{"id":11463,"date":"2026-02-12T15:28:54","date_gmt":"2026-02-12T18:28:54","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11463"},"modified":"2026-02-12T15:28:55","modified_gmt":"2026-02-12T18:28:55","slug":"las-claves-de-hoy12-de-febrero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11463","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(12 de Febrero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*Cautela en el mercado previo a noticias sobre las reformas*<\/p>\n\n\n\n

Los activos financieros argentinos operaron con cautela en la \u00faltima rueda
mientras el mercado sigui\u00f3 de cerca el debate pol\u00edtico en el Congreso,
especialmente la reforma laboral, lo que llev\u00f3 a que los ADRs mostrar\u00e1n
mayor\u00eda de bajas mientras que los bonos soberanos en d\u00f3lares mostraron
avances liderados por el Global 2046 (+1%), el Bonar 2038 (+0,9%) y el
Bonar 2029 (0,9%), aunque el clima general permaneci\u00f3 mixto ya que el S&P
Merval cay\u00f3 alrededor de 1,4% en pesos y 1,28% en d\u00f3lares, reflejando un
posicionamiento prudente de los inversores. En este contexto, el riesgo
pa\u00eds se mantuvo estable por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos (cerrando en
506 pb) y se  destaca para el mercado la continuidad de las compras de
reservas del Banco Central qu\u00e9 ayud\u00f3 a sostener los precios de los t\u00edtulos,
mientras que el dato de inflaci\u00f3n de enero del 2,9% mensual (por encima del
esperado) tambi\u00e9n influy\u00f3 en las decisiones de cartera, junto con la
expectativa por definiciones legislativas que podr\u00edan impactar en la agenda
econ\u00f3mica del Gobierno y en la percepci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds.<\/p>\n\n\n\n

*Gobierno logra rollover de 123,39% en la primera licitaci\u00f3n de febrero*<\/p>\n\n\n\n

En la primera licitaci\u00f3n de deuda en pesos de febrero, el Ministerio de
Econom\u00eda volvi\u00f3 a absorber liquidez del mercado y logr\u00f3 un rollover cercano
al 124%, al colocar aproximadamente $9,02 billones frente a vencimientos
del per\u00edodo, en un contexto donde la demanda de moneda local sigue d\u00e9bil
pese a que el BCRA realiz\u00f3 una compra r\u00e9cord de d\u00f3lares en la \u00faltima rueda
por USD214 millones. La Secretar\u00eda de Finanzas recibi\u00f3 ofertas por $11,51
billones y convalid\u00f3 tasas algo menores al llamado anterior pero todav\u00eda
elevadas, cercanas al 40% nominal anual, con fuerte predominio de
instrumentos a tasa fija, que explicaron cerca del 72% del financiamiento y
una duraci\u00f3n promedio de casi cinco meses, mientras tambi\u00e9n se adjudicaron
bonos CER, t\u00edtulos Tamar y d\u00f3lar linked; para garantizar la adhesi\u00f3n el
Tesoro ofreci\u00f3 un leve premio de tasa para sostener el atractivo del carry
trade en un escenario de escasa demanda de pesos, donde la estrategia
coordinada entre el Tesoro y el Banco Central apunta a retirar liquidez
para evitar presi\u00f3n sobre precios y tipo de cambio, aunque el alto costo
financiero refleja que el equilibrio monetario a\u00fan depende de mantener
tasas reales positivas y de continuar captando fondos del mercado local.<\/p>\n\n\n\n

*El BCRA contin\u00faa con su racha compradora de divisas y suma USD214 millones*<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) realiz\u00f3 la compra de
USD214 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), registrando as\u00ed el
monto m\u00e1s importante en 11 meses, de esta manera en lo que va del a\u00f1o el
Central lleva acumulados USD1.906 millones, lo que impuls\u00f3 a las reservas
internacionales que cerraron en USD45.307 millones, en un contexto en el
que la autoridad monetaria contin\u00faa siendo compradora neta de divisas pese
a tensiones globales y locales, con un volumen total operado en el segmento
de contado por el orden de los USD532 millones y donde el Banco absorbe
buena parte de la oferta (40% del volumen); esta intervenci\u00f3n se produce
mientras los mercados aguardan datos sobre el avance de la segunda revisi\u00f3n
del programa con el FMI, y se da en un marco donde el d\u00f3lar mayorista oper\u00f3
levemente a la baja, manteni\u00e9ndose en torno a niveles clave y ampliando la
distancia con el techo de la banda en torno al 13% (cerr\u00f3 en $1.400), el
ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas ayuda a mejorar las expectativas de
estabilidad cambiaria, aunque el impacto efectivo depender\u00e1 de c\u00f3mo
evolucione la liquidez del sistema, la din\u00e1mica de la demanda de pesos y la
percepci\u00f3n de riesgo de inversores tanto locales como externos.<\/p>\n\n\n\n

