{"id":11261,"date":"2026-01-28T17:27:50","date_gmt":"2026-01-28T20:27:50","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11261"},"modified":"2026-01-28T17:27:51","modified_gmt":"2026-01-28T20:27:51","slug":"las-claves-de-hoy28-de-enero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11261","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(28 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

*El riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 los 500 puntos y crece la expectativa de un regreso
a los mercados*<\/p>\n\n\n\n

Aumenta la expectativa de un eventual regreso de la Argentina a los
mercados internacionales de deuda, luego de que el riesgo pa\u00eds perforara
este martes los 500 puntos b\u00e1sicos por primera vez en ocho a\u00f1os. La mejora
estuvo impulsada por un marcado repunte de los bonos soberanos que cotizan
en Wall Street. La suba de los t\u00edtulos p\u00fablicos en d\u00f3lares provoc\u00f3 una
compresi\u00f3n de los spreads y deriv\u00f3 en una nueva baja del indicador
elaborado por JP Morgan. El riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 3,7% y cerr\u00f3 en 494
puntos b\u00e1sicos, quebrando el umbral de las 500 unidades y alcanzando su
nivel m\u00e1s bajo desde el 11 de junio de 2018, cuando se ubicaba en 487
puntos. En Nueva York, los bonos soberanos registraron avances
significativos. Los Bonares, emitidos bajo legislaci\u00f3n local, subieron
hasta m\u00e1s de 3%, mientras que los Globales (con jurisdicci\u00f3n neoyorquina)
mostraron alzas de hasta 1%. Entre los mejores desempe\u00f1os se destacaron el
Bonar 2041, que trep\u00f3 3,3%; el Bonar 2038, con una suba de 1,9%; y el
Global 2041, que avanz\u00f3 1,2%. Uno de los principales factores que explic\u00f3
la mejora del riesgo pa\u00eds fue el fortalecimiento de las reservas del Banco
Central. Este martes, la autoridad monetaria adquiri\u00f3 USD32 millones,
elevando el total de compras a USD1.049 millones. Desde la implementaci\u00f3n
del nuevo esquema cambiario, el BCRA compr\u00f3 divisas casi todos los d\u00edas,
con un promedio diario cercano a los USD60 millones. En este contexto, el
mercado accionario acompa\u00f1\u00f3 el optimismo. El \u00edndice S&P Merval salt\u00f3 3,6%
en pesos y, medido en d\u00f3lares, avanz\u00f3 4,4%, alcanzando su nivel m\u00e1s alto
desde el 31 de enero de 2025. En tanto, los ADRs de compa\u00f1\u00edas argentinas
que cotizan en Wall Street registraron subas de hasta 10,5%.<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en el diario *La Voz del Interior*
,
se\u00f1alamos:* \u201cSi Milei logra aprobar al menos parte de su agenda, llegar\u00e1 al
1\u00b0 de marzo fortalecido. Si fracasa, en cambio, el per\u00edodo ordinario
comenzar\u00e1 con un Gobierno pol\u00edticamente contrariado y una oposici\u00f3n no solo
dividida, sino que envalentonada. Si al Gobierno le va bien, para comenzar
a hablar, el riesgo pa\u00eds caer\u00eda 100 puntos. Si la Ley de Inocencia Fiscal
es bien instrumentada, va a permitir una transici\u00f3n para volver a
financiarse en los mercados internacionales, con una previa interesante en
el mercado local. Esto es clave porque el problema de la Argentina no es de
liquidez sino de credibilidad\u201d.*<\/p>\n\n\n\n

*El Tesoro sale hoy al mercado con una licitaci\u00f3n clave y busca alto
rollover*<\/p>\n\n\n\n

