{"id":11284,"date":"2026-01-30T18:16:28","date_gmt":"2026-01-30T21:16:28","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11284"},"modified":"2026-01-30T18:46:16","modified_gmt":"2026-01-30T21:46:16","slug":"las-claves-de-hoy30-de-enero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11284","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(30 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*El BCRA extiende la racha compradora*<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central volvi\u00f3 a cerrar una jornada con saldo positivo en el
Mercado Libre de Cambios (MLC) y adquiri\u00f3 USD52 millones. Con este
resultado, las reservas brutas internacionales avanzaron USD81 millones y
alcanzaron los USD46.240 millones, consolidando el mejor nivel de activos
externos en m\u00e1s de tres a\u00f1os. La autoridad monetaria encadena as\u00ed 19 ruedas
consecutivas con compras netas en el mercado oficial y se encamina a cerrar
enero con un incremento significativo en su stock de reservas. En lo que va
del mes, las reservas brutas acumulan un aumento de USD5.075 millones,
impulsadas principalmente por el fuerte rally del oro, cuyo precio trep\u00f3
m\u00e1s de 20% solo en enero, en un escenario global marcado por la volatilidad
financiera y la b\u00fasqueda de activos de resguardo. Seg\u00fan la medici\u00f3n de J.P.
Morgan, el riesgo pa\u00eds se ubic\u00f3 en 492 puntos b\u00e1sicos, consolid\u00e1ndose por
debajo del umbral psicol\u00f3gico de los 500 puntos. Este combo de acumulaci\u00f3n
de reservas, compras sostenidas del BCRA y compresi\u00f3n del riesgo pa\u00eds
refuerza la percepci\u00f3n de mayor estabilidad financiera y alimenta las
expectativas de una mejora en el acceso al financiamiento, tanto para el
sector p\u00fablico como para el privado, en un contexto en el que el mercado
sigue de cerca la consistencia del esquema cambiario y la evoluci\u00f3n de las
variables externas.<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en *\u00c1mbito Financiero*<\/p>\n\n\n\n

comentamos: *\u201cSi el Gobierno mantiene una compra acelerada de reservas, no
hay que descartar que para junio el riesgo pa\u00eds baje en torno a los 350
puntos b\u00e1sicos. En ese escenario, creo que la Argentina podr\u00eda salir al
mercado en el segundo semestre de manera seria, con volumen, y no con
colocaciones peque\u00f1as\u201d.*<\/p>\n\n\n\n

*Toma de ganancias en activos argentinos*<\/p>\n\n\n\n

La jornada dej\u00f3 un balance mixto para los activos argentinos, con
movimientos dispares en los bonos soberanos y una correcci\u00f3n m\u00e1s
pronunciada en el mercado accionario. En el segmento de renta fija en
d\u00f3lares, los t\u00edtulos mostraron comportamientos heterog\u00e9neos. Las
principales ca\u00eddas se registraron en el Bonar 2029, que retrocedi\u00f3 0,7%, y
en el Global 2030, con una baja de 0,3%. En contrapartida, el Global 2046
se destac\u00f3 entre las subas, con un avance del 1%. En el mercado accionario
local, el S&P Merval cay\u00f3 0,6% en pesos, mientras que medido en d\u00f3lares
profundiz\u00f3 la correcci\u00f3n y retrocedi\u00f3 1,8%, marcando su mayor baja diaria
en m\u00e1s de dos semanas. En paralelo, en Wall Street, los ADRs de empresas
argentinas finalizaron la jornada con resultados mixtos, reflejando un
clima de mayor prudencia entre los operadores internacionales.<\/p>\n\n\n\n

