{"id":11112,"date":"2026-01-15T08:55:30","date_gmt":"2026-01-15T11:55:30","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11112"},"modified":"2026-01-15T08:55:31","modified_gmt":"2026-01-15T11:55:31","slug":"las-claves-de-hoy14-de-enero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11112","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(14 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de diciembre trep\u00f3 al 2,8% y cerr\u00f3 2025 en su nivel m\u00e1s bajo desde 2017<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de diciembre se aceler\u00f3 por cuarto mes consecutivo y alcanz\u00f3 el 2,8%, por encima de lo esperado por el mercado, seg\u00fan inform\u00f3 el INDEC. Aun as\u00ed, 2025 cerr\u00f3 con una suba de precios del 31,5%, el registro m\u00e1s bajo desde 2017, cuando el \u00edndice finaliz\u00f3 en 24,8%. El aumento mensual estuvo impulsado principalmente por los precios Regulados, que avanzaron 3,3% debido a los incrementos en transporte y combustibles. El IPC N\u00facleo tambi\u00e9n mostr\u00f3 una aceleraci\u00f3n y se ubic\u00f3 en 3%, 0,4 puntos porcentuales por encima de noviembre, explicado en parte por una suba cercana al 10% en la carne. En contraste, los precios Estacionales apenas aumentaron 0,6%. Por \u00faltimo, el organismo estad\u00edstico record\u00f3 que desde enero comenzar\u00e1 a regir una nueva canasta basada en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018, que otorgar\u00e1 mayor ponderaci\u00f3n a los servicios p\u00fablicos y privados y reducir\u00e1 el peso relativo de alimentos y vestimenta.
Desde Wise Capital consideramos que la din\u00e1mica del IPC se espera contin\u00fae a la baja para este a\u00f1o, en un nivel de 24,3%, considerando el reordenamiento metodol\u00f3gico, y nuevas ponderaciones. Adicionalmente, se contempla no solo la continuidad en la compresi\u00f3n del gasto p\u00fablico sino tambi\u00e9n una mayor competencia que ayude a la moderaci\u00f3n de precios. Para el mes de enero, sopesando lo anterior, se espera un nivel cercano al 2,4%, tambi\u00e9n se prev\u00e9 que contin\u00fae el impacto alcista del precio de la carne y ajustes en las g\u00f3ndolas durante el mes.<\/p>\n\n\n\n

El Tesoro enfrenta una licitaci\u00f3n clave en pesos en un mercado con escasa liquidez<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda afrontar\u00e1 hoy una prueba determinante en el mercado de deuda en pesos, con vencimientos por $9,6 billones. Se trata de la primera licitaci\u00f3n en moneda local del a\u00f1o y se produce inmediatamente despu\u00e9s de haber cumplido con el principal pago de deuda en moneda extranjera de 2026. La operaci\u00f3n, a cargo de la Secretar\u00eda de Finanzas, tendr\u00e1 como objetivo central refinanciar los compromisos que vencen, mayormente concentrados en dos Letras del Tesoro capitalizables (LECAP). El resultado de la subasta ser\u00e1 una se\u00f1al clave sobre el apetito de los inversores por los instrumentos en pesos y sobre la capacidad del Tesoro para sostener el rollover sin convalidar un incremento significativo del costo financiero. El men\u00fa ofrecido incluye letras capitalizables, bonos ajustados por inflaci\u00f3n, instrumentos d\u00f3lar linked y t\u00edtulos a tasa fija. Con esta combinaci\u00f3n, el Gobierno busca alargar la vida promedio de la deuda y, en paralelo, moderar la tasa de inter\u00e9s impl\u00edcita del stock de pasivos en moneda local. La licitaci\u00f3n se desarrollar\u00e1 en un contexto de escasez de pesos en la plaza financiera, reflejado en la reciente suba y volatilidad de las tasas de inter\u00e9s de corto plazo. Este factor introduce un grado adicional de incertidumbre, ya que podr\u00eda condicionar tanto el nivel de adhesi\u00f3n de los inversores como las tasas que el Tesoro deba aceptar para lograr una renovaci\u00f3n elevada de los vencimientos.<\/p>\n\n\n\n

