{"id":11296,"date":"2026-02-02T18:07:44","date_gmt":"2026-02-02T21:07:44","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11296"},"modified":"2026-02-02T18:07:45","modified_gmt":"2026-02-02T21:07:45","slug":"las-claves-de-hoy02-de-febrero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11296","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(02 de Febrero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*La volatilidad global en activos de refugio impacta a los mercados
internacionales*<\/p>\n\n\n\n

Tras la ca\u00edda fuerte en activos considerados como refugio como el oro, la
plata y hasta el Bitcoin, se llegaron a registrar bajas de hasta 31% en una
rueda, si bien se esperaban correcciones por toma de ganancias y cierre de
mes despu\u00e9s de fuertes subas en el oro y la plata, estos fueron muy r\u00e1pidos
y fuertes, sacudiendo a los mercados, en esa l\u00ednea el oro cay\u00f3 hasta un
6,3% mientras que la plata baj\u00f3 hasta un 11,9% (Asia hoy lunes). El rally,
que se increment\u00f3 durante enero no solo por la acelerada compra de los
Bancos centrales, sino por las restricciones de oferta y compras en masa de
inversores ante la agitaci\u00f3n geopol\u00edtica, tuvo su declive ante el cierre de
posiciones sobra fin de mes, y el aumento de m\u00e1rgenes, combinando tambi\u00e9n
con un d\u00f3lar fortalecido tras la nominaci\u00f3n de Warsh. Con esta nominaci\u00f3n
se recalibraron expectativas y el \u00edndice d\u00f3lar aument\u00f3, llegando hasta
97,4, adicionalmente esta toma de ganancias en commodities fortaleci\u00f3 a la
divisa. La CME (Chicago Mercantile Exchange) anunci\u00f3 el 30 de enero un
incremento de los m\u00e1rgenes de sus futuros sobre metales preciosos y dijo
que los cambios entrar\u00edan en vigor en febrero, este incremento de
requisitos hace menos atractiva las posiciones especulativas en metales lo
que contribuye a la ca\u00edda.<\/p>\n\n\n\n

*Disminuye la presi\u00f3n cambiaria tras un d\u00f3lar estable en enero*<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar arranca febrero muy estable, con un d\u00f3lar mayorista que cierra en
$1.447 mostrando una variaci\u00f3n de -0,55%, de la misma forma el blue cerr\u00f3
en $1.470 (-3,92%), el MEP $1.460,32 (-1,38%), y el CCL en $1.493,78
(-2,04%). Las brechas son m\u00ednimas (contra el Blue 1,59%, MEP 0,92% y 3,23%
contra el CCL), lo que muestra calma en el mercado cambiario. En ese orden
la banda de flotaci\u00f3n se ampli\u00f3 un 2,4% durante el mes en l\u00ednea con la
inflaci\u00f3n de noviembre, y el l\u00edmite de la banda superior se elev\u00f3 hasta los
$1.563,51, para febrero, se espera que el techo de la banda se ajuste un
2,8% en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n de diciembre, lo que deriva en que el techo
de la banda ascender\u00e1 de manera progresiva en el mes hasta los $1.607,28.
Los inversores que permanecieron en d\u00f3lares perdieron frente a otras
alternativas de inversi\u00f3n tanto en renta fija como en renta variable.<\/p>\n\n\n\n

*Caen las Reservas en la \u00faltima rueda por la disminuci\u00f3n en el Oro, pero el
Central cierra el mes en positivo por compra de divisas*<\/p>\n\n\n\n

En el \u00faltimo d\u00eda de enero, las reservas del banco central sufrieron una
fuerte ca\u00edda como consecuencia de la baja fuerte que se present\u00f3 en la
cotizaci\u00f3n del oro, en esa l\u00ednea las reservas bajaron a USD44.502 millones
desde los USD46.240 millones previos (-3,76%), sin embargo, en el acumulado
del mes se fortalecieron un 8,11% pasando de USD 41.165 millones hasta los
USD44.502 millones actuales. En esa l\u00ednea fue importante la continuidad en
la compra de Reservas por parte del BCRA, que en la \u00faltima rueda sum\u00f3 USD23
millones acumulando un saldo de compras de USD1.157 millones en el mes,
cerrando con un incremento de Reservas.<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en *Infobae*<\/p>\n\n\n\n

comentamos: *\u201cSer\u00eda importante que el Tesoro comience a reforzar las
reservas mediante compras directas de d\u00f3lares. De acuerdo con c\u00e1lculos
privados, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, ya habr\u00eda adquirido divisas
al Banco Central en al menos tres oportunidades durante el a\u00f1o, por un
total cercano a los 4 billones de pesos, destinados principalmente al
cumplimiento de compromisos de deuda. Hacia adelante, el Tesoro enfrenta
nuevos vencimientos por m\u00e1s de USD 1.000 millones en febrero, pagos que
podr\u00edan impactar negativamente en el nivel de reservas netas\u201d.*<\/p>\n\n\n\n