*Nuevamente cae el Tipo de Cambio y en lo que va del a\u00f1o el Mayorista
comprime -3,25%*<\/p>\n\n\n\n

El mercado cambiario argentino mostr\u00f3 una nueva jornada de apreciaci\u00f3n del
peso, con el d\u00f3lar oficial mayorista cayendo a $1.400 (m\u00ednimo en casi tres
meses) tras su quinta baja consecutiva, mientras la brecha con el techo de
la banda cambiaria ($1.581,83) se ampli\u00f3 hasta alrededor del 13%, el nivel
m\u00e1s alto en seis meses, reflejando que el tipo de cambio contin\u00faa
alej\u00e1ndose del l\u00edmite superior del esquema cambiario. La baja se explica
por una fuerte oferta de divisas vinculada a exportaciones y emisiones de
deuda, junto con un contexto internacional favorable con monedas regionales
m\u00e1s firmes y un d\u00f3lar global debilitado, lo que permiti\u00f3 al Banco Central
seguir comprando d\u00f3lares sin generar presi\u00f3n alcista; adem\u00e1s, la
liquidaci\u00f3n del agro super\u00f3 los USD100 millones diarios en enero y las
colocaciones de deuda privada aportaron cerca de USD1.800 millones,
consolidando un escenario de abundancia relativa de divisas que presiona a
la baja al tipo de cambio oficial y reduce su rol como ancla nominal. En
esa din\u00e1mica el MEP cerr\u00f3 en $1,431,68, el Blue en $1.435 y el CCL en
$1.475,83.<\/p>\n\n\n\n

*El Gobierno logra la aprobaci\u00f3n de la reforma en el Senado con el apoyo de
Gobernadores*<\/p>\n\n\n\n

En medio de negociaciones donde el Gobierno tuvo que realizar concesiones
para poder aprobar la reforma laboral en el senado y que pasar\u00e1 a su
revisi\u00f3n en la c\u00e1mara baja. A \u00faltimo momento se quit\u00f3 el vencimiento para
que los aportes sean autom\u00e1ticos pero continua el tope del 0,5% para las
empresas o c\u00e1maras y de un 2% a los sindicatos en concepto de
contribuciones especiales. Tambi\u00e9n se ratific\u00f3 la exclusi\u00f3n de las
billeteras virtuales para pago de sueldos, una concesi\u00f3n importante para el
segmento bancario. Contin\u00faa entonces el banco de horas para compensar
jornadas extensas, la creaci\u00f3n del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), donde
las grandes empresas deber\u00e1n aportar el 1% (que puede ampliarse a 1,5%) y
las PyMES el 2,5% (que puede llegar al 3%). El empleador deber\u00e1 afrontar la
diferencia cuando el fondo no alcance para pagar el total de la
indemnizaci\u00f3n. Se espera que la pr\u00f3xima sesi\u00f3n del 26 de febrero se discuta
en el congreso el r\u00e9gimen penal, el acuerdo Mercosur-Uni\u00f3n Europea y la
reforma a la Ley de Glaciares.<\/p>\n\n\n\n

*El dato de tasa de desempleo en EE.UU. sorprendi\u00f3 a la baja (4,3%) y se
enfr\u00edan las expectativas de baja de tasas de la FED*<\/p>\n\n\n\n

Wall Street oper\u00f3 con leves subas en la preapertura, pero finalmente
cerraron en rojo luego de que se conocieran los datos sobre empleo donde
mejoraron mucho, las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 130.000 en enero y
la tasa de desempleo descendi\u00f3 hasta el 4,3%. En esa l\u00ednea el S&P 500 cedi\u00f3
-0,04%, el Nasdaq alrededor de -0,2% y el Dow Jones aproximadamente -0,1%;
el mercado se mostr\u00f3 cauteloso ante la posibilidad de que cifras laborales
fuertes modifiquen las expectativas de pol\u00edtica monetaria, y ahora la
atenci\u00f3n se centra en el dato de inflaci\u00f3n del viernes donde se pueden
reforzar o modificar estas expectativas de recortes. El mercado descuenta
dos recortes en junio y septiembre con probabilidades de 49,2% y 35,4%
respectivamente. En otros mercados Euro Stoxx baj\u00f3 0,1%. El DAX alem\u00e1n cay\u00f3
0,4% y el CAC franc\u00e9s retrocedi\u00f3 un 0,2%.<\/p>\n\n\n\n

*BCRA prepara un nuevo esquema para habilitar cr\u00e9ditos en d\u00f3lares*<\/p>\n\n\n\n

