{"id":11845,"date":"2026-03-13T17:14:24","date_gmt":"2026-03-13T20:14:24","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11845"},"modified":"2026-03-13T17:14:25","modified_gmt":"2026-03-13T20:14:25","slug":"noticias-economicas-reacciones-iniciales-de-los-mercados-al-conflicto-internacional","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11845","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] Reacciones iniciales de los mercados al conflicto internacional"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZASReacciones iniciales de los mercados al conflicto internacional
A fines de feb-2026 comenz\u00f3 el enfrentamiento armando en Medio Oriente, que persiste en la actualidad. El evento gener\u00f3 un cambio en el escenario global, de desenlace, consecuencias y extensi\u00f3n temporal aun inciertos.  Por lo pronto implica mayor percepci\u00f3n de riesgo, aunque diferencial, seg\u00fan regiones y pa\u00edses.  El efecto inicial del conflicto sobre los mercados internacionales es distinto a lo observado en el pasado, donde prevalec\u00eda un \u201cflight to quality\u201d hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos y depreciaciones de las monedas de los pa\u00edses emergentes, entre otros.<\/p>\n\n\n\n

De la tabla se desprenden las siguientes observaciones para el per\u00edodo 27-feb y 12-mar:
Commodities: el precio del petr\u00f3leo subi\u00f3 44% -hoy en niveles de USD 100\/tn-, mientras que el de la soja lo hizo 4,7% y el del oro cay\u00f3 3,7%, es decir, no est\u00e1 siendo refugio de valor como era la tendencia de los \u00faltimos meses.<\/p>\n\n\n\n

Mayor riesgo global: cambio en la percepci\u00f3n generalizada del riesgo, que se refleja en un aumento de 32 pbs del rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os (UST10), indicador que se entend\u00eda como libre de riesgo o la tasa base. En el contexto actual, involucra mayor incertidumbre sobre los efectos de la guerra, que se agregan a una situaci\u00f3n fiscal de por s\u00ed compleja.<\/p>\n\n\n\n

Monedas: el d\u00f3lar se apreci\u00f3 2,1% nominal respecto de las principales monedas con los pa\u00edses con los que comercia Estados Unidos.  Aunque viene de un per\u00edodo de depreciaci\u00f3n como lo fue la primera parte del a\u00f1o pasado, la correcci\u00f3n parece tomar en cuenta la cercan\u00eda a la zona del conflicto y el impacto en el precio y disponibilidad de petr\u00f3leo y gas. En efecto, en la regi\u00f3n, el BRL se depreci\u00f3 en t\u00e9rminos nominales, el ARS se apreci\u00f3 0,5-0,7% nominal.<\/p>\n\n\n\n

