{"id":11178,"date":"2026-01-22T13:23:45","date_gmt":"2026-01-22T16:23:45","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11178"},"modified":"2026-01-22T13:28:11","modified_gmt":"2026-01-22T16:28:11","slug":"las-claves-de-hoy22-de-enero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11178","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(21 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Fuerte rebote de acciones y bonos argentinos<\/p>\n\n\n\n

Los mercados globales rebotaron en el d\u00eda de ayer y los activos argentinos tuvieron su mejor jornada del a\u00f1o. Las acciones escalaron hasta 10,1% en Wall Street, mientras que los bonos operaron con mayor\u00eda de avances y el riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 nuevamente el umbral de los 570 puntos b\u00e1sicos. En ese contexto, el \u00edndice S&P Merval avanz\u00f3 3,6% en pesos y 4,2% medido en d\u00f3lares. De este modo, el panel l\u00edder acumula una ganancia semanal del 4,4% en moneda dura, consolidando el rebote tras semanas de mayor volatilidad. En renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares mostraron un desempe\u00f1o mayormente positivo, con subas m\u00e1s marcadas entre los Globales bajo ley extranjera. Se destacaron los avances del GD29 (+0,8%), el GD41 (+0,7%) y el GD38 (+0,6%). En l\u00ednea con este movimiento, el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 ocho unidades y cerr\u00f3 en 562 puntos b\u00e1sicos. En el mercado de pesos, la din\u00e1mica fue m\u00e1s dispar. En el tramo corto de la curva se observaron movimientos acotados, mientras que el segmento largo volvi\u00f3 a mostrar presi\u00f3n. La tasa de cauci\u00f3n a 1D cerr\u00f3 en 25% TNA, aunque durante la rueda promedi\u00f3 niveles m\u00e1s elevados, en torno al 33,5% TNA. Las LECAP y BONCAP de corto plazo se mantuvieron pr\u00e1cticamente estables, con tasas efectivas mensuales (TEM) promedio de 3,07%. En contraste, la parte larga de la curva exhibi\u00f3 un ajuste al alza, con rendimientos que se movieron en un rango promedio de 2,5%.<\/p>\n\n\n\n

La actividad econ\u00f3mica volvi\u00f3 a caer en noviembre y acumul\u00f3 casi un a\u00f1o de estancamiento<\/p>\n\n\n\n

La actividad econ\u00f3mica no logr\u00f3 levantar cabeza en noviembre, pese al triunfo del oficialismo en las elecciones legislativas. En t\u00e9rminos interanuales se registr\u00f3 la primera variaci\u00f3n negativa en 14 meses y, en la medici\u00f3n desestacionalizada, la econom\u00eda mostr\u00f3 pr\u00e1cticamente un a\u00f1o de estancamiento. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) cay\u00f3 0,3% respecto de octubre, marcando la segunda baja consecutiva. En la comparaci\u00f3n interanual, el retroceso tambi\u00e9n fue de 0,3%, el primer dato negativo desde septiembre de 2024. La ca\u00edda frente a noviembre del a\u00f1o pasado estuvo explicada principalmente por el fuerte desplome de la industria manufacturera (-8,2%) y el comercio (-6,4%). Tambi\u00e9n se destacaron la contracci\u00f3n de la pesca (-25%) y la baja de la construcci\u00f3n (-2,3%). En contraste, los sectores con mejor desempe\u00f1o fueron la intermediaci\u00f3n financiera (+13,9%), el agro (+10,5%) y petr\u00f3leo y miner\u00eda (+7%). No obstante, se trata de rubros con baja incidencia en el empleo: en conjunto explican apenas el 9% de los puestos de trabajo, mientras que industria, comercio y construcci\u00f3n (los m\u00e1s afectados) concentran cerca del 45% del empleo total. Pese a la debilidad de los \u00faltimos meses, el acumulado de 2025 muestra un crecimiento del 4,5%, impulsado en gran medida por la baja base de comparaci\u00f3n de 2024, a\u00f1o marcado por una fuerte recesi\u00f3n en su primera mitad.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA aceler\u00f3 compras<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central aceler\u00f3 la compra de d\u00f3lares en el Mercado Libre de Cambios (MLC) este mi\u00e9rcoles y las reservas cerraron en USD45.077 millones, su nivel m\u00e1s alto en casi cuatro a\u00f1os y medio. De esta manera, la autoridad monetaria ya adquiri\u00f3 m\u00e1s de USD800 millones en lo que va de enero. En la jornada, el BCRA compr\u00f3 USD107 millones en el MLC, poco m\u00e1s de un tercio del volumen operado en el segmento de contado, que alcanz\u00f3 los USD315 millones. As\u00ed, durante el primer mes del a\u00f1o la entidad acumul\u00f3 USD823 millones. En este contexto, las reservas brutas aumentaron USD203 millones, impulsadas tanto por las compras oficiales como por la suba en la cotizaci\u00f3n de activos financieros, entre ellos el oro, que volvi\u00f3 a marcar un r\u00e9cord.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar vuelve a caer y se afianza la pax cambiaria<\/p>\n\n\n\n