*Argentina cumple con el pago al FMI utilizando DEG comprados al Tesoro de
EE.UU*<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno, afronta el d\u00eda de hoy un pago al FMI por USD800 millones por
concepto de intereses, y gracias a una operaci\u00f3n con Estados Unidos, el
Tesoro logra hacerse de divisas para cubrir el vencimiento ya que no
contaba con los dep\u00f3sitos para saldar la obligaci\u00f3n, el Gobierno utiliz\u00f3
Derechos especiales de Giro (DEG) comprados al Tesoro de Estados Unidos (a
trav\u00e9s del Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria de EE.UU) en una operaci\u00f3n
cerrada la semana pasada, mostrando de esta manera la buena sinton\u00eda del
pa\u00eds con EE.UU, lo que ayuda a sostener marginalmente el valor de las
reservas antes de la revisi\u00f3n del FMI que se llevar\u00eda a cabo en febrero, y
que est\u00e1 atada a un posible desembolso de USD1.000 millones.<\/p>\n\n\n\n

*La cosecha fina, ayuda al ingreso de d\u00f3lares en enero*<\/p>\n\n\n\n

En enero creci\u00f3 con fuerza la liquidaci\u00f3n de divisas del agro, impulsada
por el incremento de env\u00edos de ma\u00edz, trigo y cebada. En esa l\u00ednea durante
el mes de enero se informaron liquidaciones de divisas por el orden de
USD1.850 millones, lo que representa un incremento de un 82,27% respecto
del mes anterior. Este ingreso de d\u00f3lares no solo ayuda a sostener el
performance de la balanza comercial, sino que aporta moneda dura al BCRA
ayudando al proceso de paz cambiaria y a la acumulaci\u00f3n de reservas. El
complejo oleaginoso-cerealero, explic\u00f3 el 47% de las exportaciones del pa\u00eds
en 2025. La din\u00e1mica de la campa\u00f1a por el momento no registra atrasos en la
liquidaci\u00f3n. Sin embargo las liquidaciones continuar\u00e1n influenciadas por
factores externos como los precios, cambios en la oferta, volumen y calidad
de las cosechas, as\u00ed como de eventos clim\u00e1ticos  y geopol\u00edtica
internacional.<\/p>\n\n\n\n

*Se incrementaron los individuos que compraron billetes y el d\u00e9ficit de
cuenta corriente alcanz\u00f3 los USD1.565 millones*<\/p>\n\n\n\n

En diciembre de 2025, cerca de 1,5 millones de personas compraron d\u00f3lares
en billetes en el mercado oficial, por un total de USD2.186 millones. Esto
represent\u00f3 un aumento fuerte: 400.000 compradores m\u00e1s y USD589 millones
adicionales comparado con noviembre (que hab\u00eda sido el mes m\u00e1s bajo desde
la salida del cepo). El d\u00e9ficit de cuenta corriente base caja (el saldo
neto de entradas y salidas de d\u00f3lares en el mes, sin contar financiamiento)
fue de USD1.565 millones negativos. Al cierre del a\u00f1o 2025, el resultado
acumulado qued\u00f3 en USD2.223 millones negativos (el tercer mes seguido en
rojo). El gasto en turismo (viajes al exterior, pasajes, consumos con
tarjeta, etc.) repunt\u00f3 respecto a noviembre, pero sigui\u00f3 por debajo del
pico de octubre. En ese orden, el balance cambiario mostr\u00f3 una
recomposici\u00f3n de la demanda de d\u00f3lares de parte de los ahorristas, aunque
la dolarizaci\u00f3n de carteras sigue lejos de los niveles pre-electorales. Las
exportaciones subieron 25% mensual, pero las importaciones treparon 31%, lo
que dej\u00f3 un d\u00e9ficit mensual de cuenta corriente como el tercero m\u00e1s alto
del a\u00f1o. Esto explica por qu\u00e9 pese al super\u00e1vit comercial modesto, el saldo
externo cerr\u00f3 negativo.<\/p>\n\n\n\n

*Warsh es el elegido de Trump para dirigir la FED, un enfoque ortodoxo,
pero a favor de recortes*<\/p>\n\n\n\n

