{"id":12003,"date":"2026-03-31T14:24:18","date_gmt":"2026-03-31T17:24:18","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=12003"},"modified":"2026-03-31T14:24:20","modified_gmt":"2026-03-31T17:24:20","slug":"las-claves-de-hoy31-de-marzo-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=12003","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(31 de Marzo)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El Gobierno cierra marzo con financiamiento clave en el mercado local<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda cerr\u00f3 el cronograma financiero de marzo tras captar USD34 millones adicionales a trav\u00e9s del Bonar 2028. Con esta operaci\u00f3n, el Gobierno acumul\u00f3 un total de USD184 millones en ese t\u00edtulo bajo una tasa del 8,86%. En paralelo, la licitaci\u00f3n del Bonar 2027 sum\u00f3 otros USD97 millones, alcanzando un global de USD247 millones para ese instrumento espec\u00edfico. En t\u00e9rminos mensuales, el financiamiento dom\u00e9stico trep\u00f3 a los USD681 millones. Esta cifra refleja la decisi\u00f3n oficial de eludir los mercados internacionales para cubrir los vencimientos de capital de este a\u00f1o. A pesar del resultado positivo, la baja oferta por los bonos de mayor plazo evidenci\u00f3 ciertos l\u00edmites en la confianza de los inversores hacia el periodo post 2025. El Palacio de Hacienda mantiene as\u00ed su plan de buscar fuentes alternativas de d\u00f3lares para enfrentar los compromisos de deuda previstos hasta 2027.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos retroceden y el riesgo pa\u00eds toca su nivel m\u00e1s alto en cuatro meses<\/p>\n\n\n\n

El mercado financiero local inici\u00f3 una semana corta por Pascuas con una tendencia negativa en los bonos soberanos de deuda, lo que impuls\u00f3 el riesgo pa\u00eds de J.P. Morgan un 3,6% hasta los 637 puntos b\u00e1sicos. Mientras los inversores globales segu\u00edan atentos a las definiciones de Jerome Powell sobre las tasas en EE.UU., los t\u00edtulos argentinos en d\u00f3lares operaron mayoritariamente a la baja en Nueva York, encabezados por la ca\u00edda del 1% en el Bonar 2029N. En contraste, el sector de renta variable mostr\u00f3 un desempe\u00f1o s\u00f3lido con el \u00edndice S&P Merval subiendo un 2,6% en pesos y un 1,7% en moneda extranjera. En el segmento de los ADRs, las empresas energ\u00e9ticas se destacaron como la gran excepci\u00f3n del mes, con YPF liderando un rally que alcanz\u00f3 el 30,3% en Wall Street frente a un escenario de correcci\u00f3n generalizada para el resto de los papeles argentinos.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA logra una compra hist\u00f3rica de divisas pero las reservas brutas sufren una fuerte ca\u00edda<\/p>\n\n\n\n

En una jornada de contrastes, el Banco Central concret\u00f3 su segunda mayor compra de d\u00f3lares del a\u00f1o al absorber USD208 millones en el mercado cambiario. Bajo la conducci\u00f3n de Santiago Bausili, la entidad ya acumula USD1.362 millones en marzo y un saldo favorable de USD4.074 millones en lo que va de 2026. Parad\u00f3jicamente, este resultado no se reflej\u00f3 en las reservas internacionales, que se hundieron USD331 millones hasta situarse en los USD43.381 millones, su segundo nivel m\u00e1s bajo del periodo. Desde el organismo explicaron que el retroceso respondi\u00f3 a pagos de deuda con organismos internacionales por USD180 millones y a movimientos bancarios t\u00edpicos de fin de mes. A pesar de la solidez en la captaci\u00f3n de divisas en el mercado libre, el drenaje de fondos por compromisos externos y ajustes estacionales marc\u00f3 el inicio de esta semana corta para la autoridad monetaria.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar rebota ante una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa y la reducci\u00f3n de encajes<\/p>\n\n\n\n

