{"id":11120,"date":"2026-01-15T20:05:03","date_gmt":"2026-01-15T23:05:03","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11120"},"modified":"2026-01-15T20:05:05","modified_gmt":"2026-01-15T23:05:05","slug":"las-claves-de-hoy15-de-enero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11120","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(15 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Econom\u00eda logr\u00f3 un rollover del 98% en la primera licitaci\u00f3n del a\u00f1o<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno super\u00f3 con \u00e9xito el primer gran desaf\u00edo del a\u00f1o en el mercado de deuda en pesos al refinanciar vencimientos por $9,37 billones, lo que implic\u00f3 un nivel de rollover del 98%, en l\u00ednea con lo que anticipaba el mercado. El resultado se dio en un contexto de aceleraci\u00f3n inflacionaria y de una estrategia oficial orientada a mantener bajo control la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n. El logro, sin embargo, tuvo un costo elevado. La tasa fija correspondiente al tramo m\u00e1s corto de la curva, con vencimiento el 27 de febrero, se ubic\u00f3 en 49,16% anual, reflejando la tensi\u00f3n existente en el mercado de pesos. En los d\u00edas previos a la licitaci\u00f3n, las tasas de cauci\u00f3n en la Bolsa llegaron incluso a marcar picos del 150% TNA, evidenciando la escasez de liquidez. Desde Finanzas detallaron que en la subasta se recibieron ofertas por $10,6 billones y se adjudicaron $9,37 billones, lo que permiti\u00f3 cubrir casi la totalidad de los compromisos que venc\u00edan en la fecha. Si bien los inversores contin\u00faan convalidando el financiamiento del Tesoro en moneda local, lo hacen exigiendo mayores premios en tasas. En ese marco, se observ\u00f3 una clara preferencia por los instrumentos a tasa fija y de plazos m\u00e1s cortos. Tambi\u00e9n se destac\u00f3 una buena demanda del bono TAMAR (M31G6), por $1,45 billones, como cobertura frente a tasas elevadas en el corto plazo. En contraste, los bonos ajustados por CER mostraron una demanda moderada, mientras que los instrumentos d\u00f3lar linked registraron un bajo nivel de inter\u00e9s.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA compr\u00f3 USD187 millones y logr\u00f3 el mayor saldo positivo en diez meses<\/p>\n\n\n\n

El BCRA volvi\u00f3 a mostrarse activo en el mercado cambiario y concret\u00f3 su octava jornada consecutiva de compras de divisas. En esta oportunidad adquiri\u00f3 USD187 millones, el mayor saldo neto positivo de los \u00faltimos diez meses, acelerando as\u00ed el proceso de acumulaci\u00f3n de reservas. Sin embargo, el impacto sobre las arcas internacionales fue limitado. Las reservas brutas crecieron apenas USD37 millones y cerraron en USD44.717 millones, debido a pagos por alrededor de USD100 millones a organismos internacionales. A este resultado se sum\u00f3 la suba del oro, que avanz\u00f3 1% y alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord, influyendo positivamente en la valuaci\u00f3n de los activos del Central. En la rueda, el BCRA compr\u00f3 una porci\u00f3n inusualmente elevada del mercado: se qued\u00f3 con cerca del 70% del volumen operado en el segmento contado, que totaliz\u00f3 apenas USD269 millones, muy por encima del objetivo oficial de adquirir alrededor del 5% por jornada. En el mercado de futuros, en tanto, se negociaron USD567 millones. La magnitud de la intervenci\u00f3n no pas\u00f3 inadvertida entre los operadores. Al no observarse al Central activo \u201cen pantalla\u201d, en el mercado estimaron que las compras se realizaron mediante operaciones en bloques, una modalidad similar a la utilizada anteriormente por el Tesoro.