por el equivalente a ARS 9,930 billones -USD 6.800 millones-,
que incluyen el pago de los dos vencimientos de deuda en moneda extranjera
en ene-2026 y recientemente en jul-2026.<\/p>\n\n\n\n

Los fondos utilizados para esos prop\u00f3sitos, depositados previamente en el
BCRA, provinieron del super\u00e1vit financiero acumulado, la renovaci\u00f3n de
vencimientos de la deuda en pesos superior a los vencimientos en el per\u00edodo
y la transferencia de utilidades que el BCRA le hizo por las ganancias
contables del ejercicio 2025 por ARS 24,4 billones. Esta \u00faltima
transferencia no tuvo impacto monetario expansivo porque ARS 16,800
billones se utilizaron para recomprarle al BCRA Letras Intransferibles, ARS
2,805 billones se depositaron en la cuenta del Tesoro en el BCRA y ARS
4,795 billones formaron parte de los pesos utilizados para comprarle las
divisas al BCRA.<\/p>\n\n\n\n

La recuperaci\u00f3n reciente de los dep\u00f3sitos y del cr\u00e9dito en pesos<\/p>\n\n\n\n

Por otro lado, la baja expansi\u00f3n de la base monetaria se dio en un contexto
donde los dep\u00f3sitos y pr\u00e9stamos privados en pesos comenzaron a recuperarse.
Distintas medidas est\u00e1n permitiendo aumentar la oferta de cr\u00e9dito bancario
disponible, incluyendo la reducci\u00f3n gradual de los porcentajes de efectivo
m\u00ednimo, su forma de integraci\u00f3n y otros cambios regulatorios que se vienen
haciendo desde fines del a\u00f1o pasado.<\/p>\n\n\n\n

   –<\/p>\n\n\n\n

   En los pr\u00e9stamos en pesos al sector privado se observa una mejora desde
   abr-2026, que lleva a que en el \u00faltimo mes se expanda al 0,6% mensual real,
   con una recuperaci\u00f3n de 2,1% real mensual de los pr\u00e9stamos a empresas y una
   ca\u00edda de 0,8% real mensual en los de consumo. Si bien los \u00faltimos datos de
   mora conocidos son los de abr-2026, que mostraban m\u00e1ximos, la recuperaci\u00f3n
   del cr\u00e9dito puede estar indicando no solo un mayor dinamismo de la
   actividad econ\u00f3mica, sino tambi\u00e9n anticipando un proceso de reducci\u00f3n de la
   mora. Tambi\u00e9n se observa que las tasas activas siguen siendo muy altas, en
   especial para pr\u00e9stamos personales y tarjetas de cr\u00e9dito, con TNA superior
   al 60%, mientras las tasas para empresas, en cambio, se movieron de forma
   muy similar a las tasas de captaci\u00f3n de los bancos -adelantos en cuenta hoy
   en niveles de 25% TNA-.<\/p>\n\n\n\n