El directorio del Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) analiza
aprobar un nuevo esquema regulatorio que flexibilizar\u00eda fuertemente los
pr\u00e9stamos en d\u00f3lares, permitiendo que bancos otorguen cr\u00e9ditos (incluidos
hipotecarios, prendarios y financiamiento a empresas y personas) incluso a
tomadores que no generan ingresos en moneda extranjera, lo que implicar\u00eda
un giro relevante respecto de las restricciones vigentes desde la crisis de
2001. La medida se vincula con la estrategia oficial de remonetizaci\u00f3n en
d\u00f3lares y con la Ley de Inocencia Fiscal, buscando canalizar parte de los
m\u00e1s de USD200.000 millones estimados fuera del sistema financiero hacia
cr\u00e9dito productivo y consumo, en un contexto donde el stock privado de
dep\u00f3sitos en d\u00f3lares ronda los USD37.000 millones y el cr\u00e9dito en moneda
dura ya supera el rango entre los USD19.700 – USD21.000 millones, creciendo
cerca de 7% mensual en enero; el Gobierno apunta a aprovechar un costo de
fondeo bajo (plazos fijos en d\u00f3lares con tasas de hasta 5% anual) para
ofrecer financiamiento m\u00e1s competitivo (entre el 5%-7% anual). Aunque esta
flexibilizaci\u00f3n podr\u00eda generar riesgos macroprudenciales si la expansi\u00f3n
del cr\u00e9dito no est\u00e1 acompa\u00f1ada por un fortalecimiento de reservas netas o
estabilidad cambiaria sostenida, por lo que el mercado espera el comunicado
oficial para calibrar impactos en tasas, dep\u00f3sitos, sector inmobiliario y
din\u00e1mica financiera local.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