El mercado extiende la pax cambiaria, en un contexto en el que el Gobierno profundiza su estrategia de tasas reales elevadas como principal ancla. Ayer el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 y borr\u00f3 todo el rebote que hab\u00eda ensayado en las dos ruedas previas, para volver a los valores del viernes pasado. El d\u00f3lar mayorista cedi\u00f3 $4 hasta los $1.430,50 para la venta, lo que implic\u00f3 una baja del 0,28%. De este modo, la cotizaci\u00f3n qued\u00f3 a 8,5% del techo de la banda de flotaci\u00f3n, la mayor distancia desde octubre. En paralelo, el d\u00f3lar MEP retrocedi\u00f3 hasta los $1.463,70, mientras que el Contado Con Liquidaci\u00f3n se ubic\u00f3 en $1.507,32. De esta manera, las brechas se ubicaron en 2,32% y 5,30%, respectivamente. La actual calma cambiaria vuelve a apoyarse en el atractivo del carry trade. El esquema oficial combina tasas de inter\u00e9s reales significativamente positivas con un tipo de cambio administrado, lo que incentiva las colocaciones en pesos y desalienta la dolarizaci\u00f3n. Esta din\u00e1mica contribuye a moderar la inflaci\u00f3n, aunque a costa de profundizar el enfriamiento de la actividad econ\u00f3mica.
En una nota del diario Clar\u00edn comentamos: \u201cEl esquema se sostiene en tasas de inter\u00e9s reales elevadas, una fuerte restricci\u00f3n de la liquidez en pesos y un tipo de cambio administrado, lo que incentiva las inversiones en moneda local y desalienta la dolarizaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Caputo se reuni\u00f3 con Georgieva en Davos mientras el FMI prepara la segunda revisi\u00f3n del acuerdo<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, mantuvo ayer una reuni\u00f3n con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, en el marco del Foro Econ\u00f3mico Mundial que se desarrolla en Davos, Suiza. Tras el encuentro, Georgieva destac\u00f3 \u201cel fuerte desempe\u00f1o de la econom\u00eda argentina y el progreso en la acumulaci\u00f3n de reservas\u201d, en una se\u00f1al pol\u00edtica relevante de cara a las pr\u00f3ximas instancias del programa con el organismo. La reuni\u00f3n, de car\u00e1cter breve, se dio mientras el FMI se prepara para enviar una misi\u00f3n t\u00e9cnica al pa\u00eds en febrero, con el objetivo de llevar adelante la segunda revisi\u00f3n del acuerdo vigente. De la aprobaci\u00f3n de esa evaluaci\u00f3n depende un nuevo desembolso por USD1.000 millones. En paralelo, el Gobierno deber\u00e1 enfrentar el pr\u00f3ximo 1 de febrero un vencimiento de deuda por USD824 millones en concepto de intereses. En el mercado persiste la expectativa sobre si el Ejecutivo aguardar\u00e1 el resultado de la auditor\u00eda del FMI antes de concretar el pago. Si bien el equipo econ\u00f3mico cumpli\u00f3 con las metas fiscales acordadas con el organismo, el Banco Central no logr\u00f3 alcanzar el objetivo de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales. Por ese motivo, se descuenta que la Argentina solicitar\u00e1 un waiver para sortear ese incumplimiento y avanzar sin sobresaltos en la continuidad del programa.<\/p>\n\n\n\n

