{"id":11363,"date":"2026-02-05T16:35:58","date_gmt":"2026-02-05T19:35:58","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11363"},"modified":"2026-02-05T16:35:59","modified_gmt":"2026-02-05T19:35:59","slug":"las-claves-de-hoy05-de-febrero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11363","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(05 de Febrero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*Continua la sensaci\u00f3n bajista en los mercados*<\/p>\n\n\n\n

Wall Street termin\u00f3 con resultados mixtos, con un S&P 500 bajando un 0,5% y
el Nasdaq perdiendo un 1,5%, debido al desplome de las tecnol\u00f3gicas,
mientras que el Dow Jones alcanz\u00f3 una suba de 0,5% ayudado por el repunte
del segmento de salud, donde Amgen lider\u00f3 el upside (+8,15%) con su foco en
los f\u00e1rmacos para la obesidad. Por el lado de las tecnol\u00f3gicas, solo AMD
sostuvo una ca\u00edda de -17,3%, y Broadcom y Nvidia cayeron m\u00e1s de 3% en la
jornada. En ese orden el \u00edndice de volatilidad (VIX) alcanz\u00f3 un salto hasta
del 20% impactando en el nerviosismo global que alej\u00f3 a los inversores de
la renta variable, a nivel regional las bolsas de Brasil, Colombia, Per\u00fa,
M\u00e9xico, Argentina y Chile cayeron en el efecto contagio de la volatilidad
global. Los ADRs cayeron hasta un 6% (liderados por TEO -4,93% y BBVA
-6,06%) y el riesgo pa\u00eds se mantuvo por encima de los 500 pb con un S&P
Merval cayendo en d\u00f3lares un 1%. A nivel local, en el mercado de futuros de
d\u00f3lar la tendencia a la baja contin\u00faa, reflejando expectativas de
estabilidad cambiaria, es as\u00ed como la posici\u00f3n de junio mostr\u00f3 la mayor
compresi\u00f3n (-0,28%) quedando en $1.616 seguido de la posici\u00f3n de septiembre
que cerr\u00f3 en $1.720. El mercado sigue atento a las negociaciones de las
reformas y las compras de reservas.<\/p>\n\n\n\n

*El cobre vuelve a ser protagonista con el RIGI*<\/p>\n\n\n\n

Se confirm\u00f3 una nueva inversi\u00f3n en el marco del RIGI por USD14.000
millones, destinado a proyectos de cobre de la mano de Glencore, es as\u00ed
como esta empresa confirm\u00f3 la presentaci\u00f3n de dos proyectos: El Pach\u00f3n (San
Juan) y MARA (Catamarca), dichos proyectos durante a\u00f1os permanecieron en
etapa exploratoria y ahora finalmente pasar\u00edan con esta inversi\u00f3n a la
etapa de construcci\u00f3n. Se espera que esta inversi\u00f3n impacte en la
producci\u00f3n y crecimiento de exportaciones a futuro.<\/p>\n\n\n\n

*La soja toc\u00f3 m\u00e1ximos y perfor\u00f3 los USD400*<\/p>\n\n\n\n

Luego de que Trump confirmara que China incrementar\u00eda la cantidad de soja
importada de EE.UU a 20 millones de toneladas para la temporada actual, los
futuros de soja avanzaron hasta los USD401,33, considerando que el gigante
asi\u00e1tico tiene como meta completar dicho volumen durante febrero, y a la
fecha ya ha comprado 12 millones de toneladas. En ese contexto de demanda
creciente y adicionalmente teniendo en cuenta las nuevas directrices sobre
cr\u00e9ditos fiscales para biocombustibles, el precio se dispar\u00f3. Dentro de los
cereales, el ma\u00edz tambi\u00e9n aument\u00f3 de precio y se esperan los datos del
departamento de agricultura la semana pr\u00f3xima para contrastar el estado de
las cosechas.<\/p>\n\n\n\n

*Se activa la segunda revisi\u00f3n del acuerdo con el FMI*<\/p>\n\n\n\n

Llega la misi\u00f3n del Fondo Monetario Internacional en los pr\u00f3ximos d\u00edas,
para la segunda revisi\u00f3n del acuerdo por USD20.000 millones. El foco estar\u00e1
puesto en la meta de acumulaci\u00f3n de reservas (que no se cumpli\u00f3) y se
esperar\u00eda un waiver para acceder al desembolso de USD1.000 millones. La
meta fiscal fue cumplida, pues se logr\u00f3 registrar un super\u00e1vit primario de
1,4% del PIB (meta del 1,3% del PIB) y un financiero del 0,2% del PIB. La
gran inc\u00f3gnita es saber si se reajustan nuevamente las metas y cu\u00e1l ser\u00eda
el nuevo objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas. Otro de los focos ser\u00e1n las
declaraciones del organismo respecto del paso atr\u00e1s en la implementaci\u00f3n
del nuevo \u00edndice para medir el IPC, pues ya se hab\u00eda hecho un compromiso
con el fondo en ese sentido.<\/p>\n\n\n\n