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial vuelve a bajar y se aleja a\u00fan m\u00e1s del techo de la banda<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial volvi\u00f3 a retroceder luego de haber registrado en la jornada previa su mayor ca\u00edda diaria en casi dos meses, lo que ampli\u00f3 la distancia con el l\u00edmite superior de la banda cambiaria. En el Banco Naci\u00f3n, el d\u00f3lar minorista cerr\u00f3 en $1.475, mientras que en el mercado mayorista la cotizaci\u00f3n se ubic\u00f3 en $1.453. De este modo, el tipo de cambio oficial qued\u00f3 a un 6,2% del techo de la banda, actualmente fijado en $1.543,20. En el segmento financiero, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se negoci\u00f3 en $1.528,28 y el d\u00f3lar MEP en $1.481,74. As\u00ed, las brechas con el mayorista se ubicaron en 5,18% y 1,98%, respectivamente. Cabe recordar que las bandas cambiarias se actualizan al inicio de cada mes seg\u00fan la inflaci\u00f3n conocida hasta ese momento (correspondiente a dos meses atr\u00e1s). En ese marco, el techo de la banda cerrar\u00e1 enero con un ajuste del 2,5%, en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n de noviembre, y se ubicar\u00e1 el 31 de enero en $1.564,30. Para el 28 de febrero, se prev\u00e9 un nuevo incremento del 2,8%, que llevar\u00e1 el l\u00edmite superior a $1.608,10. La reciente aceleraci\u00f3n inflacionaria introduce presi\u00f3n sobre el tipo de cambio bajo el nuevo esquema, aunque desde el Gobierno insisten en que el d\u00f3lar no debe desplazarse autom\u00e1ticamente hacia los extremos de la banda. En este contexto, el mercado sigue de cerca la efectividad de la estrategia oficial para anclar expectativas, con especial atenci\u00f3n en las tasas de inter\u00e9s de corto plazo y en la intervenci\u00f3n del BCRA como factores clave para la estabilidad cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Fuerte correcci\u00f3n del Merval y de los bonos<\/p>\n\n\n\n

El mercado financiero local atraves\u00f3 una jornada negativa, con el S&P Merval medido en d\u00f3lares registrando su mayor ca\u00edda en un mes y medio y alcanzando niveles m\u00ednimos desde noviembre. En paralelo, los bonos soberanos en moneda dura profundizaron las bajas, a pesar del pago del REPO y de los avances del BCRA en la acumulaci\u00f3n de reservas. Entre los t\u00edtulos m\u00e1s castigados se destacaron los Globales, con retrocesos del GD41 (-0,4%) y del GD29 (-0,3%). En este contexto, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a subir y se ubic\u00f3 en torno a los 586 puntos b\u00e1sicos, el valor m\u00e1s elevado desde el 15 de diciembre. A nivel internacional, la baja de instituciones financieras impactan en el mercado local, donde no se pierde el foco en el nivel de reservas netas, que se mantienen en terreno negativo. En ese escenario, los activos argentinos que cotizan en Wall Street mostraron un desempe\u00f1o negativo, con los ADRs registrando ca\u00eddas de hasta 5,6%. En el plano local, el S&P Merval cay\u00f3 2,8% en pesos y 3,2% en d\u00f3lares. Medido en moneda dura, el \u00edndice sufri\u00f3 su mayor retroceso desde el 21 de noviembre y marc\u00f3 su nivel m\u00e1s bajo desde el 25 de ese mes.<\/p>\n\n\n\n

La capacidad instalada de la industria cay\u00f3 a m\u00ednimos desde marzo<\/p>\n\n\n\n

La utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada en la industria se ubic\u00f3 en noviembre en el 57,7%, lo que implic\u00f3 una fuerte ca\u00edda frente al 62,3% registrado en el mismo mes de 2024 y marc\u00f3 el nivel m\u00e1s bajo desde marzo de 2025. El dato volvi\u00f3 a reflejar un desempe\u00f1o dispar entre los distintos sectores productivos, con ramas que operan cerca de su techo y otras que contin\u00faan en franca contracci\u00f3n. El sector m\u00e1s golpeado fue nuevamente el textil, cuya utilizaci\u00f3n se mantuvo por debajo del 30%, profundizando la tendencia negativa observada en los \u00faltimos meses. En el extremo opuesto, la refinaci\u00f3n del petr\u00f3leo lider\u00f3 el ranking sectorial, con un uso de la capacidad instalada del 86,5%, el nivel m\u00e1s alto del mes. Por encima del promedio general tambi\u00e9n se ubicaron las industrias met\u00e1licas b\u00e1sicas (73,3%), papel y cart\u00f3n (71,2%), productos alimenticios y bebidas (64,2%), productos minerales no met\u00e1licos (58,2%) y sustancias y productos qu\u00edmicos (57,8%). En contraste, varios sectores quedaron claramente rezagados. Edici\u00f3n e impresi\u00f3n oper\u00f3 al 50,6% de su capacidad, la industria automotriz al 46,3% y los productos del tabaco al 44,9%. M\u00e1s abajo se posicionaron caucho y pl\u00e1stico (41,0%), la metalmec\u00e1nica excluyendo automotores (39,9%) y, en el \u00faltimo lugar, los productos textiles, con apenas un 29,2% de utilizaci\u00f3n. El panorama confirma que, pese a algunos focos de mayor actividad, la industria en su conjunto contin\u00faa atravesando un per\u00edodo de debilidad, con amplias diferencias entre sectores y una capacidad ociosa que sigue siendo elevada.