El Parlamento Europeo frena la ratificaci\u00f3n del acuerdo Mercosur\u2013UE<\/p>\n\n\n\n

El Parlamento Europeo paraliz\u00f3 ayer el proceso de ratificaci\u00f3n del acuerdo de libre comercio entre el Mercosur y la Uni\u00f3n Europea, firmado el s\u00e1bado 17 de enero, tras aprobar una moci\u00f3n que cuestiona su validez legal. La moci\u00f3n pone en duda si el tratado respeta los acuerdos constitutivos de la Uni\u00f3n Europea. En la pr\u00e1ctica, la decisi\u00f3n implica que el acuerdo ser\u00e1 remitido al Tribunal de Justicia de la Uni\u00f3n Europea, que deber\u00e1 evaluar su compatibilidad con los tratados comunitarios y su validez jur\u00eddica. Hasta que ese proceso concluya, la ratificaci\u00f3n quedar\u00e1 suspendida. Entre los puntos m\u00e1s sensibles figuran las dudas sobre la legalidad del mecanismo de reequilibrio incluido en el pacto y la base jur\u00eddica elegida para su aprobaci\u00f3n, que habilitar\u00eda la ratificaci\u00f3n de determinados cap\u00edtulos sin necesidad del aval de los parlamentos nacionales. Seg\u00fan estimaciones oficiales, la revisi\u00f3n podr\u00eda demorar entre 18 y 24 meses, aunque el tribunal tiene la potestad de priorizar el an\u00e1lisis si el contexto pol\u00edtico y econ\u00f3mico as\u00ed lo amerita.<\/p>\n\n\n\n

Trump anuncia un principio de acuerdo por Groenlandia y desactiva la amenaza de aranceles a Europa<\/p>\n\n\n\n

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunci\u00f3 que alcanz\u00f3 un principio de acuerdo con la Organizaci\u00f3n del Tratado del Atl\u00e1ntico Norte (OTAN) en relaci\u00f3n con Groenlandia, un entendimiento que pone fin, al menos por ahora, a la amenaza de imponer nuevos aranceles a la Uni\u00f3n Europea a partir de febrero. El anuncio fue realizado durante su participaci\u00f3n en el Foro Econ\u00f3mico Mundial de Davos, donde Trump volvi\u00f3 a subrayar que el control y la influencia sobre Groenlandia constituyen una cuesti\u00f3n central de seguridad nacional para Estados Unidos. En ese marco, el mandatario argument\u00f3 que la isla posee un valor estrat\u00e9gico clave en el actual escenario geopol\u00edtico, atravesado por el desarrollo de misiles de largo alcance, capacidades nucleares y nuevas tecnolog\u00edas aplicadas a la guerra. Durante su discurso, el presidente estadounidense lanz\u00f3 adem\u00e1s duras cr\u00edticas contra Dinamarca, pa\u00eds del cual Groenlandia forma parte como territorio aut\u00f3nomo. Seg\u00fan Trump, Copenhague no estar\u00eda cumpliendo adecuadamente con sus compromisos dentro de la OTAN, lo que, a su juicio, justifica una mayor intervenci\u00f3n y protagonismo de Estados Unidos en la regi\u00f3n. El entendimiento preliminar con la OTAN contribuy\u00f3 a calmar las tensiones comerciales con Europa, luego de varios d\u00edas de preocupaci\u00f3n en los mercados por la posibilidad de una nueva escalada arancelaria. Aunque no se conocieron detalles concretos del acuerdo, el anuncio fue interpretado como una se\u00f1al de distensi\u00f3n en un contexto global marcado por la creciente rivalidad geopol\u00edtica y la sensibilidad de los flujos comerciales internacionales.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street sube tras gui\u00f1o de Trump<\/p>\n\n\n\n