*Naranja X de Galicia busca expandirse a M\u00e9xico*<\/p>\n\n\n\n

Naranja X del Grupo Galicia aterriza en M\u00e9xico y ya solicit\u00f3 licencia
bancaria para ingresar a competir en ese mercado. Con este nuevo mercado,
Galicia espera entrar a competir con otras billeteras de origen argentino
como Ual\u00e1 y Mercado Pago, adem\u00e1s de Nubank que ya conquist\u00f3 a m\u00e1s de 12
millones de clientes en ese pa\u00eds. Actualmente Naranja X posee una
participaci\u00f3n del 4,8% del mercado de cr\u00e9dito en Argentina y espera poder
consolidarse en M\u00e9xico donde la aplicaci\u00f3n m\u00f3vil de Naranja X ya est\u00e1
disponible y posee m\u00e1s de 100 mil descargas en Google Play.<\/p>\n\n\n\n

*Perspectivas de Mercado Internacional*<\/p>\n\n\n\n

El mercado global est\u00e1 atravesando una rotaci\u00f3n con un cambio claro en los
criterios de valoraci\u00f3n, en el trade de inteligencia artificial.<\/p>\n\n\n\n

Alphabet. report\u00f3 resultados del 4Q mejores a lo esperado en ingresos, pero
anunci\u00f3 un incremento significativo del capex, principalmente en data
centers, capacidad de c\u00f3mputo e infraestructura. La reacci\u00f3n del mercado
fue negativa en el after-hours, reflejando bastante volatilidad. El mercado
comienza a cuestionar si el fuerte gasto en AI se traducir\u00e1 efectivamente
en free cash flow.<\/p>\n\n\n\n

Se acelera la salida de flujos desde AI trade, hacia sectores m\u00e1s ligados a
la econom\u00eda real. Consumer staples, frente al S&P 500 super\u00f3 su media m\u00f3vil
de 200 d\u00edas, se\u00f1alando un rally poco habitual. Walmart, super\u00f3 por primera
vez el USD1 trillion de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. Explicado por modelo de
negocio estable, y exposici\u00f3n a un consumo resiliente.<\/p>\n\n\n\n

Se proyecta un crecimiento econ\u00f3mico apoyado por est\u00edmulos fiscales,
fortaleza del consumo e inversi\u00f3n en AI. El escenario actual no refleja una
p\u00e9rdida de confianza en la tecnolog\u00eda ni en la inteligencia artificial sino
un mercado m\u00e1s exigente, que busca rentabilidad tangible, hasta no
obtenerlo, rota a sectores con cash flow visible y defensivos. El mercado
debe volver a percibir que la IA es rentable.<\/p>\n\n\n\n

Jap\u00f3n emerge como destino para el capital global, con empresas
tradicionales superando al sector de tecnolog\u00eda estadounidense. Sumitomo
Electric Industries, impulsada por reformas coloca foco en dividendos y
recompras de acciones.<\/p>\n\n\n\n

*Perspectivas de Mercado Local*<\/p>\n\n\n\n

El S&P Merval tambi\u00e9n se vio impactado por esta din\u00e1mica global de
rotaci\u00f3n. En este contexto, el sell-off observado en el sector financiero
responde a la liquidez y profundidad que tienen los bancos en un entorno
global donde los flujos est\u00e1n reacomod\u00e1ndose hacia activos defensivos. Esta
caracter\u00edstica genera movimientos de precios m\u00e1s bruscos ya que Argentina
a\u00fan no es percibida como un espacio seguro de inversiones. Adem\u00e1s, persiste
la incertidumbre respecto a la capacidad de los bancos para recomponer la
rentabilidad perdida durante los \u00faltimos dos trimestres, el mercado busca
se\u00f1ales claras sobre la normalizaci\u00f3n de m\u00e1rgenes, el ritmo de recuperaci\u00f3n
del cr\u00e9dito. La temporada de resultados, ser\u00e1 clave para el equity local,
ofreciendo indicios concretos en t\u00e9rminos de rentabilidad, y eficiencia
operativa.<\/p>\n\n\n\n

En la \u00faltima rueda, la curva en pesos mostr\u00f3 una fuerte compresi\u00f3n,
explicada en gran medida por la ca\u00edda en la tasa de cauci\u00f3n. Identificamos
tres drivers principales detr\u00e1s de este movimiento:<\/p>\n\n\n\n

1) La relajaci\u00f3n de la demanda estacional de pesos t\u00edpica del per\u00edodo.<\/p>\n\n\n\n