El Tesoro dio a conocer a inicios de semana las condiciones de la
licitaci\u00f3n que se llevar\u00e1 a cabo hoy. La propuesta contempla una oferta
diversificada de instrumentos en pesos y atados al d\u00f3lar. En detalle, se
incluir\u00e1n cuatro Lecaps con vencimientos que van desde marzo de 2026 hasta
enero de 2027; una letra a tasa Tamar con vencimiento en agosto de 2026;
cuatro Boncers con fechas de vencimiento entre julio de 2026 y junio de
2028; y un t\u00edtulo dollar-linked que vence en abril de ese mismo a\u00f1o. La
operaci\u00f3n se da en un contexto de fuertes compromisos financieros, ya que
el Tesoro enfrenta vencimientos por $9,5 billones, incluso luego del canje
de deuda realizado la semana pasada. Al igual que en la licitaci\u00f3n previa,
el Tesoro no dispone de los dep\u00f3sitos en pesos suficientes en el Banco
Central para afrontar la totalidad de esos pagos. Al 22 de enero, contaba
con $2,3 billones y USD324 millones, por lo que nuevamente deber\u00e1 lograr un
elevado nivel de rollover para despejar las obligaciones.<\/p>\n\n\n\n

*El BCRA volvi\u00f3 a comprar d\u00f3lares y las reservas crecen, impulsadas por el
repunte del oro*<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central volvi\u00f3 a intervenir ayer en el mercado oficial de cambios
con una compra neta de USD32 millones, con lo que el saldo acumulado en
enero asciende a alrededor de USD1.052 millones. En ese marco, las reservas
brutas se ubicaron en USD45.779 millones, lo que implica un aumento
superior a los USD4.500 millones en lo que va de 2026. Sin embargo, la
mejora del stock de reservas responde en gran medida a factores de
valuaci\u00f3n. El principal impulso proviene de la fuerte suba del precio del
oro en lo que va del a\u00f1o, m\u00e1s que del proceso de acumulaci\u00f3n genuina de
divisas por parte del Gobierno. El metal precioso super\u00f3 recientemente los
USD5.100 por onza, en un contexto de mayor tensi\u00f3n financiera global
asociada al escenario pol\u00edtico y econ\u00f3mico internacional. En paralelo, el
flujo de divisas del sector agroexportador se mantiene estable, con
liquidaciones que rondan en promedio los USD88 millones diarios. Este
ingreso constante de d\u00f3lares le permite al BCRA sostener su ritmo de
compras en el mercado cambiario.<\/p>\n\n\n\n

*El d\u00f3lar oficial volvi\u00f3 a subir pero sigue lejos del techo de la banda *<\/p>\n\n\n\n

El tipo de cambio oficial volvi\u00f3 a mostrar una suba este martes y acumul\u00f3
su tercer avance consecutivo, aunque se mantuvo con amplio margen respecto
del l\u00edmite superior de la banda cambiaria. La rueda estuvo marcada, adem\u00e1s,
por una fuerte distensi\u00f3n en las tasas de corto plazo, que durante el d\u00eda
llegaron a ubicarse por debajo del 20%. En el mercado mayorista, el d\u00f3lar
cerr\u00f3 con un incremento de $5 y se ubic\u00f3 en $1.442,50, lo que implica una
distancia del 8,1% frente al techo de la banda, actualmente fijado en
$1.559,30. En tanto, la cotizaci\u00f3n minorista del d\u00f3lar oficial finaliz\u00f3 en
$1.464,66. A diferencia del movimiento del oficial, los tipos de cambio
financieros operaron con bajas. El d\u00f3lar MEP descendi\u00f3 hasta $1.464,66,
mientras que el contado con liquidaci\u00f3n se negoci\u00f3 en torno a los
$1.503,74, lo que llev\u00f3 las brechas cambiarias a niveles acotados, del
1,54% y 4,25%, respectivamente. En el mercado de futuros, la tendencia
tambi\u00e9n fue mayormente bajista, con retrocesos en la mayor\u00eda de los
contratos. El vencimiento de marzo, uno de los m\u00e1s representativos, cerr\u00f3
con una cotizaci\u00f3n en $1.511.<\/p>\n\n\n\n