La nominaci\u00f3n de Kevin Warsh para dirigir la FED, ayud\u00f3 a fortalecer al
d\u00f3lar, esto, debido a que Warsh es percibido como ortodoxo y se espera que
sus pol\u00edticas ayuden a fortalecer la confiabilidad en la FED y a disminuir
la intervenci\u00f3n de la misma en los mercados, adem\u00e1s de manera paralela,
Warsh era el candidato con la postura m\u00e1s dura en la lucha contra la
inflaci\u00f3n, lo que aumenta las expectativas limitativas en el manejo
monetario. En Wall Street esperan que Warsh se incline por recortes a la
tasa de la FED, y en paralelo endurezca el balance de la FED con menos
intervenciones. Warsh se ha constituido como un defensor de la
independencia de la FED, aludiendo que es imperativo que no intervenga en
los mercados para no arriesgar su credibilidad, de hecho, si la
credibilidad de la FED hace mella, tendr\u00eda costos para la econom\u00eda, como
una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta, mayores niveles de vida y una moneda que
arriesgar\u00eda su status de activo de reserva, lo que hace que la llegada de
Warsh este en l\u00ednea con la pol\u00edtica ortodoxa de manejo del ente monetario.
Sin embargo, en un tono m\u00e1s pol\u00edtico tambi\u00e9n aboga por un recorte r\u00e1pido de
tasas que permita una econom\u00eda pujante, esta dicotom\u00eda hace de Warsh un
candidato que puede promover un cambio profundo de r\u00e9gimen en la FED
haciendo de halc\u00f3n y paloma al mismo tiempo. Le supo hablar a Trump, a los
pol\u00edticos y a los mercados. Cuando reciba la aprobaci\u00f3n del senado,
establecer\u00e1 su hoja de ruta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