Los tres principales \u00edndices de Wall Street cerraron ayer con subas generalizadas, en un clima de mayor alivio luego de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, descartara el uso de la fuerza para adquirir Groenlandia y afirmara que prefiere avanzar por la v\u00eda de \u201cnegociaciones inmediatas\u201d. En ese contexto, el Dow Jones de Industriales avanz\u00f3 1,12%; el S&P 500 lo hizo en 1,16%; y el Nasdaq Composite trep\u00f3 1,18%, impulsados por una moderaci\u00f3n en las tensiones geopol\u00edticas y por un tono m\u00e1s optimista desde la Casa Blanca. Trump abri\u00f3 su discurso en el Foro Econ\u00f3mico Mundial de Davos, en Suiza, con comentarios positivos sobre la econom\u00eda estadounidense. El mandatario asegur\u00f3 que durante su primer a\u00f1o de gesti\u00f3n se lograron mejoras significativas y contrast\u00f3 la situaci\u00f3n actual con la de la administraci\u00f3n anterior. No obstante, r\u00e1pidamente volvi\u00f3 sobre uno de los temas m\u00e1s sensibles de la agenda internacional: la propiedad de Groenlandia, territorio dan\u00e9s semiaut\u00f3nomo que, seg\u00fan Trump, resulta clave para la seguridad nacional de Estados Unidos. En esa l\u00ednea, el presidente reiter\u00f3 su intenci\u00f3n de alcanzar un acuerdo que deje \u201cmuy felices\u201d a los aliados de la OTAN, en l\u00ednea con las declaraciones realizadas el martes, que ya hab\u00edan comenzado a calmar a los mercados.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Fuerte rebote de acciones y bonos argentinos Los mercados globales rebotaron en el d\u00eda de ayer y los activos argentinos tuvieron su mejor jornada del a\u00f1o. Las acciones escalaron hasta 10,1% en Wall Street, mientras que los bonos operaron con mayor\u00eda de avances y el riesgo pa\u00eds perfor\u00f3 nuevamente el umbral de los 570 puntos b\u00e1sicos. En ese contexto, el \u00edndice S&P Merval avanz\u00f3 3,6% en pesos y 4,2% medido en d\u00f3lares. De este modo, el panel l\u00edder acumula una ganancia semanal del 4,4% en moneda dura, consolidando el rebote tras semanas de mayor volatilidad. En renta fija, los bonos soberanos en d\u00f3lares mostraron un desempe\u00f1o mayormente positivo, con subas m\u00e1s marcadas entre los Globales bajo ley extranjera. Se destacaron los avances del GD29 (+0,8%), el GD41 (+0,7%) y el GD38 (+0,6%). En l\u00ednea con este movimiento, el riesgo pa\u00eds retrocedi\u00f3 ocho unidades y cerr\u00f3 en 562 puntos b\u00e1sicos. En el mercado de pesos, la din\u00e1mica fue m\u00e1s dispar. En el tramo corto de la curva se observaron movimientos acotados, mientras que el segmento largo volvi\u00f3 a mostrar presi\u00f3n. La tasa de cauci\u00f3n a 1D cerr\u00f3 en 25% TNA, aunque durante la rueda promedi\u00f3 niveles m\u00e1s elevados, en torno al 33,5% TNA. Las LECAP y BONCAP de corto plazo se mantuvieron pr\u00e1cticamente estables, con tasas efectivas mensuales (TEM) promedio de 3,07%. En contraste, la parte larga de la curva exhibi\u00f3 un ajuste al alza, con rendimientos que se movieron en un rango promedio de 2,5%. La actividad econ\u00f3mica volvi\u00f3 a caer en noviembre y acumul\u00f3 casi un a\u00f1o de estancamiento La actividad econ\u00f3mica no logr\u00f3 levantar cabeza en noviembre, pese al triunfo del oficialismo en las elecciones legislativas. En t\u00e9rminos interanuales se registr\u00f3 la primera variaci\u00f3n negativa en 14 meses y, en la medici\u00f3n desestacionalizada, la econom\u00eda mostr\u00f3 pr\u00e1cticamente un a\u00f1o de estancamiento. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) cay\u00f3 0,3% respecto de octubre, marcando la segunda baja consecutiva. En la comparaci\u00f3n interanual, el retroceso tambi\u00e9n fue de 0,3%, el primer dato negativo desde septiembre de 2024. La ca\u00edda frente a noviembre del a\u00f1o pasado estuvo explicada principalmente por el fuerte desplome de la industria manufacturera (-8,2%) y el comercio (-6,4%). Tambi\u00e9n se destacaron la contracci\u00f3n de la pesca (-25%) y la baja de la construcci\u00f3n (-2,3%). En contraste, los sectores con mejor desempe\u00f1o fueron la intermediaci\u00f3n financiera (+13,9%), el agro (+10,5%) y petr\u00f3leo y miner\u00eda (+7%). No obstante, se trata de rubros con baja incidencia en el empleo: en conjunto explican apenas el 9% de los puestos de trabajo, mientras que industria, comercio y construcci\u00f3n (los m\u00e1s afectados) concentran cerca del 45% del empleo total. Pese a la debilidad de los \u00faltimos meses, el acumulado de 2025 muestra un crecimiento del 4,5%, impulsado en gran medida por la baja base de comparaci\u00f3n de 2024, a\u00f1o marcado por una fuerte recesi\u00f3n en su primera mitad. El BCRA aceler\u00f3 compras El Banco Central aceler\u00f3 la compra de d\u00f3lares en el Mercado Libre de Cambios (MLC) este mi\u00e9rcoles y las reservas cerraron en USD45.077 millones, su nivel m\u00e1s alto en casi cuatro a\u00f1os y medio. De esta manera, la autoridad monetaria ya adquiri\u00f3 m\u00e1s de USD800 millones en lo que va de enero. En la jornada, el BCRA compr\u00f3 USD107 millones en el MLC, poco m\u00e1s de un tercio del volumen operado en el segmento de contado, que alcanz\u00f3 los USD315 millones. As\u00ed, durante el primer mes del a\u00f1o la entidad acumul\u00f3 USD823 millones. En este contexto, las reservas brutas aumentaron USD203 millones, impulsadas tanto por las compras oficiales como por la suba en la cotizaci\u00f3n de activos financieros, entre ellos el oro, que volvi\u00f3 a marcar un r\u00e9cord. El d\u00f3lar vuelve a caer y se afianza la pax cambiaria El mercado extiende la pax cambiaria, en un contexto en el que el Gobierno profundiza su estrategia de tasas reales elevadas como principal ancla. Ayer el d\u00f3lar oficial baj\u00f3 y borr\u00f3 todo el rebote que hab\u00eda ensayado en las dos ruedas previas, para volver a los valores del viernes pasado. El d\u00f3lar mayorista cedi\u00f3 $4 hasta los $1.430,50 para la venta, lo que implic\u00f3 una baja del 0,28%. De este modo, la cotizaci\u00f3n qued\u00f3 a 8,5% del techo de la banda de flotaci\u00f3n, la mayor distancia desde octubre. En paralelo, el d\u00f3lar MEP retrocedi\u00f3 hasta los $1.463,70, mientras que el Contado Con Liquidaci\u00f3n se ubic\u00f3 en $1.507,32. De esta manera, las brechas se ubicaron en 2,32% y 5,30%, respectivamente. La actual calma cambiaria vuelve a apoyarse en el atractivo del carry trade. El esquema oficial combina tasas de inter\u00e9s reales significativamente positivas con un tipo de cambio administrado, lo que incentiva las colocaciones en pesos y desalienta la dolarizaci\u00f3n. Esta din\u00e1mica contribuye a moderar la inflaci\u00f3n, aunque a costa de profundizar el enfriamiento de la actividad econ\u00f3mica.En una nota del diario Clar\u00edn comentamos: \u201cEl esquema se sostiene en tasas de inter\u00e9s reales elevadas, una fuerte restricci\u00f3n de la liquidez en pesos y un tipo de cambio administrado, lo que incentiva las inversiones en moneda local y desalienta la dolarizaci\u00f3n\u201d. Caputo se reuni\u00f3 con Georgieva en Davos mientras el FMI prepara la segunda revisi\u00f3n del acuerdo El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, mantuvo ayer una reuni\u00f3n con la directora gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, en el marco del Foro Econ\u00f3mico Mundial que se desarrolla en Davos, Suiza. 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