En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cLa Secretar\u00eda de Finanzas intentar\u00e1 reabsorber ma\u00f1ana la totalidad de unos $9,6 billones en vencimientos de bonos y letras en manos de inversores privados, en un escenario marcado por la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s y una fuerte concentraci\u00f3n de compromisos en el corto plazo. El resultado permitir\u00e1 evaluar la capacidad del Tesoro para administrar el perfil de vencimientos en un contexto financiero exigente\u201d.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial se alej\u00f3 del techo de la banda y marc\u00f3 el mayor retroceso en dos meses<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial registr\u00f3 este martes su mayor ca\u00edda diaria en los \u00faltimos dos meses, alej\u00e1ndose del l\u00edmite superior de la banda cambiaria, en una jornada en la que el mercado sigui\u00f3 de cerca la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s de corto plazo. En el Banco Naci\u00f3n, la cotizaci\u00f3n retrocedi\u00f3 $5 y cerr\u00f3 en $1.485. En el segmento mayorista, la baja fue m\u00e1s pronunciada: el d\u00f3lar cay\u00f3 $10,50 hasta los $1.457, ubic\u00e1ndose a un 5,8% del techo de la banda, fijado en $1.542. Se trata de la mayor distancia respecto del l\u00edmite superior de la zona de flotaci\u00f3n en casi dos meses. En cuanto a los d\u00f3lares financieros, mostraron movimientos acotados. El contado con liquidaci\u00f3n oper\u00f3 pr\u00e1cticamente estable en $1.522,32, mientras que el d\u00f3lar MEP se ubic\u00f3 en $1.487,11. As\u00ed, las brechas cambiarias quedaron en 4,48% y 2,07%, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA sum\u00f3 su s\u00e9ptima compra consecutiva de d\u00f3lares<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central encaden\u00f3 su s\u00e9ptima rueda consecutiva de compras en el mercado oficial, al adquirir USD55 millones en el Mercado Libre de Cambios. As\u00ed, en las primeras ocho jornadas de enero acumula compras por USD328 millones, con un promedio diario de USD41 millones. No obstante, las reservas brutas retrocedieron USD88 millones y se ubicaron en USD44.680 millones, debido a la ca\u00edda en la valuaci\u00f3n de los activos que integran el balance del BCRA.
En iProfesional analizamos: \u201cLas compras del Central se dan en un contexto de relativa estabilidad cambiaria, con un d\u00f3lar que se mantiene dentro de los m\u00e1rgenes previstos por el nuevo esquema. Desde este a\u00f1o, las bandas cambiarias se actualizan en funci\u00f3n del \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n informado por el INDEC, lo que redefine los l\u00edmites de intervenci\u00f3n oficial\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Las tasas cortas vuelven a dispararse en medio de una crisis de liquidez<\/p>\n\n\n\n

Las tasas de inter\u00e9s de corto plazo volvieron a ubicarse en niveles extremadamente elevados, en un contexto de renovada tensi\u00f3n de liquidez y fuerte demanda de pesos, mientras el Gobierno prioriza el control del tipo de cambio. La cauci\u00f3n a un d\u00eda lleg\u00f3 a marcar picos de hasta 150% TNA al inicio de la semana. La tasa de cauci\u00f3n a 1 d\u00eda trep\u00f3 otros 370 pbs ayer y se negoci\u00f3 a 45,1% TNA promedio en BYMA (nuevo m\u00e1ximo en lo que va del a\u00f1o). El arranque de enero estuvo signado por el ajuste por inflaci\u00f3n de los l\u00edmites de las bandas cambiarias y por el programa de compra de reservas del Banco Central, que en la primera semana del mes acumul\u00f3 adquisiciones por m\u00e1s de USD200 millones. Este esquema gener\u00f3 una mayor presi\u00f3n cambiaria respecto de semanas previas, lo que llev\u00f3 al Tesoro a vender d\u00f3lares en el mercado y al BCRA a ofrecer bonos d\u00f3lar linked como instrumentos de contenci\u00f3n. Al mismo tiempo, el habitual aumento estacional de la demanda de dinero en diciembre volvi\u00f3 a tensionar la liquidez bancaria, empujando al alza y a una mayor volatilidad de las tasas cortas. Desde el Gobierno dejaron en claro que, frente a este escenario, la prioridad es evitar movimientos bruscos en el tipo de cambio, aun a costa de sostener tasas elevadas. En ese marco, la crisis de liquidez tambi\u00e9n estuvo vinculada a las estrategias oficiales para obtener divisas: si bien el Tesoro reuni\u00f3 los d\u00f3lares necesarios para afrontar vencimientos por USD4.300 millones, el BCRA debi\u00f3 complementar esos fondos mediante un REPO por USD3.000 millones con bancos internacionales.<\/p>\n\n\n\n