*La volatilidad global en activos de refugio impacta a los mercadosinternacionales* Tras la ca\u00edda fuerte en activos considerados como refugio como el oro, laplata y hasta el Bitcoin, se llegaron a registrar bajas de hasta 31% en unarueda, si bien se esperaban correcciones por toma de ganancias y cierre demes despu\u00e9s de fuertes subas en el oro y la plata, estos fueron muy r\u00e1pidosy fuertes, sacudiendo a los mercados, en esa l\u00ednea el oro cay\u00f3 hasta un6,3% mientras que la plata baj\u00f3 hasta un 11,9% (Asia hoy lunes). El rally,que se increment\u00f3 durante enero no solo por la acelerada compra de losBancos centrales, sino por las restricciones de oferta y compras en masa deinversores ante la agitaci\u00f3n geopol\u00edtica, tuvo su declive ante el cierre deposiciones sobra fin de mes, y el aumento de m\u00e1rgenes, combinando tambi\u00e9ncon un d\u00f3lar fortalecido tras la nominaci\u00f3n de Warsh. Con esta nominaci\u00f3nse recalibraron expectativas y el \u00edndice d\u00f3lar aument\u00f3, llegando hasta97,4, adicionalmente esta toma de ganancias en commodities fortaleci\u00f3 a ladivisa. La CME (Chicago Mercantile Exchange) anunci\u00f3 el 30 de enero unincremento de los m\u00e1rgenes de sus futuros sobre metales preciosos y dijoque los cambios entrar\u00edan en vigor en febrero, este incremento derequisitos hace menos atractiva las posiciones especulativas en metales loque contribuye a la ca\u00edda. *Disminuye la presi\u00f3n cambiaria tras un d\u00f3lar estable en enero* El d\u00f3lar arranca febrero muy estable, con un d\u00f3lar mayorista que cierra en$1.447 mostrando una variaci\u00f3n de -0,55%, de la misma forma el blue cerr\u00f3en $1.470 (-3,92%), el MEP $1.460,32 (-1,38%), y el CCL en $1.493,78(-2,04%). Las brechas son m\u00ednimas (contra el Blue 1,59%, MEP 0,92% y 3,23%contra el CCL), lo que muestra calma en el mercado cambiario. En ese ordenla banda de flotaci\u00f3n se ampli\u00f3 un 2,4% durante el mes en l\u00ednea con lainflaci\u00f3n de noviembre, y el l\u00edmite de la banda superior se elev\u00f3 hasta los$1.563,51, para febrero, se espera que el techo de la banda se ajuste un2,8% en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n de diciembre, lo que deriva en que el techode la banda ascender\u00e1 de manera progresiva en el mes hasta los $1.607,28.Los inversores que permanecieron en d\u00f3lares perdieron frente a otrasalternativas de inversi\u00f3n tanto en renta fija como en renta variable. *Caen las Reservas en la \u00faltima rueda por la disminuci\u00f3n en el Oro, pero elCentral cierra el mes en positivo por compra de divisas* En el \u00faltimo d\u00eda de enero, las reservas del banco central sufrieron unafuerte ca\u00edda como consecuencia de la baja fuerte que se present\u00f3 en lacotizaci\u00f3n del oro, en esa l\u00ednea las reservas bajaron a USD44.502 millonesdesde los USD46.240 millones previos (-3,76%), sin embargo, en el acumuladodel mes se fortalecieron un 8,11% pasando de USD 41.165 millones hasta losUSD44.502 millones actuales. En esa l\u00ednea fue importante la continuidad enla compra de Reservas por parte del BCRA, que en la \u00faltima rueda sum\u00f3 USD23millones acumulando un saldo de compras de USD1.157 millones en el mes,cerrando con un incremento de Reservas. En una nota publicada en *Infobae* comentamos: *\u201cSer\u00eda importante que el Tesoro comience a reforzar lasreservas mediante compras directas de d\u00f3lares. De acuerdo con c\u00e1lculosprivados, el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, ya habr\u00eda adquirido divisasal Banco Central en al menos tres oportunidades durante el a\u00f1o, por untotal cercano a los 4 billones de pesos, destinados principalmente alcumplimiento de compromisos de deuda. Hacia adelante, el Tesoro enfrentanuevos vencimientos por m\u00e1s de USD 1.000 millones en febrero, pagos quepodr\u00edan impactar negativamente en el nivel de reservas netas\u201d.* *Argentina cumple con el pago al FMI utilizando DEG comprados al Tesoro deEE.UU* El Gobierno, afronta el d\u00eda de hoy un pago al FMI por USD800 millones porconcepto de intereses, y gracias a una operaci\u00f3n con Estados Unidos, elTesoro logra hacerse de divisas para cubrir el vencimiento ya que nocontaba con los dep\u00f3sitos para saldar la obligaci\u00f3n, el Gobierno utiliz\u00f3Derechos especiales de Giro (DEG) comprados al Tesoro de Estados Unidos (atrav\u00e9s del Fondo de Estabilizaci\u00f3n Cambiaria de EE.UU) en una operaci\u00f3ncerrada la semana pasada, mostrando de esta manera la buena sinton\u00eda delpa\u00eds con EE.UU, lo que ayuda a sostener marginalmente el valor de lasreservas antes de la revisi\u00f3n del FMI que se llevar\u00eda a cabo en febrero, yque est\u00e1 atada a un posible desembolso de USD1.000 millones. *La cosecha fina, ayuda al ingreso de d\u00f3lares en enero* En enero creci\u00f3 con fuerza la liquidaci\u00f3n de divisas del agro, impulsadapor el incremento de env\u00edos de ma\u00edz, trigo y cebada. En esa l\u00ednea duranteel mes de enero se informaron liquidaciones de divisas por el orden deUSD1.850 millones, lo que representa un incremento de un 82,27% respectodel mes anterior. Este ingreso de d\u00f3lares no solo ayuda a sostener elperformance de la balanza comercial, sino que aporta moneda dura al BCRAayudando al proceso de paz cambiaria y a la acumulaci\u00f3n de reservas. Elcomplejo oleaginoso-cerealero, explic\u00f3 el 47% de las exportaciones del pa\u00edsen 2025. La din\u00e1mica de la campa\u00f1a por el momento no registra atrasos en laliquidaci\u00f3n. Sin embargo las liquidaciones continuar\u00e1n influenciadas porfactores externos como los precios, cambios en la oferta, volumen y calidadde las cosechas, as\u00ed como de eventos clim\u00e1ticos  y geopol\u00edticainternacional. *Se incrementaron los individuos que compraron billetes y el d\u00e9ficit decuenta corriente alcanz\u00f3 los USD1.565 millones* En diciembre de 2025, cerca de 1,5 millones de personas compraron d\u00f3laresen billetes en el mercado oficial, por un total de USD2.186 millones. Estorepresent\u00f3 un aumento fuerte: 400.000 compradores m\u00e1s y USD589 millonesadicionales comparado con noviembre (que hab\u00eda sido el mes m\u00e1s bajo desdela salida del cepo). El d\u00e9ficit de cuenta corriente base caja (el saldoneto de entradas y salidas de d\u00f3lares en el mes, sin contar financiamiento)fue de USD1.565 millones negativos. Al cierre del a\u00f1o 2025, el resultadoacumulado qued\u00f3 en USD2.223 millones negativos (el tercer mes seguido enrojo). El gasto en turismo (viajes al exterior, pasajes, consumos contarjeta, etc.) repunt\u00f3 respecto a noviembre, pero sigui\u00f3 por debajo delpico de octubre. En ese orden, el balance cambiario mostr\u00f3 unarecomposici\u00f3n de la demanda de d\u00f3lares de parte de los ahorristas, aunquela dolarizaci\u00f3n de carteras sigue lejos de los niveles pre-electorales. 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