*El d\u00f3lar cerr\u00f3 estable y el MEP volvi\u00f3 a bajar*<\/p>\n\n\n\n

El mercado cambiario mostr\u00f3 una din\u00e1mica contenida, con el d\u00f3lar oficial
que amag\u00f3 con una suba durante la rueda pero termin\u00f3 cerrando sin cambios,
mientras que los d\u00f3lares financieros operaron con movimientos acotados y la
brecha cambiaria se redujo al 1%, el nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos tres
meses. En el mercado mayorista, el tipo de cambio finaliz\u00f3 en $1.444,50
para la venta. Con este valor, el d\u00f3lar oficial se mantiene todav\u00eda a un
8,1% del techo de la banda cambiaria, ubicado en $1.561,80. En el balance
mensual, enero cierra con una baja acumulada de $10,50, equivalente a una
ca\u00edda del 0,7%. En paralelo, el d\u00f3lar MEP registr\u00f3 un descenso del 0,3% y
cerr\u00f3 en $1.458,88, consolidando la tendencia de compresi\u00f3n de la brecha
frente al tipo de cambio oficial. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n
(CCL) se movi\u00f3 en sentido contrario y avanz\u00f3 hasta los $1.515,25, aunque
sin generar tensiones relevantes en el frente cambiario. De esta manera, el
MEP cerr\u00f3 con una brecha de 1%, y el CCL lo hizo en 4,90%.<\/p>\n\n\n\n

*Nuevo IPC del Indec: proyecciones para enero*<\/p>\n\n\n\n

El Indec publicar\u00e1 el pr\u00f3ximo 10 de febrero el primer dato de inflaci\u00f3n de
2026, que llegar\u00e1 con una novedad clave: la entrada en vigencia de una
canasta de consumo actualizada, basada en la Encuesta Nacional de Gastos de
los Hogares 2017\/2018. De esta manera, se dejar\u00e1 atr\u00e1s la estructura que se
utilizaba desde 2004, lo que implica un cambio relevante en la forma de
medir la evoluci\u00f3n de los precios. El principal cambio se observa en
alimentos y bebidas, que pierden peso dentro del \u00edndice general. Este rubro
pasa de representar el 26,9% al 22,7% del IPC, reflejando una menor
incidencia del gasto en alimentos en el consumo total de los hogares en
comparaci\u00f3n con dos d\u00e9cadas atr\u00e1s. En contrapartida, los servicios ganan
protagonismo. La divisi\u00f3n vivienda, agua, electricidad, gas y otros
combustibles incrementa su ponderaci\u00f3n en un 54%, al pasar del 9,4% al
14,5% del indicador. Esto vuelve al \u00edndice m\u00e1s sensible a los ajustes en
tarifas y servicios p\u00fablicos. Algo similar ocurre con transporte, que eleva
su peso del 11% al 14,3%, aumentando el impacto que tendr\u00e1n los cambios en
los precios de los combustibles y en las tarifas de colectivos, trenes y
otros medios de movilidad. Con estos cambios, el nuevo IPC buscar\u00e1 reflejar
de manera m\u00e1s fiel los h\u00e1bitos de consumo actuales de los hogares
argentinos, aunque tambi\u00e9n har\u00e1 que el \u00edndice sea m\u00e1s sensible a los
ajustes en servicios regulados y gastos asociados a la vida urbana.<\/p>\n\n\n\n

Para el mes de enero desde *Wise Capital* esperamos un nivel cercano al
2,7%, con continuidad del impacto alcista de alimentos y ajustes en las
g\u00f3ndolas que hubo durante el mes. Esta tendencia de baja compresi\u00f3n se
sostiene no s\u00f3lo por la nueva metodolog\u00eda de c\u00e1lculo de precios que
incrementa la base de consulta y pondera algunos segmentos vinculados a
servicios en mayor proporci\u00f3n, sino tambi\u00e9n debido a que los servicios
regulados con mayor incidencia ahora impactan de lleno en la medici\u00f3n. Si
bien para enero se posterg\u00f3 la puesta en marcha del nuevo esquema de
subsidios, se estima que est\u00e9 vigente para febrero donde los incrementos en
tarifas tendr\u00e1n mayor impacto en el indicador, en esa l\u00ednea, el IPC
estimado para 2026 lo ubicamos en torno al 26%.<\/p>\n\n\n\n