El tipo de cambio mayorista registr\u00f3 este lunes su mayor suba diaria en semanas al trepar $15,50 y cerrar en $1.398, impulsado por una creciente demanda de cobertura tras la baja de encajes bancarios dispuesta por el Banco Central. En el inicio de una semana acotada por los feriados, el billete minorista acompa\u00f1\u00f3 la tendencia alcista hasta los $1.420, mientras que los d\u00f3lares financieros operaron estables con un MEP en $1.432,51 y el CCL en $1.486,17. Pese a que marzo se caracteriz\u00f3 por una llamativa estabilidad cambiaria, la reciente flexibilizaci\u00f3n monetaria y el atraso del d\u00f3lar frente a la inflaci\u00f3n comienzan a generar interrogantes sobre la sostenibilidad del esquema actual. En el mercado de futuros, los contratos para abril ya se negocian a $1.423, reflejando la expectativa de una mayor presi\u00f3n sobre la divisa una vez que se libere la liquidez bancaria a partir del 1 de abril. Se abre un interrogante sobre si estos pesos remanentes buscar\u00e1n refugio en el d\u00f3lar o se volcar\u00e1n a instrumentos de cr\u00e9dito local tras el cierre de la cosecha gruesa en mayo.En Forbes comentamos: \u201cEl balance del primer trimestre de 2026 arroja una calma cambiaria in\u00e9dita y un Banco Central robustecido tras acumular compras por m\u00e1s de US$ 4.000 millones. Mientras el d\u00f3lar perdi\u00f3 protagonismo en la agenda, el sistema bancario respira gracias a una compresi\u00f3n de tasas que alivi\u00f3 la morosidad y un notable salto en los dep\u00f3sitos en pesos, que crecieron un 3,7% superando a la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Los bancos reducen encajes pero el Tesoro captura la liquidez excedente<\/p>\n\n\n\n

A partir del pr\u00f3ximo 1\u00b0 de abril, el sistema financiero experimentar\u00e1 una liberaci\u00f3n de encajes por aproximadamente $2,5 billones, aunque estos recursos ya han sido absorbidos por el Tesoro Nacional tras el elevado rollover del 138% en la \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda. Si bien la medida del Banco Central buscaba originalmente fomentar el cr\u00e9dito al sector privado para reactivar una demanda interna estancada, la captaci\u00f3n de fondos por parte del Estado limita ese derrame hacia el consumo. En Argentina, estos dep\u00f3sitos inmovilizados mantienen niveles cercanos al 50%, una cifra que duplica el promedio regional y responde a la estrategia de “apret\u00f3n monetario” para combatir la inflaci\u00f3n. A pesar de la flexibilizaci\u00f3n, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, sostiene que los agregados monetarios crecen por debajo del \u00edndice de precios, lo que sugiere una continuidad en la pol\u00edtica de restricci\u00f3n de circulante. La efectividad de esta baja de encajes para dinamizar la econom\u00eda real queda as\u00ed supeditada a las necesidades de financiamiento del sector p\u00fablico y a la evoluci\u00f3n de la oferta de dinero en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n\n\n\n

Prudencia y vigilancia: Powell descarta movimientos inmediatos en las tasas de inter\u00e9s<\/p>\n\n\n\n

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ratific\u00f3 una postura de cautela al asegurar que la pol\u00edtica monetaria actual es la adecuada para evaluar el panorama econ\u00f3mico sin cambios urgentes en las tasas. Durante una conferencia en la Universidad de Harvard, el funcionario destac\u00f3 que las expectativas inflacionarias a largo plazo permanecen bajo control, aunque admiti\u00f3 que el organismo monitorea de cerca los posibles efectos derivados del conflicto b\u00e9lico en Medio Oriente. En su intervenci\u00f3n, Powell se mostr\u00f3 optimista respecto al impulso que la inteligencia artificial podr\u00eda dar a la productividad futura, mientras que dedic\u00f3 un apartado cr\u00edtico a la situaci\u00f3n del cr\u00e9dito privado ante los recientes retiros masivos de inversores. Si bien reconoci\u00f3 que grandes gestoras como BlackRock han tenido que limitar la salida de fondos para preservar la liquidez, el titular de la Fed descart\u00f3 por ahora el riesgo de un contagio sist\u00e9mico hacia el sector bancario tradicional. Esta vigilancia coincide con la reciente propuesta del gobierno de Trump para permitir que los fondos de retiro operen en este segmento crediticio, una medida que mantiene en alerta a los supervisores por las posibles correcciones de mercado y p\u00e9rdidas para los inversores particulares.<\/p>\n\n\n\n

El petr\u00f3leo y la tensi\u00f3n geopol\u00edtica frenan el impulso de Wall Street<\/p>\n\n\n\n