*C\u00f3rdoba vuelve al financiamiento externo con una emisi\u00f3n en d\u00f3lares y una
recompra de deuda 2027*<\/p>\n\n\n\n

La provincia de C\u00f3rdoba reabri\u00f3 ayer su acceso a los mercados
internacionales con una operaci\u00f3n financiera integral que combina una nueva
colocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares, bajo legislaci\u00f3n de Nueva York, y un
programa de recompra de t\u00edtulos pr\u00f3ximos a vencer. La estrategia busca
ordenar el calendario de pagos, estirar plazos y reforzar la se\u00f1al de
previsibilidad frente a los inversores. Ser\u00e1 la segunda salida al mercado
externo durante la gesti\u00f3n de Mart\u00edn Llaryora. La experiencia previa tuvo
lugar en julio de 2025, cuando C\u00f3rdoba marc\u00f3 un hito al convertirse en el
primer distrito subnacional en regresar al financiamiento voluntario
internacional, con una emisi\u00f3n por USD725 millones a siete a\u00f1os y una tasa
del 9,75% anual. El contexto actual difiere sustancialmente del que rode\u00f3
aquella operaci\u00f3n. En las \u00faltimas jornadas, la recuperaci\u00f3n de los bonos
argentinos y la consecuente baja del riesgo pa\u00eds mejoraron las condiciones
financieras, lo que alent\u00f3 a la provincia a avanzar con una nueva
colocaci\u00f3n antes de que el escenario local o internacional vuelva a
tornarse m\u00e1s restrictivo. En ese marco, C\u00f3rdoba emiti\u00f3 USD800 millones de
un nuevo bono a 9 a\u00f1os, a una tasa de 8,95%. De manera complementaria, el
gobierno provincial lanz\u00f3 una Oferta de Compra destinada a adquirir la
totalidad de los T\u00edtulos de Deuda Internacional Step-Up con vencimiento en
2027 (CO24D). La iniciativa busca aliviar los compromisos en moneda
extranjera previstos para 2026 y 2027, reducir las tensiones de corto plazo
y mejorar el perfil general de la deuda.<\/p>\n\n\n\n

*La Fed mira m\u00e1s all\u00e1 de las tasas: el foco del mercado estar\u00e1 en el
mensaje de Powell*<\/p>\n\n\n\n

El encuentro de hoy de la Reserva Federal (Fed) no tendr\u00e1 como principal
atractivo la definici\u00f3n sobre la pol\u00edtica monetaria, sino el tono y el
contenido del mensaje que ofrecer\u00e1 su presidente, Jerome Powell, en la
conferencia posterior. El contexto pol\u00edtico le da un peso adicional a sus
palabras. Desde el regreso de Donald Trump a la Casa Blanca, la figura de
Powell qued\u00f3 en el centro de la escena, en especial por las fuertes
cr\u00edticas del mandatario a su resistencia a recortar las tasas de inter\u00e9s
con mayor rapidez. Incluso, Trump impuls\u00f3 una investigaci\u00f3n judicial contra
el jefe de la Fed por una supuesta malversaci\u00f3n de fondos, lo que elev\u00f3 la
tensi\u00f3n institucional. En este marco, el mercado sigue con atenci\u00f3n las
versiones sobre el posible anuncio del sucesor de Powell, una definici\u00f3n
que todav\u00eda no lleg\u00f3. De concretarse en los pr\u00f3ximos d\u00edas, esta podr\u00eda ser
la \u00faltima conferencia de prensa del actual presidente de la Fed sin un
reemplazante formalmente designado, un dato clave para los inversores que
buscan anticipar el rumbo de la pol\u00edtica monetaria en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