   –<\/p>\n\n\n\n

   Por el lado de los dep\u00f3sitos, la variaci\u00f3n del total en los \u00faltimos 30
   d\u00edas es 1,1% real -sin estacionalidad, datos al 20-jul-, una recuperaci\u00f3n
   importante desde la ca\u00edda\/estancamiento que se registr\u00f3 desde principios de
   a\u00f1o. Los dep\u00f3sitos transaccionales son los que m\u00e1s se recuperan, 5,1%
   mensual real, mientras que los plazos fijos caen 1,7% real, en un escenario
   donde se consolida la baja de la tasa de inflaci\u00f3n y se estabiliz\u00f3 la tasa
   de inter\u00e9s -TAMAR en niveles de 20-22% TNA desde mediados de abr-2026-.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZAS *Estabilidad en el mercado de dinero y recuperaci\u00f3n del cr\u00e9dito en pesos* En un contexto donde la inflaci\u00f3n acumulada en el a\u00f1o fue 18,3% -y quemuestra cierta desaceleraci\u00f3n en los \u00faltimos meses- y la expansi\u00f3n nominalde base monetaria fue 6,2% -datos al 20-jul-, se observa una pol\u00edticaenfocada en alentar la recuperaci\u00f3n de la oferta de cr\u00e9dito bancario enpesos al sector privado, impulsada principalmente por la baja gradual delefectivo m\u00ednimo y su forma de integraci\u00f3n. Despu\u00e9s de la desaceleraci\u00f3ngradual de la ca\u00edda en t\u00e9rminos reales de los pr\u00e9stamos bancarios al sectorprivado en pesos observada en el segundo trimestre del a\u00f1o, en el \u00faltimomes est\u00e1n creciendo a una tasa del 0,6% real. Evoluci\u00f3n de la base monetaria en 2026 En el acumulado del a\u00f1o -datos al 20-jul-, la base monetaria se expandi\u00f3ARS 2,704 billones, un incremento nominal de 6,2%. En el mismo per\u00edodo, elBCRA le compr\u00f3 divisas al sector privado por USD 12.651 millones, lo cualrepresent\u00f3 una expansi\u00f3n monetaria equivalente de ARS 17,885 billones. Ladiferencia es explicada por operaciones de absorci\u00f3n directa e indirectaque realizaron el BCRA y el Tesoro. El BCRA absorbi\u00f3 pesos mediante operaciones diversas con entidadesfinancieras -ej, operaciones pasivas y venta neta de t\u00edtulos- por ARS 7,101billones. Por su lado, el Tesoro Nacional, utiliz\u00f3 fondos propios paracomprarle divisas al BCRA para atender sus necesidades en monedaextranjera, por el equivalente a ARS 9,930 billones -USD 6.800 millones-,que incluyen el pago de los dos vencimientos de deuda en moneda extranjeraen ene-2026 y recientemente en jul-2026. Los fondos utilizados para esos prop\u00f3sitos, depositados previamente en elBCRA, provinieron del super\u00e1vit financiero acumulado, la renovaci\u00f3n devencimientos de la deuda en pesos superior a los vencimientos en el per\u00edodoy la transferencia de utilidades que el BCRA le hizo por las gananciascontables del ejercicio 2025 por ARS 24,4 billones. Esta \u00faltimatransferencia no tuvo impacto monetario expansivo porque ARS 16,800billones se utilizaron para recomprarle al BCRA Letras Intransferibles, ARS2,805 billones se depositaron en la cuenta del Tesoro en el BCRA y ARS4,795 billones formaron parte de los pesos utilizados para comprarle lasdivisas al BCRA. La recuperaci\u00f3n reciente de los dep\u00f3sitos y del cr\u00e9dito en pesos Por otro lado, la baja expansi\u00f3n de la base monetaria se dio en un contextodonde los dep\u00f3sitos y pr\u00e9stamos privados en pesos comenzaron a recuperarse.Distintas medidas est\u00e1n permitiendo aumentar la oferta de cr\u00e9dito bancariodisponible, incluyendo la reducci\u00f3n gradual de los porcentajes de efectivom\u00ednimo, su forma de integraci\u00f3n y otros cambios regulatorios que se vienenhaciendo desde fines del a\u00f1o pasado.    –    En los pr\u00e9stamos en pesos al sector privado se observa una mejora desde   abr-2026, que lleva a que en el \u00faltimo mes se expanda al 0,6% mensual real,   con una recuperaci\u00f3n de 2,1% real mensual de los pr\u00e9stamos a empresas y una   ca\u00edda de 0,8% real mensual en los de consumo. Si bien los \u00faltimos datos de   mora conocidos son los de abr-2026, que mostraban m\u00e1ximos, la recuperaci\u00f3n   del cr\u00e9dito puede estar indicando no solo un mayor dinamismo de la   actividad econ\u00f3mica, sino tambi\u00e9n anticipando un proceso de reducci\u00f3n de la   mora. Tambi\u00e9n se observa que las tasas activas siguen siendo muy altas, en   especial para pr\u00e9stamos personales y tarjetas de cr\u00e9dito, con TNA superior   al 60%, mientras las tasas para empresas, en cambio, se movieron de forma   muy similar a las tasas de captaci\u00f3n de los bancos -adelantos en cuenta hoy   en niveles de 25% TNA-.    –    Por el lado de los dep\u00f3sitos, la variaci\u00f3n del total en los \u00faltimos 30   d\u00edas es 1,1% real -sin estacionalidad, datos al 20-jul-, una recuperaci\u00f3n   importante desde la ca\u00edda\/estancamiento que se registr\u00f3 desde principios de   a\u00f1o. Los dep\u00f3sitos transaccionales son los que m\u00e1s se recuperan, 5,1%   mensual real, mientras que los plazos fijos caen 1,7% real, en un escenario   donde se consolida la baja de la tasa de inflaci\u00f3n y se estabiliz\u00f3 la tasa   de inter\u00e9s -TAMAR en niveles de 20-22% TNA desde mediados de abr-2026-.<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":13750,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-13752","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13752","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=13752"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13752\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":13753,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/13752\/revisions\/13753"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/13750"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=13752"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=13752"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=13752"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}