{"id":11217,"date":"2026-01-24T11:17:43","date_gmt":"2026-01-24T14:17:43","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11217"},"modified":"2026-01-24T11:25:29","modified_gmt":"2026-01-24T14:25:29","slug":"noticias-economicas-renovado-desempeno-del-bcra-su-relacion-con-el-tesoro-y-el-mercado-de-dinero","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11217","title":{"rendered":"[Noticias econ\u00f3micas] Renovado desempe\u00f1o del BCRA, su relaci\u00f3n con el Tesoro y el mercado de dinero"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

NOTA SEMANAL QUANTUM FINANZAS
Renovado desempe\u00f1o del BCRA, su relaci\u00f3n con el Tesoro y el mercado de dinero
La demanda de dinero comenz\u00f3 a aumentar desde mediados de dic-2025. Es un movimiento esperable asociado a la mayor demanda estacional de saldos reales de diciembre\/enero. Pero tambi\u00e9n apoyado en un renovado marco que impulsa mayor confianza en activos locales, aunque con presiones inflacionarias. En ese contexto, con cierta volatilidad, el BCRA termin\u00f3 incidiendo para definir una tasa de inter\u00e9s en aumento. La tasa de operaciones Simult\u00e1neas en las que participa el BCRA pas\u00f3 de niveles de 20% TNA a m\u00e1ximos de 44% TNA el 12-ene-26. Si bien desde ese momento se redujo, se ubica en niveles de 34% TNA -datos al 21-ene-.<\/p>\n\n\n\n

Como resultado de la pol\u00edtica monetaria de las \u00faltimas semanas se observa una expansi\u00f3n neta de la base monetaria, pero que no alcanz\u00f3 a acomodar la cantidad de dinero a la mayor demanda estacional de pesos. Entre el 15-dic y el 19-ene (\u00faltimo dato oficial disponible) la base monetaria se expandi\u00f3 en ARS 2,87 billones, un aumento nominal de 6% (3,5% real), por debajo de lo esperable en esta \u00e9poca del a\u00f1o. Ese aumento neto es explicado principalmente por:
Expansi\u00f3n por la compra de reservas por el BCRA: el BCRA hab\u00eda comprado al 19-ene reservas por algo m\u00e1s de USD 700 millones, el equivalente a ARS 1,03 billones en el acumulado del per\u00edodo. Compras que continuaron en los d\u00edas posteriores y que superaron los USD 900 millones.<\/p>\n\n\n\n

Expansi\u00f3n por necesidades de financiamiento del Tesoro: la expansi\u00f3n asociada a la utilizaci\u00f3n de dep\u00f3sitos del Tesoro en el BCRA y por compra de t\u00edtulos p\u00fablicos que hizo el BCRA al Tesoro por ARS 5,2 billones (rubro \u201cotros\u201d en el gr\u00e1fico siguiente).<\/p>\n\n\n\n

Expansi\u00f3n por otras operaciones del Tesoro, por ARS 0,63 billones asociada a la utilizaci\u00f3n de los dep\u00f3sitos del Tesoro en el BCRA.<\/p>\n\n\n\n

Absorci\u00f3n por venta de divisas al Tesoro: el BCRA le vendi\u00f3 USD 2.760 millones al Tesoro, el equivalente a ARS 4,03 billones, que significaron absorci\u00f3n monetaria. De ese total, USD 2.320 millones (ARS 3,4 billones equivalentes) fueron para atender los vencimientos de deuda del 9-ene pasado. La compra se hizo utilizando los fondos provenientes de la venta de t\u00edtulos al BCRA y parte de los dep\u00f3sitos que el Tesoro ten\u00eda en el BCRA.
Hacia adelante, en la medida que aumente la demanda de dinero, por tasas de inter\u00e9s atractivas y en un contexto de estabilizaci\u00f3n econ\u00f3mica y cambiaria, la oferta monetaria provendr\u00e1 mayormente por las compras de divisas que haga el BCRA. Adicionalmente, por las operaciones pasivas que podr\u00eda realizar el BCRA para acomodar la oferta a la demanda de dinero. Ambos tipos de operaciones ser\u00e1n algunos de los elementos que se utilizar\u00e1n en esta nueva etapa.<\/p>\n\n\n\n

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