Activos de renta fija: el spread sobre los UST de los bonos corporativos de Estados Unidos, aument\u00f3 marginalmente, tanto en los activos high yield como en los investment grade.
En soberanos emergentes, se observa mayor reducci\u00f3n en los de LATAM, en especial de Argentina, respecto de la categor\u00eda global. En los cambios de precios de estos activos el diferencial tiene relaci\u00f3n con la distancia geogr\u00e1fica con la zona del conflicto y la posici\u00f3n exportadora\/importadora de commodities afectados por el mismo.
Acciones: en estos activos las ca\u00eddas son m\u00e1s generalizadas, con la excepci\u00f3n de Argentina. Un escenario m\u00e1s incierto respecto de la pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s que pueda instrumentar la FED para contrarrestar los efectos sobre la inflaci\u00f3n del nuevo escenario, su impacto sobre el nivel de actividad y las perspectivas de ganancias de las empresas, est\u00e1 llevando a una correcci\u00f3n del precio de las acciones, excepto de empresas beneficiadas por el conflicto.  
  El impacto diferencial sobre ArgentinaEn el caso de Argentina, el impacto inicial de la crisis sobre el mercado fue distinto a otras crisis internacionales por la transformaci\u00f3n en exportador neto de energ\u00eda con expectativas de crecimiento de ese balance. En el periodo considerado observamos que subi\u00f3 el precio de las acciones en d\u00f3lares y se apreci\u00f3 el peso. Tambi\u00e9n cay\u00f3 el riesgo pa\u00eds. Sin embargo, aunque se observan ajustes en los precios de los combustibles en los surtidores, la continuidad de los altos precios en los mercados internaciones, tender\u00e1 a impactar sobre la tasa de inflaci\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 de las decisiones que tome el Gobierno en relaci\u00f3n con la morigeraci\u00f3n de los efectos del mayor precio. Ello suma dificultades al proceso de desinflaci\u00f3n.    De materializarse esta situaci\u00f3n, afectar\u00e1 la pol\u00edtica monetaria, que deber\u00e1 ajustarse para que la tasa de inter\u00e9s en pesos siga siendo atractiva, en un contexto de inflaci\u00f3n m\u00e1s alta y ante un escenario que podr\u00eda afectar las expectativas de devaluaci\u00f3n.  Por lo visto en los \u00faltimos d\u00edas, y en particular tras haberse conocido ayer que la inflaci\u00f3n minorista mensual en feb-2026 fue 2,9%, los bonos soberanos ajustables por CER muestran tasas reales algo m\u00e1s bajas en el corto y mediano plazo, una curva que se aplan\u00f3 respecto de la previa al inicio del conflicto.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZASReacciones iniciales de los mercados al conflicto internacionalA fines de feb-2026 comenz\u00f3 el enfrentamiento armando en Medio Oriente, que persiste en la actualidad. El evento gener\u00f3 un cambio en el escenario global, de desenlace, consecuencias y extensi\u00f3n temporal aun inciertos.  Por lo pronto implica mayor percepci\u00f3n de riesgo, aunque diferencial, seg\u00fan regiones y pa\u00edses.  El efecto inicial del conflicto sobre los mercados internacionales es distinto a lo observado en el pasado, donde prevalec\u00eda un \u201cflight to quality\u201d hacia los bonos del Tesoro de Estados Unidos y depreciaciones de las monedas de los pa\u00edses emergentes, entre otros. De la tabla se desprenden las siguientes observaciones para el per\u00edodo 27-feb y 12-mar:Commodities: el precio del petr\u00f3leo subi\u00f3 44% -hoy en niveles de USD 100\/tn-, mientras que el de la soja lo hizo 4,7% y el del oro cay\u00f3 3,7%, es decir, no est\u00e1 siendo refugio de valor como era la tendencia de los \u00faltimos meses. Mayor riesgo global: cambio en la percepci\u00f3n generalizada del riesgo, que se refleja en un aumento de 32 pbs del rendimiento del bono del Tesoro de Estados Unidos a 10 a\u00f1os (UST10), indicador que se entend\u00eda como libre de riesgo o la tasa base. En el contexto actual, involucra mayor incertidumbre sobre los efectos de la guerra, que se agregan a una situaci\u00f3n fiscal de por s\u00ed compleja. Monedas: el d\u00f3lar se apreci\u00f3 2,1% nominal respecto de las principales monedas con los pa\u00edses con los que comercia Estados Unidos.  Aunque viene de un per\u00edodo de depreciaci\u00f3n como lo fue la primera parte del a\u00f1o pasado, la correcci\u00f3n parece tomar en cuenta la cercan\u00eda a la zona del conflicto y el impacto en el precio y disponibilidad de petr\u00f3leo y gas. En efecto, en la regi\u00f3n, el BRL se depreci\u00f3 en t\u00e9rminos nominales, el ARS se apreci\u00f3 0,5-0,7% nominal. Activos de renta fija: el spread sobre los UST de los bonos corporativos de Estados Unidos, aument\u00f3 marginalmente, tanto en los activos high yield como en los investment grade.En soberanos emergentes, se observa mayor reducci\u00f3n en los de LATAM, en especial de Argentina, respecto de la categor\u00eda global. En los cambios de precios de estos activos el diferencial tiene relaci\u00f3n con la distancia geogr\u00e1fica con la zona del conflicto y la posici\u00f3n exportadora\/importadora de commodities afectados por el mismo.Acciones: en estos activos las ca\u00eddas son m\u00e1s generalizadas, con la excepci\u00f3n de Argentina. Un escenario m\u00e1s incierto respecto de la pol\u00edtica de tasas de inter\u00e9s que pueda instrumentar la FED para contrarrestar los efectos sobre la inflaci\u00f3n del nuevo escenario, su impacto sobre el nivel de actividad y las perspectivas de ganancias de las empresas, est\u00e1 llevando a una correcci\u00f3n del precio de las acciones, excepto de empresas beneficiadas por el conflicto.    El impacto diferencial sobre ArgentinaEn el caso de Argentina, el impacto inicial de la crisis sobre el mercado fue distinto a otras crisis internacionales por la transformaci\u00f3n en exportador neto de energ\u00eda con expectativas de crecimiento de ese balance. En el periodo considerado observamos que subi\u00f3 el precio de las acciones en d\u00f3lares y se apreci\u00f3 el peso. Tambi\u00e9n cay\u00f3 el riesgo pa\u00eds. Sin embargo, aunque se observan ajustes en los precios de los combustibles en los surtidores, la continuidad de los altos precios en los mercados internaciones, tender\u00e1 a impactar sobre la tasa de inflaci\u00f3n, m\u00e1s all\u00e1 de las decisiones que tome el Gobierno en relaci\u00f3n con la morigeraci\u00f3n de los efectos del mayor precio. 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