Los bonos retrocedieron y el riesgo pa\u00eds toc\u00f3 m\u00e1ximo en un mes<\/p>\n\n\n\n

El S&P Merval cedi\u00f3 por segunda rueda consecutiva, en una jornada marcada tambi\u00e9n por bajas en los bonos soberanos, lo que llev\u00f3 al riesgo pa\u00eds a alcanzar su nivel m\u00e1s alto del \u00faltimo mes. El principal \u00edndice de la Bolsa porte\u00f1a cay\u00f3 1,3% en pesos y 0,9% medido en d\u00f3lares. Las acciones l\u00edderes mostraron retrocesos generalizados, una din\u00e1mica que se replic\u00f3 en el panel general. El mal desempe\u00f1o local se dio en un contexto de elevada volatilidad global, impulsada por declaraciones del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y por el recrudecimiento de las tensiones geopol\u00edticas en Ir\u00e1n, factores que volvieron a presionar a los activos de riesgo y, en particular, a los mercados emergentes. En Wall Street, los bonos soberanos argentinos mostraron un comportamiento mixto entre los Bonares, con subas de hasta 0,2% y bajas de hasta 0,1%, mientras que los Globales registraron ca\u00eddas generalizadas, encabezadas por el Global 2035 (-0,3%). En este escenario, el riesgo pa\u00eds se ubic\u00f3 en torno a los 581 puntos b\u00e1sicos. Por su parte, los ADRs de empresas argentinas operaron con mayor\u00eda de bajas y llegaron a retroceder hasta 3,4%.<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de EE.UU. cumpli\u00f3 las previsiones<\/p>\n\n\n\n

La inflaci\u00f3n de Estados Unidos correspondiente a diciembre se ubic\u00f3 en l\u00ednea con lo esperado por el mercado, al registrar una suba mensual de 0,3%. Con este dato, el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC) cerr\u00f3 2025 con un incremento interanual de 2,7%. La sorpresa lleg\u00f3 desde la inflaci\u00f3n n\u00facleo, que excluye alimentos y energ\u00eda, y mostr\u00f3 una suba mensual de apenas 0,2%, por debajo del 0,3% previsto. En t\u00e9rminos interanuales, este indicador se desaceler\u00f3 a 2,6%, frente al 2,7% que anticipaban los analistas, reforzando las expectativas de una moderaci\u00f3n gradual de las presiones inflacionarias en la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La inflaci\u00f3n de diciembre trep\u00f3 al 2,8% y cerr\u00f3 2025 en su nivel m\u00e1s bajo desde 2017 La inflaci\u00f3n de diciembre se aceler\u00f3 por cuarto mes consecutivo y alcanz\u00f3 el 2,8%, por encima de lo esperado por el mercado, seg\u00fan inform\u00f3 el INDEC. Aun as\u00ed, 2025 cerr\u00f3 con una suba de precios del 31,5%, el registro m\u00e1s bajo desde 2017, cuando el \u00edndice finaliz\u00f3 en 24,8%. El aumento mensual estuvo impulsado principalmente por los precios Regulados, que avanzaron 3,3% debido a los incrementos en transporte y combustibles. El IPC N\u00facleo tambi\u00e9n mostr\u00f3 una aceleraci\u00f3n y se ubic\u00f3 en 3%, 0,4 puntos porcentuales por encima de noviembre, explicado en parte por una suba cercana al 10% en la carne. En contraste, los precios Estacionales apenas aumentaron 0,6%. Por \u00faltimo, el organismo estad\u00edstico record\u00f3 que desde enero comenzar\u00e1 a regir una nueva canasta basada en la Encuesta Nacional de Gastos de los Hogares (ENGHo) 2017-2018, que otorgar\u00e1 mayor ponderaci\u00f3n a los servicios p\u00fablicos y privados y reducir\u00e1 el peso relativo de alimentos y vestimenta.Desde Wise Capital consideramos que la din\u00e1mica del IPC se espera contin\u00fae a la baja para este a\u00f1o, en un nivel de 24,3%, considerando el reordenamiento metodol\u00f3gico, y nuevas ponderaciones. Adicionalmente, se contempla no solo la continuidad en la compresi\u00f3n del gasto p\u00fablico sino tambi\u00e9n una mayor competencia que ayude a la moderaci\u00f3n de precios. Para el mes de enero, sopesando lo anterior, se espera un nivel cercano al 2,4%, tambi\u00e9n se prev\u00e9 que contin\u00fae el impacto alcista del precio de la carne y ajustes en las g\u00f3ndolas durante el mes. El Tesoro enfrenta una licitaci\u00f3n clave en pesos en un mercado con escasa liquidez El Ministerio de Econom\u00eda afrontar\u00e1 hoy una prueba determinante en el mercado de deuda en pesos, con vencimientos por $9,6 billones. Se trata de la primera licitaci\u00f3n en moneda local del a\u00f1o y se