*El Gobierno reduce retenciones al petr\u00f3leo convencional para frenar la
ca\u00edda productiva y atraer inversiones*<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno dispuso una baja en los derechos de exportaci\u00f3n al petr\u00f3leo
convencional con el objetivo de estimular las inversiones en campos
maduros, un segmento clave de la industria que enfrenta mayores costos
operativos y una marcada ca\u00edda de la producci\u00f3n en la \u00faltima d\u00e9cada. La
medida fue oficializada a trav\u00e9s del decreto 59\/2026, que modifica los
precios de referencia sobre los cuales se aplican las retenciones. El nuevo
esquema mantiene sin cambios el tratamiento para la producci\u00f3n no
convencional (shale y tight, principalmente en Vaca Muerta), que seguir\u00e1
tributando una al\u00edcuota del 0% cuando el precio internacional del crudo sea
inferior a los USD45 por barril y del 8% cuando supere los USD60. En
cambio, para el petr\u00f3leo convencional el Gobierno estableci\u00f3 un r\u00e9gimen m\u00e1s
flexible, con umbrales de precios m\u00e1s altos antes de alcanzar la al\u00edcuota
m\u00e1xima. En concreto, la retenci\u00f3n ser\u00e1 del 0% cuando el precio del barril
sea inferior a los USD65. Entre los USD65 y los USD80, la al\u00edcuota
aumentar\u00e1 de manera gradual desde 0% hasta 8%. Reci\u00e9n cuando el precio
internacional sea igual o superior a los USD80 por barril se aplicar\u00e1 la
retenci\u00f3n plena del 8%. La decisi\u00f3n apunta a mejorar la rentabilidad de los
yacimientos convencionales, que requieren mayores inversiones para sostener
la producci\u00f3n y cuya competitividad se vio erosionada en los \u00faltimos a\u00f1os.
Se trata, adem\u00e1s, de un segmento estrat\u00e9gico para el mercado interno: el
petr\u00f3leo convencional aporta m\u00e1s del 50% del crudo que procesa el parque de
refinaci\u00f3n local.<\/p>\n\n\n\n

*La deuda externa privada mostr\u00f3 un fuerte salto interanual*<\/p>\n\n\n\n

La deuda externa del sector privado argentino alcanz\u00f3 los USD116.847
millones al cierre del tercer trimestre de 2025, seg\u00fan el \u00faltimo informe
del BCRA. El stock implica un incremento de USD7.300 millones respecto del
trimestre previo y una suba de alrededor de USD13.000 millones en
comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo de 2024, lo que confirma una aceleraci\u00f3n
del endeudamiento en el \u00faltimo a\u00f1o. De acuerdo con el BCRA, el aumento
trimestral estuvo explicado principalmente por el crecimiento de la deuda
comercial, que se expandi\u00f3 en USD5.016 millones, y por el avance de la
deuda financiera, que sum\u00f3 otros USD2.284 millones. Ambos componentes
concentraron la totalidad del incremento observado en el per\u00edodo. Al
desagregar por tipo de instrumento, el principal componente de la deuda
externa privada correspondi\u00f3 a las importaciones de bienes, que totalizaron
USD39.055 millones y se consolidaron como el rubro m\u00e1s relevante. En
segundo lugar se ubicaron los pr\u00e9stamos financieros, con un stock de
USD29.581 millones, seguidos por los t\u00edtulos de deuda en poder de no
residentes, que alcanzaron los USD16.011 millones.<\/p>\n\n\n\n

*Trump design\u00f3 a Kevin Warsh para liderar la Reserva Federal a partir de
mayo*<\/p>\n\n\n\n

Donald Trump anunci\u00f3 que el economista Kevin Warsh ser\u00e1 el pr\u00f3ximo
presidente de la Reserva Federal (Fed), una vez que concluya el mandato de
Jerome Powell en mayo. La decisi\u00f3n marca un giro relevante en la conducci\u00f3n
del banco central estadounidense y reaviva el debate sobre el rumbo de la
pol\u00edtica monetaria en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Warsh, exgobernador de la Fed, es
una figura conocida en los mercados por su rol durante la crisis financiera
global de 2008 y por su estrecha relaci\u00f3n tanto con Wall Street como con el
entorno pol\u00edtico de Trump. Durante el primer mandato del actual presidente,
hab\u00eda sido considerado para el cargo, aunque finalmente Trump opt\u00f3 por
Powell, una elecci\u00f3n que luego cuestion\u00f3 abiertamente cuando el titular de
la Fed no avanz\u00f3 con recortes de tasas al ritmo que la Casa Blanca
reclamaba. En esta oportunidad, el respaldo a una pol\u00edtica de tasas m\u00e1s
bajas fue uno de los criterios centrales que Trump ponder\u00f3 para definir al
pr\u00f3ximo jefe del banco central. No obstante, Warsh ha planteado en diversas
oportunidades la necesidad de un \u201ccambio de r\u00e9gimen\u201d en la pol\u00edtica
monetaria, que incluye, entre otros puntos, una reducci\u00f3n de la hoja de
balance de la Fed, una postura que no siempre coincide con la preferencia
de Trump por una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s expansiva y con un mayor control
pol\u00edtico sobre la instituci\u00f3n. A pesar de esas tensiones potenciales, los
mercados interpretan la designaci\u00f3n de Warsh como una se\u00f1al favorable a
futuros recortes de tasas, aunque descartan que impulse una flexibilizaci\u00f3n
agresiva como la que propon\u00edan otros candidatos. En ese sentido, su perfil
es visto como un punto intermedio entre la independencia tradicional de la
Fed y las presiones pol\u00edticas por un est\u00edmulo monetario m\u00e1s marcado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