*Cautela en el mercado previo a noticias sobre las reformas* Los activos financieros argentinos operaron con cautela en la \u00faltima ruedamientras el mercado sigui\u00f3 de cerca el debate pol\u00edtico en el Congreso,especialmente la reforma laboral, lo que llev\u00f3 a que los ADRs mostrar\u00e1nmayor\u00eda de bajas mientras que los bonos soberanos en d\u00f3lares mostraronavances liderados por el Global 2046 (+1%), el Bonar 2038 (+0,9%) y elBonar 2029 (0,9%), aunque el clima general permaneci\u00f3 mixto ya que el S&PMerval cay\u00f3 alrededor de 1,4% en pesos y 1,28% en d\u00f3lares, reflejando unposicionamiento prudente de los inversores. En este contexto, el riesgopa\u00eds se mantuvo estable por encima de los 500 puntos b\u00e1sicos (cerrando en506 pb) y se  destaca para el mercado la continuidad de las compras dereservas del Banco Central qu\u00e9 ayud\u00f3 a sostener los precios de los t\u00edtulos,mientras que el dato de inflaci\u00f3n de enero del 2,9% mensual (por encima delesperado) tambi\u00e9n influy\u00f3 en las decisiones de cartera, junto con laexpectativa por definiciones legislativas que podr\u00edan impactar en la agendaecon\u00f3mica del Gobierno y en la percepci\u00f3n de riesgo del pa\u00eds. *Gobierno logra rollover de 123,39% en la primera licitaci\u00f3n de febrero* En la primera licitaci\u00f3n de deuda en pesos de febrero, el Ministerio deEconom\u00eda volvi\u00f3 a absorber liquidez del mercado y logr\u00f3 un rollover cercanoal 124%, al colocar aproximadamente $9,02 billones frente a vencimientosdel per\u00edodo, en un contexto donde la demanda de moneda local sigue d\u00e9bilpese a que el BCRA realiz\u00f3 una compra r\u00e9cord de d\u00f3lares en la \u00faltima ruedapor USD214 millones. La Secretar\u00eda de Finanzas recibi\u00f3 ofertas por $11,51billones y convalid\u00f3 tasas algo menores al llamado anterior pero todav\u00edaelevadas, cercanas al 40% nominal anual, con fuerte predominio deinstrumentos a tasa fija, que explicaron cerca del 72% del financiamiento yuna duraci\u00f3n promedio de casi cinco meses, mientras tambi\u00e9n se adjudicaronbonos CER, t\u00edtulos Tamar y d\u00f3lar linked; para garantizar la adhesi\u00f3n elTesoro ofreci\u00f3 un leve premio de tasa para sostener el atractivo del carrytrade en un escenario de escasa demanda de pesos, donde la estrategiacoordinada entre el Tesoro y el Banco Central apunta a retirar liquidezpara evitar presi\u00f3n sobre precios y tipo de cambio, aunque el alto costofinanciero refleja que el equilibrio monetario a\u00fan depende de mantenertasas reales positivas y de continuar captando fondos del mercado local. *El BCRA contin\u00faa con su racha compradora de divisas y suma USD214 millones* El Banco Central de la Rep\u00fablica Argentina (BCRA) realiz\u00f3 la compra deUSD214 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC), registrando as\u00ed elmonto m\u00e1s importante en 11 meses, de esta manera en lo que va del a\u00f1o elCentral lleva acumulados USD1.906 millones, lo que impuls\u00f3 a las reservasinternacionales que cerraron en USD45.307 millones, en un contexto en elque la autoridad monetaria contin\u00faa siendo compradora neta de divisas pesea tensiones globales y locales, con un volumen total operado en el segmentode contado por el orden de los USD532 millones y donde el Banco absorbebuena parte de la oferta (40% del volumen); esta intervenci\u00f3n se producemientras los mercados aguardan datos sobre el avance de la segunda revisi\u00f3ndel programa con el FMI, y se da en un marco donde el d\u00f3lar mayorista oper\u00f3levemente a la baja, manteni\u00e9ndose en torno a niveles clave y ampliando ladistancia con el techo de la banda en torno al 13% (cerr\u00f3 en $1.400), elritmo de acumulaci\u00f3n de reservas ayuda a mejorar las expectativas deestabilidad cambiaria, aunque el impacto efectivo depender\u00e1 de c\u00f3moevolucione la liquidez del sistema, la din\u00e1mica de la demanda de pesos y lapercepci\u00f3n de riesgo de inversores tanto locales como externos. *Nuevamente cae el Tipo de Cambio y en lo que va del a\u00f1o el Mayoristacomprime -3,25%* El mercado cambiario argentino mostr\u00f3 una nueva jornada de apreciaci\u00f3n delpeso, con el d\u00f3lar oficial mayorista cayendo a $1.400 (m\u00ednimo en casi tresmeses) tras su quinta baja consecutiva, mientras la brecha con el techo dela banda cambiaria ($1.581,83) se ampli\u00f3 hasta alrededor del 13%, el nivelm\u00e1s alto en seis meses, reflejando que el tipo de cambio contin\u00faaalej\u00e1ndose del l\u00edmite superior del esquema cambiario. La baja se explicapor una fuerte oferta de divisas vinculada a exportaciones y emisiones dedeuda, junto con un contexto internacional favorable con monedas regionalesm\u00e1s firmes y un d\u00f3lar global debilitado, lo que permiti\u00f3 al Banco Centralseguir comprando d\u00f3lares sin generar presi\u00f3n alcista; adem\u00e1s, laliquidaci\u00f3n del agro super\u00f3 los USD100 millones diarios en enero y lascolocaciones de deuda privada aportaron cerca de USD1.800 millones,consolidando un escenario de abundancia relativa de divisas que presiona ala baja al tipo de cambio oficial y reduce su rol como ancla nominal. Enesa din\u00e1mica el MEP cerr\u00f3 en $1,431,68, el Blue en $1.435 y el CCL en$1.475,83. *El Gobierno logra la aprobaci\u00f3n de la reforma en el Senado con el apoyo deGobernadores* En medio de negociaciones donde el Gobierno tuvo que realizar concesionespara poder aprobar la reforma laboral en el senado y que pasar\u00e1 a surevisi\u00f3n en la c\u00e1mara baja. A \u00faltimo momento se quit\u00f3 el vencimiento paraque los aportes sean autom\u00e1ticos pero continua el tope del 0,5% para lasempresas o c\u00e1maras y de un 2% a los sindicatos en concepto decontribuciones especiales. Tambi\u00e9n se ratific\u00f3 la exclusi\u00f3n de lasbilleteras virtuales para pago de sueldos, una concesi\u00f3n importante para elsegmento bancario. Contin\u00faa entonces el banco de horas para compensarjornadas extensas, la creaci\u00f3n del Fondo de Asistencia Laboral (FAL), dondelas grandes empresas deber\u00e1n aportar el 1% (que puede ampliarse a 1,5%) ylas PyMES el 2,5% (que puede llegar al 3%). El empleador deber\u00e1 afrontar ladiferencia cuando el fondo no alcance para pagar el total de laindemnizaci\u00f3n. Se espera que la pr\u00f3xima sesi\u00f3n del 26 de febrero se discutaen el congreso el r\u00e9gimen penal, el acuerdo Mercosur-Uni\u00f3n Europea y lareforma a la Ley de Glaciares. *El dato de tasa de desempleo en EE.UU. sorprendi\u00f3 a la baja (4,3%) y seenfr\u00edan las expectativas de baja de tasas de la FED* Wall Street oper\u00f3 con leves subas en la preapertura, pero finalmentecerraron en rojo luego de que se conocieran los datos sobre empleo dondemejoraron mucho, las n\u00f3minas no agr\u00edcolas aumentaron en 130.000 en enero yla tasa de desempleo descendi\u00f3<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":11461,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-11463","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11463","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=11463"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11463\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/11461"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=11463"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=11463"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=11463"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}