La bolsa de Nueva York cerr\u00f3 con resultados mixtos este lunes debido al repunte del crudo y la incertidumbre por el conflicto en Medio Oriente. Mientras el Dow Jones logr\u00f3 un leve avance del 0,1%, el S&P 500 y el Nasdaq retrocedieron un 0,4% y 0,7% respectivamente ante el temor de nuevas presiones inflacionarias. El precio del petr\u00f3leo estadounidense ya supera los USD100 por barril. A pesar de las se\u00f1ales de optimismo del presidente Donald Trump sobre un posible acuerdo con Ir\u00e1n, Teher\u00e1n desminti\u00f3 negociaciones directas y exigi\u00f3 el cese de hostilidades. Los inversores mantienen la cautela a la espera de datos cr\u00edticos sobre el empleo y la actividad econ\u00f3mica que se publicar\u00e1n el pr\u00f3ximo viernes. La persistencia del conflicto b\u00e9lico y el encarecimiento de la energ\u00eda reconfiguran el escenario financiero global, eliminando las previsiones de recortes en el costo del dinero para lo que resta del a\u00f1o.En una nota publicada en el sitio de TN se\u00f1alamos: \u201cLa semana financiera comienza bajo una presi\u00f3n extrema debido a la profundizaci\u00f3n del conflicto b\u00e9lico en Medio Oriente, lo que ha generado un efecto domin\u00f3 en las principales plazas del mundo. El precio del petr\u00f3leo contin\u00faa su imparable racha alcista, consolidando un incremento del 60% solo en el mes de marzo. Esta crisis energ\u00e9tica, impulsada por severas interrupciones en el suministro global, ha hundido a las bolsas asi\u00e1ticas, que registraron ca\u00eddas de hasta el 3%\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Gobierno cierra marzo con financiamiento clave en el mercado local El Ministerio de Econom\u00eda cerr\u00f3 el cronograma financiero de marzo tras captar USD34 millones adicionales a trav\u00e9s del Bonar 2028. Con esta operaci\u00f3n, el Gobierno acumul\u00f3 un total de USD184 millones en ese t\u00edtulo bajo una tasa del 8,86%. En paralelo, la licitaci\u00f3n del Bonar 2027 sum\u00f3 otros USD97 millones, alcanzando un global de USD247 millones para ese instrumento espec\u00edfico. En t\u00e9rminos mensuales, el financiamiento dom\u00e9stico trep\u00f3 a los USD681 millones. Esta cifra refleja la decisi\u00f3n oficial de eludir los mercados internacionales para cubrir los vencimientos de capital de este a\u00f1o. A pesar del resultado positivo, la baja oferta por los bonos de mayor plazo evidenci\u00f3 ciertos l\u00edmites en la confianza de los inversores hacia el periodo post 2025. El Palacio de Hacienda mantiene as\u00ed su plan de buscar fuentes alternativas de d\u00f3lares para enfrentar los compromisos de deuda previstos hasta 2027. Los bonos soberanos retroceden y el riesgo pa\u00eds toca su nivel m\u00e1s alto en cuatro meses El mercado financiero local inici\u00f3 una semana corta por Pascuas con una tendencia negativa en los bonos soberanos de deuda, lo que impuls\u00f3 el riesgo pa\u00eds de J.P. Morgan un 3,6% hasta los 637 puntos b\u00e1sicos. Mientras los inversores globales segu\u00edan atentos a las definiciones de Jerome Powell sobre las tasas en EE.UU., los t\u00edtulos argentinos en d\u00f3lares operaron mayoritariamente a la baja en Nueva York, encabezados por la ca\u00edda del 1% en el Bonar 2029N. En contraste, el sector de renta variable mostr\u00f3 un desempe\u00f1o s\u00f3lido con el \u00edndice S&P Merval subiendo un 2,6% en pesos y un 1,7% en moneda extranjera. En el segmento de los ADRs, las empresas energ\u00e9ticas se destacaron como la gran excepci\u00f3n del mes, con YPF liderando un rally que alcanz\u00f3 el 30,3% en Wall Street frente a un escenario de correcci\u00f3n generalizada para el resto de los papeles argentinos. El BCRA logra una compra hist\u00f3rica de divisas pero las reservas brutas sufren una fuerte ca\u00edda En una jornada de contrastes, el Banco Central concret\u00f3 su segunda mayor compra de d\u00f3lares del a\u00f1o al absorber USD208 millones en el mercado cambiario. Bajo la conducci\u00f3n de Santiago Bausili, la entidad ya acumula USD1.362 millones en marzo y un saldo