produce inmediatamente despu\u00e9s de haber cumplido con el principal pago de deuda en moneda extranjera de 2026. La operaci\u00f3n, a cargo de la Secretar\u00eda de Finanzas, tendr\u00e1 como objetivo central refinanciar los compromisos que vencen, mayormente concentrados en dos Letras del Tesoro capitalizables (LECAP). El resultado de la subasta ser\u00e1 una se\u00f1al clave sobre el apetito de los inversores por los instrumentos en pesos y sobre la capacidad del Tesoro para sostener el rollover sin convalidar un incremento significativo del costo financiero. El men\u00fa ofrecido incluye letras capitalizables, bonos ajustados por inflaci\u00f3n, instrumentos d\u00f3lar linked y t\u00edtulos a tasa fija. Con esta combinaci\u00f3n, el Gobierno busca alargar la vida promedio de la deuda y, en paralelo, moderar la tasa de inter\u00e9s impl\u00edcita del stock de pasivos en moneda local. La licitaci\u00f3n se desarrollar\u00e1 en un contexto de escasez de pesos en la plaza financiera, reflejado en la reciente suba y volatilidad de las tasas de inter\u00e9s de corto plazo. Este factor introduce un grado adicional de incertidumbre, ya que podr\u00eda condicionar tanto el nivel de adhesi\u00f3n de los inversores como las tasas que el Tesoro deba aceptar para lograr una renovaci\u00f3n elevada de los vencimientos. En una nota publicada en Infobae se\u00f1alamos: \u201cLa Secretar\u00eda de Finanzas intentar\u00e1 reabsorber ma\u00f1ana la totalidad de unos $9,6 billones en vencimientos de bonos y letras en manos de inversores privados, en un escenario marcado por la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s y una fuerte concentraci\u00f3n de compromisos en el corto plazo. El resultado permitir\u00e1 evaluar la capacidad del Tesoro para administrar el perfil de vencimientos en un contexto financiero exigente\u201d. El d\u00f3lar oficial se alej\u00f3 del techo de la banda y marc\u00f3 el mayor retroceso en dos meses El d\u00f3lar oficial registr\u00f3 este martes su mayor ca\u00edda diaria en los \u00faltimos dos meses, alej\u00e1ndose del l\u00edmite superior de la banda cambiaria, en una jornada en la que el mercado sigui\u00f3 de cerca la volatilidad de las tasas de inter\u00e9s de corto plazo. En el Banco Naci\u00f3n, la cotizaci\u00f3n retrocedi\u00f3 $5 y cerr\u00f3 en $1.485. En el segmento mayorista, la baja fue m\u00e1s pronunciada: el d\u00f3lar cay\u00f3 $10,50 hasta los $1.457, ubic\u00e1ndose a un 5,8% del techo de la banda, fijado en $1.542. Se trata de la mayor distancia respecto del l\u00edmite superior de la zona de flotaci\u00f3n en casi dos meses. En cuanto a los d\u00f3lares financieros, mostraron movimientos acotados. El contado con liquidaci\u00f3n oper\u00f3 pr\u00e1cticamente estable en $1.522,32, mientras que el d\u00f3lar MEP se ubic\u00f3 en $1.487,11. As\u00ed, las brechas cambiarias quedaron en 4,48% y 2,07%, respectivamente. El BCRA sum\u00f3 su s\u00e9ptima compra consecutiva de d\u00f3lares El Banco Central encaden\u00f3 su s\u00e9ptima rueda consecutiva de compras en el mercado oficial, al adquirir USD55 millones en el Mercado Libre de Cambios. As\u00ed, en las primeras ocho jornadas de enero acumula compras por USD328 millones, con un promedio diario de USD41 millones. No obstante, las reservas brutas retrocedieron USD88 millones y se ubicaron en USD44.680 millones, debido a la ca\u00edda en la valuaci\u00f3n de los activos que integran el balance del BCRA.En iProfesional analizamos: \u201cLas compras del Central se dan en un contexto de relativa estabilidad cambiaria, con un d\u00f3lar que se mantiene dentro de los m\u00e1rgenes previstos por el nuevo esquema. Desde este a\u00f1o, las bandas cambiarias se actualizan en funci\u00f3n del \u00faltimo dato de inflaci\u00f3n informado por el INDEC, lo que redefine los l\u00edmites de intervenci\u00f3n oficial\u201d. Las tasas cortas vuelven a dispararse en medio de una crisis de liquidez Las tasas de inter\u00e9s de corto plazo volvieron a ubicarse en niveles extremadamente elevados, en un contexto de renovada tensi\u00f3n de liquidez y fuerte demanda de pesos, mientras el Gobierno prioriza el control del tipo de cambio. 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