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street cerr\u00f3 en rojo por la ca\u00edda tecnol\u00f3gica y se\u00f1ales mixtas de inflaci\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Los principales \u00edndices de Wall Street finalizaron la jornada en terreno negativo, afectados por los resultados negativos de instituciones financieras, un fuerte retroceso del sector tecnol\u00f3gico y ca\u00eddas en acciones de semiconductores, tras nuevas restricciones chinas a la importaci\u00f3n del chip H200. En ese marco, el Dow Jones baj\u00f3 0,1%, el S&P 500 cay\u00f3 0,5% y el Nasdaq perdi\u00f3 1%. En el plano macro, el mercado analiz\u00f3 los datos del \u00cdndice de Precios al Productor (IPP), que mostr\u00f3 subas moderadas en octubre (0,1%) y noviembre (0,2%). Sin embargo, el IPP subyacente sorprendi\u00f3 al alza en octubre, con un avance del 0,7%, y dej\u00f3 una variaci\u00f3n interanual de 3,5% en noviembre, el nivel m\u00e1s alto desde marzo. El escenario se volvi\u00f3 m\u00e1s desafiante para la Reserva Federal luego de conocerse que las ventas minoristas de noviembre crecieron 0,6% mensual, por encima de lo esperado, lo que refleja una mayor fortaleza del consumo y suma cautela sobre el futuro de las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Econom\u00eda logr\u00f3 un rollover del 98% en la primera licitaci\u00f3n del a\u00f1o El Gobierno super\u00f3 con \u00e9xito el primer gran desaf\u00edo del a\u00f1o en el mercado de deuda en pesos al refinanciar vencimientos por $9,37 billones, lo que implic\u00f3 un nivel de rollover del 98%, en l\u00ednea con lo que anticipaba el mercado. El resultado se dio en un contexto de aceleraci\u00f3n inflacionaria y de una estrategia oficial orientada a mantener bajo control la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n. El logro, sin embargo, tuvo un costo elevado. La tasa fija correspondiente al tramo m\u00e1s corto de la curva, con vencimiento el 27 de febrero, se ubic\u00f3 en 49,16% anual, reflejando la tensi\u00f3n existente en el mercado de pesos. En los d\u00edas previos a la licitaci\u00f3n, las tasas de cauci\u00f3n en la Bolsa llegaron incluso a marcar picos del 150% TNA, evidenciando la escasez de liquidez. Desde Finanzas detallaron que en la subasta se recibieron ofertas por $10,6 billones y se adjudicaron $9,37 billones, lo que permiti\u00f3 cubrir casi la totalidad de los compromisos que venc\u00edan en la fecha. Si bien los inversores contin\u00faan convalidando el financiamiento del Tesoro en moneda local, lo hacen exigiendo mayores premios en tasas. En ese marco, se observ\u00f3 una clara preferencia por los instrumentos a tasa fija y de plazos m\u00e1s cortos. Tambi\u00e9n se destac\u00f3 una buena demanda del bono TAMAR (M31G6), por $1,45 billones, como cobertura frente a tasas elevadas en el corto plazo. En contraste, los bonos ajustados por CER mostraron una demanda moderada, mientras que los instrumentos d\u00f3lar linked registraron un bajo nivel de inter\u00e9s. El BCRA compr\u00f3 USD187 millones y logr\u00f3 el mayor saldo positivo en diez meses El BCRA volvi\u00f3 a mostrarse activo en el mercado cambiario y concret\u00f3 su octava jornada consecutiva de compras de divisas. En esta oportunidad adquiri\u00f3 USD187 millones, el mayor saldo neto positivo de los \u00faltimos diez meses, acelerando as\u00ed el proceso de acumulaci\u00f3n de reservas. Sin embargo, el impacto sobre las arcas internacionales fue limitado. Las reservas brutas crecieron apenas USD37 millones y cerraron en USD44.717 millones, debido a pagos por alrededor de USD100 millones a organismos internacionales. A este resultado se sum\u00f3 la suba del oro, que avanz\u00f3 1% y alcanz\u00f3 un nuevo r\u00e9cord, influyendo positivamente en la valuaci\u00f3n de los activos del Central. En la rueda, el BCRA compr\u00f3 una porci\u00f3n inusualmente elevada del mercado: se qued\u00f3 con cerca del 70% del volumen operado en el segmento contado, que totaliz\u00f3 apenas USD269 millones, muy por encima del objetivo oficial de adquirir alrededor del 5% por jornada. En el mercado de futuros, en tanto, se negociaron USD567 millones. La magnitud de la intervenci\u00f3n no