favorable de USD4.074 millones en lo que va de 2026. Parad\u00f3jicamente, este resultado no se reflej\u00f3 en las reservas internacionales, que se hundieron USD331 millones hasta situarse en los USD43.381 millones, su segundo nivel m\u00e1s bajo del periodo. Desde el organismo explicaron que el retroceso respondi\u00f3 a pagos de deuda con organismos internacionales por USD180 millones y a movimientos bancarios t\u00edpicos de fin de mes. A pesar de la solidez en la captaci\u00f3n de divisas en el mercado libre, el drenaje de fondos por compromisos externos y ajustes estacionales marc\u00f3 el inicio de esta semana corta para la autoridad monetaria. El d\u00f3lar rebota ante una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s laxa y la reducci\u00f3n de encajes El tipo de cambio mayorista registr\u00f3 este lunes su mayor suba diaria en semanas al trepar $15,50 y cerrar en $1.398, impulsado por una creciente demanda de cobertura tras la baja de encajes bancarios dispuesta por el Banco Central. En el inicio de una semana acotada por los feriados, el billete minorista acompa\u00f1\u00f3 la tendencia alcista hasta los $1.420, mientras que los d\u00f3lares financieros operaron estables con un MEP en $1.432,51 y el CCL en $1.486,17. Pese a que marzo se caracteriz\u00f3 por una llamativa estabilidad cambiaria, la reciente flexibilizaci\u00f3n monetaria y el atraso del d\u00f3lar frente a la inflaci\u00f3n comienzan a generar interrogantes sobre la sostenibilidad del esquema actual. En el mercado de futuros, los contratos para abril ya se negocian a $1.423, reflejando la expectativa de una mayor presi\u00f3n sobre la divisa una vez que se libere la liquidez bancaria a partir del 1 de abril. Se abre un interrogante sobre si estos pesos remanentes buscar\u00e1n refugio en el d\u00f3lar o se volcar\u00e1n a instrumentos de cr\u00e9dito local tras el cierre de la cosecha gruesa en mayo.En Forbes comentamos: \u201cEl balance del primer trimestre de 2026 arroja una calma cambiaria in\u00e9dita y un Banco Central robustecido tras acumular compras por m\u00e1s de US$ 4.000 millones. Mientras el d\u00f3lar perdi\u00f3 protagonismo en la agenda, el sistema bancario respira gracias a una compresi\u00f3n de tasas que alivi\u00f3 la morosidad y un notable salto en los dep\u00f3sitos en pesos, que crecieron un 3,7% superando a la inflaci\u00f3n\u201d. Los bancos reducen encajes pero el Tesoro captura la liquidez excedente A partir del pr\u00f3ximo 1\u00b0 de abril, el sistema financiero experimentar\u00e1 una liberaci\u00f3n de encajes por aproximadamente $2,5 billones, aunque estos recursos ya han sido absorbidos por el Tesoro Nacional tras el elevado rollover del 138% en la \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda. Si bien la medida del Banco Central buscaba originalmente fomentar el cr\u00e9dito al sector privado para reactivar una demanda interna estancada, la captaci\u00f3n de fondos por parte del Estado limita ese derrame hacia el consumo. En Argentina, estos dep\u00f3sitos inmovilizados mantienen niveles cercanos al 50%, una cifra que duplica el promedio regional y responde a la estrategia de “apret\u00f3n monetario” para combatir la inflaci\u00f3n. A pesar de la flexibilizaci\u00f3n, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, sostiene que los agregados monetarios crecen por debajo del \u00edndice de precios, lo que sugiere una continuidad en la pol\u00edtica de restricci\u00f3n de circulante. La efectividad de esta baja de encajes para dinamizar la econom\u00eda real queda as\u00ed supeditada a las necesidades de financiamiento del sector p\u00fablico y a la evoluci\u00f3n de la oferta de dinero en los pr\u00f3ximos meses. Prudencia y vigilancia: Powell descarta movimientos inmediatos en las tasas de inter\u00e9s El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ratific\u00f3 una postura de cautela al asegurar que la pol\u00edtica monetaria actual es la adecuada para evaluar el panorama econ\u00f3mico sin cambios urgentes en las tasas. 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