*El riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 los 500 puntos y crece la expectativa de un regresoa los mercados* Aumenta la expectativa de un eventual regreso de la Argentina a losmercados internacionales de deuda, luego de que el riesgo pa\u00eds perforaraeste martes los 500 puntos b\u00e1sicos por primera vez en ocho a\u00f1os. La mejoraestuvo impulsada por un marcado repunte de los bonos soberanos que cotizanen Wall Street. La suba de los t\u00edtulos p\u00fablicos en d\u00f3lares provoc\u00f3 unacompresi\u00f3n de los spreads y deriv\u00f3 en una nueva baja del indicadorelaborado por JP Morgan. El riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 3,7% y cerr\u00f3 en 494puntos b\u00e1sicos, quebrando el umbral de las 500 unidades y alcanzando sunivel m\u00e1s bajo desde el 11 de junio de 2018, cuando se ubicaba en 487puntos. En Nueva York, los bonos soberanos registraron avancessignificativos. Los Bonares, emitidos bajo legislaci\u00f3n local, subieronhasta m\u00e1s de 3%, mientras que los Globales (con jurisdicci\u00f3n neoyorquina)mostraron alzas de hasta 1%. Entre los mejores desempe\u00f1os se destacaron elBonar 2041, que trep\u00f3 3,3%; el Bonar 2038, con una suba de 1,9%; y elGlobal 2041, que avanz\u00f3 1,2%. Uno de los principales factores que explic\u00f3la mejora del riesgo pa\u00eds fue el fortalecimiento de las reservas del BancoCentral. Este martes, la autoridad monetaria adquiri\u00f3 USD32 millones,elevando el total de compras a USD1.049 millones. Desde la implementaci\u00f3ndel nuevo esquema cambiario, el BCRA compr\u00f3 divisas casi todos los d\u00edas,con un promedio diario cercano a los USD60 millones. En este contexto, elmercado accionario acompa\u00f1\u00f3 el optimismo. El \u00edndice S&P Merval salt\u00f3 3,6%en pesos y, medido en d\u00f3lares, avanz\u00f3 4,4%, alcanzando su nivel m\u00e1s altodesde el 31 de enero de 2025. En tanto, los ADRs de compa\u00f1\u00edas argentinasque cotizan en Wall Street registraron subas de hasta 10,5%. En una nota publicada en el diario *La Voz del Interior*,se\u00f1alamos:* \u201cSi Milei logra aprobar al menos parte de su agenda, llegar\u00e1 al1\u00b0 de marzo fortalecido. Si fracasa, en cambio, el per\u00edodo ordinariocomenzar\u00e1 con un Gobierno pol\u00edticamente contrariado y una oposici\u00f3n no solodividida, sino que envalentonada. Si al Gobierno le va bien, para comenzara hablar, el riesgo pa\u00eds caer\u00eda 100 puntos. Si la Ley de Inocencia Fiscales bien instrumentada, va a permitir una transici\u00f3n para volver afinanciarse en los mercados internacionales, con una previa interesante enel mercado local. Esto es clave porque el problema de la Argentina no es deliquidez sino de credibilidad\u201d.* *El Tesoro sale hoy al mercado con una licitaci\u00f3n clave y busca altorollover* El Tesoro dio a conocer a inicios de semana las condiciones de lalicitaci\u00f3n que se llevar\u00e1 a cabo hoy. La propuesta contempla una ofertadiversificada de instrumentos en pesos y atados al d\u00f3lar. En detalle, seincluir\u00e1n cuatro Lecaps con vencimientos que van desde marzo de 2026 hastaenero de 2027; una letra a tasa Tamar con vencimiento en agosto de 2026;cuatro Boncers con fechas de vencimiento entre julio de 2026 y junio de2028; y un t\u00edtulo dollar-linked que vence en abril de ese mismo a\u00f1o. Laoperaci\u00f3n se da en un contexto de fuertes compromisos financieros, ya queel Tesoro enfrenta vencimientos por $9,5 billones, incluso luego del canjede deuda realizado la semana pasada. Al igual que en la licitaci\u00f3n previa,el Tesoro no dispone de los dep\u00f3sitos en pesos suficientes en el BancoCentral para afrontar la totalidad de esos pagos. Al 22 de enero, contabacon $2,3 billones y USD324 millones, por lo que nuevamente