*El BCRA extiende la racha compradora* El Banco Central volvi\u00f3 a cerrar una jornada con saldo positivo en elMercado Libre de Cambios (MLC) y adquiri\u00f3 USD52 millones. Con esteresultado, las reservas brutas internacionales avanzaron USD81 millones yalcanzaron los USD46.240 millones, consolidando el mejor nivel de activosexternos en m\u00e1s de tres a\u00f1os. La autoridad monetaria encadena as\u00ed 19 ruedasconsecutivas con compras netas en el mercado oficial y se encamina a cerrarenero con un incremento significativo en su stock de reservas. En lo que vadel mes, las reservas brutas acumulan un aumento de USD5.075 millones,impulsadas principalmente por el fuerte rally del oro, cuyo precio trep\u00f3m\u00e1s de 20% solo en enero, en un escenario global marcado por la volatilidadfinanciera y la b\u00fasqueda de activos de resguardo. Seg\u00fan la medici\u00f3n de J.P.Morgan, el riesgo pa\u00eds se ubic\u00f3 en 492 puntos b\u00e1sicos, consolid\u00e1ndose pordebajo del umbral psicol\u00f3gico de los 500 puntos. Este combo de acumulaci\u00f3nde reservas, compras sostenidas del BCRA y compresi\u00f3n del riesgo pa\u00edsrefuerza la percepci\u00f3n de mayor estabilidad financiera y alimenta lasexpectativas de una mejora en el acceso al financiamiento, tanto para elsector p\u00fablico como para el privado, en un contexto en el que el mercadosigue de cerca la consistencia del esquema cambiario y la evoluci\u00f3n de lasvariables externas. En una nota publicada en *\u00c1mbito Financiero* comentamos: *\u201cSi el Gobierno mantiene una compra acelerada de reservas, nohay que descartar que para junio el riesgo pa\u00eds baje en torno a los 350puntos b\u00e1sicos. En ese escenario, creo que la Argentina podr\u00eda salir almercado en el segundo semestre de manera seria, con volumen, y no concolocaciones peque\u00f1as\u201d.* *Toma de ganancias en activos argentinos* La jornada dej\u00f3 un balance mixto para los activos argentinos, conmovimientos dispares en los bonos soberanos y una correcci\u00f3n m\u00e1spronunciada en el mercado accionario. En el segmento de renta fija end\u00f3lares, los t\u00edtulos mostraron comportamientos heterog\u00e9neos. Lasprincipales ca\u00eddas se registraron en el Bonar 2029, que retrocedi\u00f3 0,7%, yen el Global 2030, con una baja de 0,3%. En contrapartida, el Global 2046se destac\u00f3 entre las subas, con un avance del 1%. En el mercado accionariolocal, el S&P Merval cay\u00f3 0,6% en pesos, mientras que medido en d\u00f3laresprofundiz\u00f3 la correcci\u00f3n y retrocedi\u00f3 1,8%, marcando su mayor baja diariaen m\u00e1s de dos semanas. En paralelo, en Wall Street, los ADRs de empresasargentinas finalizaron la jornada con resultados mixtos, reflejando unclima de mayor prudencia entre los operadores internacionales. *El d\u00f3lar cerr\u00f3 estable y el MEP volvi\u00f3 a bajar* El mercado cambiario mostr\u00f3 una din\u00e1mica contenida, con el d\u00f3lar oficialque amag\u00f3 con una suba durante la rueda pero termin\u00f3 cerrando sin cambios,mientras que los d\u00f3lares financieros operaron con movimientos acotados y labrecha cambiaria se redujo al 1%, el nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos tresmeses. En el mercado mayorista, el tipo de cambio finaliz\u00f3 en $1.444,50para la venta. Con este valor, el d\u00f3lar oficial se mantiene todav\u00eda a un8,1% del techo de la banda cambiaria, ubicado en $1.561,80. En el balancemensual, enero cierra con una baja acumulada de $10,50, equivalente a unaca\u00edda del 0,7%. En paralelo, el d\u00f3lar MEP registr\u00f3 un descenso del 0,3% ycerr\u00f3 en $1.458,88, consolidando la tendencia de compresi\u00f3n de la brechafrente al tipo de cambio oficial. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n(CCL) se movi\u00f3 en sentido contrario y avanz\u00f3 hasta los $1.515,25, aunquesin generar tensiones relevantes en el frente cambiario. De esta manera, elMEP cerr\u00f3 con una brecha de 1%, y el CCL lo hizo en 4,90%. *Nuevo IPC del Indec: proyecciones para enero* El Indec publicar\u00e1 el pr\u00f3ximo 10 de febrero el primer dato de inflaci\u00f3n de2026, que llegar\u00e1 con una novedad clave: la entrada en vigencia de unacanasta de consumo actualizada, basada en la Encuesta Nacional de Gastos delos Hogares 2017\/2018. De esta manera, se dejar\u00e1 atr\u00e1s la estructura que seutilizaba desde 2004, lo que implica un cambio relevante en la forma demedir la evoluci\u00f3n de los precios. El principal cambio se observa enalimentos y bebidas, que pierden peso dentro del \u00edndice general. Este rubropasa de representar el 26,9% al 22,7% del IPC, reflejando una menorincidencia del gasto en alimentos en el consumo total de los hogares encomparaci\u00f3n con dos d\u00e9cadas atr\u00e1s. En contrapartida, los servicios gananprotagonismo. La divisi\u00f3n vivienda, agua, electricidad, gas y otroscombustibles incrementa su ponderaci\u00f3n en un 54%, al pasar del 9,4% al14,5% del indicador. Esto vuelve al \u00edndice m\u00e1s sensible a los ajustes entarifas y servicios p\u00fablicos. Algo similar ocurre con transporte, que elevasu peso del 11% al 14,3%, aumentando el impacto que tendr\u00e1n los cambios enlos precios de los combustibles y en las tarifas de colectivos, trenes yotros medios de movilidad. Con estos cambios, el nuevo IPC buscar\u00e1 reflejarde manera m\u00e1s fiel los h\u00e1bitos de consumo actuales de los hogaresargentinos, aunque tambi\u00e9n har\u00e1 que el \u00edndice sea m\u00e1s sensible a losajustes en servicios regulados y gastos asociados a la vida urbana. Para el mes de enero desde *Wise Capital* esperamos un nivel cercano al2,7%, con continuidad del impacto alcista de alimentos y ajustes en lasg\u00f3ndolas que hubo durante el mes. Esta tendencia de baja compresi\u00f3n sesostiene no s\u00f3lo por la nueva metodolog\u00eda de c\u00e1lculo de precios queincrementa la base de consulta y pondera algunos segmentos vinculados aservicios en mayor proporci\u00f3n, sino tambi\u00e9n debido a que los serviciosregulados con mayor incidencia ahora impactan de lleno en la medici\u00f3n. Sibien para enero se posterg\u00f3 la puesta en marcha del nuevo esquema desubsidios, se estima que est\u00e9 vigente para febrero donde los incrementos entarifas tendr\u00e1n mayor impacto en el indicador, en esa l\u00ednea, el IPCestimado para 2026 lo ubicamos en torno al 26%. *El Gobierno reduce retenciones al petr\u00f3leo convencional para frenar laca\u00edda productiva y atraer inversiones* El Gobierno dispuso una baja en los derechos de exportaci\u00f3n al petr\u00f3leoconvencional con el objetivo de estimular las inversiones en camposmaduros, un segmento clave de la industria que enfrenta mayores costosoperativos y una marcada ca\u00edda de la producci\u00f3n en la \u00faltima d\u00e9cada. Lamedida fue oficializada a trav\u00e9s del decreto 59\/2026, que modifica losprecios de referencia sobre los cuales se aplican las retenciones. 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