2) Las compras de d\u00f3lares por parte del BCRA que no est\u00e1n siendo
esterilizadas.<\/p>\n\n\n\n

3) Una menor dolarizaci\u00f3n de los portafolios de inversi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Dentro de este contexto, vemos mayor valor en el tramo 2026 de la curva
CER, respondiendo a un posible estancamiento en la inflaci\u00f3n: con una
relajaci\u00f3n de las restricciones de liquidez y una reactivaci\u00f3n gradual de
la actividad.<\/p>\n\n\n\n

En cuanto a la deuda hard dollar, ha sido clave para lograr perforar los
500 pb de riesgo pa\u00eds, la acumulaci\u00f3n de reservas, la depreciaci\u00f3n del
d\u00f3lar a nivel global, y la reciente salida de Ecuador a los mercados
internacionales, funcionando como referencia positiva para la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n

Para una continuidad en la compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds, el BCRA debe
mantener el proceso de acumulaci\u00f3n de reservas, y el Gobierno debe avanzar
con el tratamiento de las reformas en el Congreso ya que dar\u00eda una se\u00f1al
pol\u00edtica de mayor capacidad de maniobra para aprobar y\/o derogar leyes en
el futuro.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

*Continua la sensaci\u00f3n bajista en los mercados* Wall Street termin\u00f3 con resultados mixtos, con un S&P 500 bajando un 0,5% yel Nasdaq perdiendo un 1,5%, debido al desplome de las tecnol\u00f3gicas,mientras que el Dow Jones alcanz\u00f3 una suba de 0,5% ayudado por el repuntedel segmento de salud, donde Amgen lider\u00f3 el upside (+8,15%) con su foco enlos f\u00e1rmacos para la obesidad. Por el lado de las tecnol\u00f3gicas, solo AMDsostuvo una ca\u00edda de -17,3%, y Broadcom y Nvidia cayeron m\u00e1s de 3% en lajornada. En ese orden el \u00edndice de volatilidad (VIX) alcanz\u00f3 un salto hastadel 20% impactando en el nerviosismo global que alej\u00f3 a los inversores dela renta variable, a nivel regional las bolsas de Brasil, Colombia, Per\u00fa,M\u00e9xico, Argentina y Chile cayeron en el efecto contagio de la volatilidadglobal. Los ADRs cayeron hasta un 6% (liderados por TEO -4,93% y BBVA-6,06%) y el riesgo pa\u00eds se mantuvo por encima de los 500 pb con un S&PMerval cayendo en d\u00f3lares un 1%. A nivel local, en el mercado de futuros ded\u00f3lar la tendencia a la baja contin\u00faa, reflejando expectativas deestabilidad cambiaria, es as\u00ed como la posici\u00f3n de junio mostr\u00f3 la mayorcompresi\u00f3n (-0,28%) quedando en $1.616 seguido de la posici\u00f3n de septiembreque cerr\u00f3 en $1.720. El mercado sigue atento a las negociaciones de lasreformas y las compras de reservas. *El cobre vuelve a ser protagonista con el RIGI* Se confirm\u00f3 una nueva inversi\u00f3n en el marco del RIGI por USD14.000millones, destinado a proyectos de cobre de la mano de Glencore, es as\u00edcomo esta empresa confirm\u00f3 la presentaci\u00f3n de dos proyectos: El Pach\u00f3n (SanJuan) y MARA (Catamarca), dichos proyectos durante a\u00f1os permanecieron enetapa exploratoria y ahora finalmente pasar\u00edan con esta inversi\u00f3n a laetapa de construcci\u00f3n. Se espera que esta inversi\u00f3n impacte en laproducci\u00f3n y crecimiento de exportaciones a futuro. *La soja toc\u00f3 m\u00e1ximos y perfor\u00f3 los USD400* Luego de que Trump confirmara que China incrementar\u00eda la cantidad de sojaimportada de EE.UU a 20 millones de toneladas para la temporada actual, losfuturos de soja avanzaron hasta los USD401,33, considerando que el giganteasi\u00e1tico tiene como meta completar dicho volumen durante febrero, y a lafecha ya ha comprado 12 millones de toneladas. En ese contexto de demandacreciente y adicionalmente teniendo en cuenta las nuevas directrices sobrecr\u00e9ditos fiscales para biocombustibles, el precio se dispar\u00f3. Dentro de loscereales, el ma\u00edz tambi\u00e9n aument\u00f3 de precio y se esperan los datos deldepartamento de agricultura la semana pr\u00f3xima para contrastar el estado delas cosechas. *Se activa la segunda revisi\u00f3n del acuerdo con el FMI* Llega la misi\u00f3n del Fondo Monetario Internacional en los pr\u00f3ximos d\u00edas,para la segunda revisi\u00f3n del acuerdo por