pas\u00f3 inadvertida entre los operadores. Al no observarse al Central activo \u201cen pantalla\u201d, en el mercado estimaron que las compras se realizaron mediante operaciones en bloques, una modalidad similar a la utilizada anteriormente por el Tesoro. El d\u00f3lar oficial vuelve a bajar y se aleja a\u00fan m\u00e1s del techo de la banda El d\u00f3lar oficial volvi\u00f3 a retroceder luego de haber registrado en la jornada previa su mayor ca\u00edda diaria en casi dos meses, lo que ampli\u00f3 la distancia con el l\u00edmite superior de la banda cambiaria. En el Banco Naci\u00f3n, el d\u00f3lar minorista cerr\u00f3 en $1.475, mientras que en el mercado mayorista la cotizaci\u00f3n se ubic\u00f3 en $1.453. De este modo, el tipo de cambio oficial qued\u00f3 a un 6,2% del techo de la banda, actualmente fijado en $1.543,20. En el segmento financiero, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se negoci\u00f3 en $1.528,28 y el d\u00f3lar MEP en $1.481,74. As\u00ed, las brechas con el mayorista se ubicaron en 5,18% y 1,98%, respectivamente. Cabe recordar que las bandas cambiarias se actualizan al inicio de cada mes seg\u00fan la inflaci\u00f3n conocida hasta ese momento (correspondiente a dos meses atr\u00e1s). En ese marco, el techo de la banda cerrar\u00e1 enero con un ajuste del 2,5%, en l\u00ednea con la inflaci\u00f3n de noviembre, y se ubicar\u00e1 el 31 de enero en $1.564,30. Para el 28 de febrero, se prev\u00e9 un nuevo incremento del 2,8%, que llevar\u00e1 el l\u00edmite superior a $1.608,10. La reciente aceleraci\u00f3n inflacionaria introduce presi\u00f3n sobre el tipo de cambio bajo el nuevo esquema, aunque desde el Gobierno insisten en que el d\u00f3lar no debe desplazarse autom\u00e1ticamente hacia los extremos de la banda. En este contexto, el mercado sigue de cerca la efectividad de la estrategia oficial para anclar expectativas, con especial atenci\u00f3n en las tasas de inter\u00e9s de corto plazo y en la intervenci\u00f3n del BCRA como factores clave para la estabilidad cambiaria. Fuerte correcci\u00f3n del Merval y de los bonos El mercado financiero local atraves\u00f3 una jornada negativa, con el S&P Merval medido en d\u00f3lares registrando su mayor ca\u00edda en un mes y medio y alcanzando niveles m\u00ednimos desde noviembre. En paralelo, los bonos soberanos en moneda dura profundizaron las bajas, a pesar del pago del REPO y de los avances del BCRA en la acumulaci\u00f3n de reservas. Entre los t\u00edtulos m\u00e1s castigados se destacaron los Globales, con retrocesos del GD41 (-0,4%) y del GD29 (-0,3%). En este contexto, el riesgo pa\u00eds volvi\u00f3 a subir y se ubic\u00f3 en torno a los 586 puntos b\u00e1sicos, el valor m\u00e1s elevado desde el 15 de diciembre. A nivel internacional, la baja de instituciones financieras impactan en el mercado local, donde no se pierde el foco en el nivel de reservas netas, que se mantienen en terreno negativo. En ese escenario, los activos argentinos que cotizan en Wall Street mostraron un desempe\u00f1o negativo, con los ADRs registrando ca\u00eddas de hasta 5,6%. En el plano local, el S&P Merval cay\u00f3 2,8% en pesos y 3,2% en d\u00f3lares. Medido en moneda dura, el \u00edndice sufri\u00f3 su mayor retroceso desde el 21 de noviembre y marc\u00f3 su nivel m\u00e1s bajo desde el 25 de ese mes. La capacidad instalada de la industria cay\u00f3 a m\u00ednimos desde marzo La utilizaci\u00f3n de la capacidad instalada en la industria se ubic\u00f3 en noviembre en el 57,7%, lo que implic\u00f3 una fuerte ca\u00edda frente al 62,3% registrado en<\/p>\n","protected":false},"author":6,"featured_media":11118,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[53],"tags":[],"class_list":["post-11120","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11120","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/6"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=11120"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/11120\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/media\/11118"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=11120"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=11120"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/hanin.org.ar\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=11120"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}