deber\u00e1 lograr unelevado nivel de rollover para despejar las obligaciones. *El BCRA volvi\u00f3 a comprar d\u00f3lares y las reservas crecen, impulsadas por elrepunte del oro* El Banco Central volvi\u00f3 a intervenir ayer en el mercado oficial de cambioscon una compra neta de USD32 millones, con lo que el saldo acumulado enenero asciende a alrededor de USD1.052 millones. En ese marco, las reservasbrutas se ubicaron en USD45.779 millones, lo que implica un aumentosuperior a los USD4.500 millones en lo que va de 2026. Sin embargo, lamejora del stock de reservas responde en gran medida a factores devaluaci\u00f3n. El principal impulso proviene de la fuerte suba del precio deloro en lo que va del a\u00f1o, m\u00e1s que del proceso de acumulaci\u00f3n genuina dedivisas por parte del Gobierno. El metal precioso super\u00f3 recientemente losUSD5.100 por onza, en un contexto de mayor tensi\u00f3n financiera globalasociada al escenario pol\u00edtico y econ\u00f3mico internacional. En paralelo, elflujo de divisas del sector agroexportador se mantiene estable, conliquidaciones que rondan en promedio los USD88 millones diarios. Esteingreso constante de d\u00f3lares le permite al BCRA sostener su ritmo decompras en el mercado cambiario. *El d\u00f3lar oficial volvi\u00f3 a subir pero sigue lejos del techo de la banda * El tipo de cambio oficial volvi\u00f3 a mostrar una suba este martes y acumul\u00f3su tercer avance consecutivo, aunque se mantuvo con amplio margen respectodel l\u00edmite superior de la banda cambiaria. La rueda estuvo marcada, adem\u00e1s,por una fuerte distensi\u00f3n en las tasas de corto plazo, que durante el d\u00edallegaron a ubicarse por debajo del 20%. En el mercado mayorista, el d\u00f3larcerr\u00f3 con un incremento de $5 y se ubic\u00f3 en $1.442,50, lo que implica unadistancia del 8,1% frente al techo de la banda, actualmente fijado en$1.559,30. En tanto, la cotizaci\u00f3n minorista del d\u00f3lar oficial finaliz\u00f3 en$1.464,66. A diferencia del movimiento del oficial, los tipos de cambiofinancieros operaron con bajas. El d\u00f3lar MEP descendi\u00f3 hasta $1.464,66,mientras que el contado con liquidaci\u00f3n se negoci\u00f3 en torno a los$1.503,74, lo que llev\u00f3 las brechas cambiarias a niveles acotados, del1,54% y 4,25%, respectivamente. En el mercado de futuros, la tendenciatambi\u00e9n fue mayormente bajista, con retrocesos en la mayor\u00eda de loscontratos. El vencimiento de marzo, uno de los m\u00e1s representativos, cerr\u00f3con una cotizaci\u00f3n en $1.511. *C\u00f3rdoba vuelve al financiamiento externo con una emisi\u00f3n en d\u00f3lares y unarecompra de deuda 2027* La provincia de C\u00f3rdoba reabri\u00f3 ayer su acceso a los mercadosinternacionales con una operaci\u00f3n financiera integral que combina una nuevacolocaci\u00f3n de bonos en d\u00f3lares, bajo legislaci\u00f3n de Nueva York, y unprograma de recompra de t\u00edtulos pr\u00f3ximos a vencer. La estrategia buscaordenar el calendario de pagos, estirar plazos y reforzar la se\u00f1al deprevisibilidad frente a los inversores. Ser\u00e1 la segunda salida al mercadoexterno durante la gesti\u00f3n de Mart\u00edn Llaryora. La experiencia previa<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":11259,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-11261","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11261","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=11261"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11261\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/11259"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=11261"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=11261"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=11261"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}