USD20.000 millones. El foco estar\u00e1puesto en la meta de acumulaci\u00f3n de reservas (que no se cumpli\u00f3) y seesperar\u00eda un waiver para acceder al desembolso de USD1.000 millones. Lameta fiscal fue cumplida, pues se logr\u00f3 registrar un super\u00e1vit primario de1,4% del PIB (meta del 1,3% del PIB) y un financiero del 0,2% del PIB. Lagran inc\u00f3gnita es saber si se reajustan nuevamente las metas y cu\u00e1l ser\u00edael nuevo objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas. Otro de los focos ser\u00e1n lasdeclaraciones del organismo respecto del paso atr\u00e1s en la implementaci\u00f3ndel nuevo \u00edndice para medir el IPC, pues ya se hab\u00eda hecho un compromisocon el fondo en ese sentido. *Naranja X de Galicia busca expandirse a M\u00e9xico* Naranja X del Grupo Galicia aterriza en M\u00e9xico y ya solicit\u00f3 licenciabancaria para ingresar a competir en ese mercado. Con este nuevo mercado,Galicia espera entrar a competir con otras billeteras de origen argentinocomo Ual\u00e1 y Mercado Pago, adem\u00e1s de Nubank que ya conquist\u00f3 a m\u00e1s de 12millones de clientes en ese pa\u00eds. Actualmente Naranja X posee unaparticipaci\u00f3n del 4,8% del mercado de cr\u00e9dito en Argentina y espera poderconsolidarse en M\u00e9xico donde la aplicaci\u00f3n m\u00f3vil de Naranja X ya est\u00e1disponible y posee m\u00e1s de 100 mil descargas en Google Play. *Perspectivas de Mercado Internacional* El mercado global est\u00e1 atravesando una rotaci\u00f3n con un cambio claro en loscriterios de valoraci\u00f3n, en el trade de inteligencia artificial. Alphabet. report\u00f3 resultados del 4Q mejores a lo esperado en ingresos, peroanunci\u00f3 un incremento significativo del capex, principalmente en datacenters, capacidad de c\u00f3mputo e infraestructura. La reacci\u00f3n del mercadofue negativa en el after-hours, reflejando bastante volatilidad. El mercadocomienza a cuestionar si el fuerte gasto en AI se traducir\u00e1 efectivamenteen free cash flow. Se acelera la salida de flujos desde AI trade, hacia sectores m\u00e1s ligados ala econom\u00eda real. Consumer staples, frente al S&P 500 super\u00f3 su media m\u00f3vilde 200 d\u00edas, se\u00f1alando un rally poco habitual. Walmart, super\u00f3 por primeravez el USD1 trillion de capitalizaci\u00f3n burs\u00e1til. Explicado por modelo denegocio estable, y exposici\u00f3n a un consumo resiliente. Se proyecta un crecimiento econ\u00f3mico apoyado por est\u00edmulos fiscales,fortaleza del consumo e inversi\u00f3n en AI. El escenario actual no refleja unap\u00e9rdida de confianza en la tecnolog\u00eda ni en la inteligencia artificial sinoun mercado m\u00e1s exigente, que busca rentabilidad tangible, hasta noobtenerlo, rota a sectores con cash flow visible y defensivos. El mercadodebe volver a percibir que la IA es rentable. Jap\u00f3n emerge como destino para el capital global, con empresastradicionales superando al sector de tecnolog\u00eda estadounidense. SumitomoElectric Industries, impulsada por reformas coloca foco en dividendos yrecompras de acciones. *Perspectivas de Mercado Local* El S&P Merval tambi\u00e9n se vio impactado por esta din\u00e1mica global derotaci\u00f3n. En este contexto, el sell-off observado en el sector financieroresponde a la liquidez y profundidad que tienen los bancos en un entornoglobal donde los flujos est\u00e1n reacomod\u00e1ndose hacia activos defensivos. Estacaracter\u00edstica genera movimientos de precios m\u00e1s bruscos ya que Argentinaa\u00fan no es percibida como un espacio seguro de inversiones. Adem\u00e1s, persistela incertidumbre respecto a la capacidad de los bancos para recomponer larentabilidad perdida durante los \u00faltimos dos trimestres, el mercado buscase\u00f1ales claras sobre la normalizaci\u00f3n de m\u00e1rgenes, el ritmo de recuperaci\u00f3ndel cr\u00e9dito. La temporada de resultados, ser\u00e1 clave para el equity local,ofreciendo indicios concretos en t\u00e9rminos de rentabilidad, y eficienciaoperativa. En la \u00faltima rueda, la curva en pesos mostr\u00f3 una fuerte compresi\u00f3n,explicada en gran medida por la ca\u00edda en la tasa de cauci\u00f3n. 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