{"id":11075,"date":"2026-01-10T07:46:36","date_gmt":"2026-01-10T10:46:36","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11075"},"modified":"2026-01-10T07:46:37","modified_gmt":"2026-01-10T10:46:37","slug":"las-claves-de-hoy09-de-enero-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=11075","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(09 de Enero)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

El Gobierno paga USD4.300 millones en bonos con fondos propios, venta de represas y un REPO<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno afronta hoy el primer gran vencimiento de deuda del a\u00f1o, por unos USD4.300 millones correspondientes a bonos Globales y Bonares, y asegura que el pago se realizar\u00e1 sin tensiones financieras. La estrategia combina dep\u00f3sitos del Tesoro, ingresos extraordinarios por la venta de activos y financiamiento externo de corto plazo. Seg\u00fan los \u00faltimos datos oficiales, el Tesoro contaba con USD1.963 millones depositados en el Banco Central (BCRA), a los que se sumaron USD700 millones provenientes de la venta de las represas del Comahue. Adem\u00e1s, el BCRA cerr\u00f3 un pase pasivo (REPO) con seis bancos internacionales por USD3.000 millones, a 372 d\u00edas de plazo. La operaci\u00f3n tiene un costo financiero cercano al 7,4% anual, equivalente a la tasa SOFR en d\u00f3lares m\u00e1s un spread de 400 puntos b\u00e1sicos, y permiti\u00f3 completar el esquema de financiamiento del vencimiento. En este contexto, las reservas internacionales brutas superaron los USD44.700 millones, impulsadas por el ingreso del REPO, aunque parcialmente compensadas por el giro de fondos para el pago de los bonos. De acuerdo con la Oficina de Presupuesto del Congreso, el vencimiento incluye USD1.522 millones de capital y USD1.042 millones de intereses de Globales, adem\u00e1s de USD1.187 millones de capital y USD462 millones de intereses de Bonares.
En una nota publicada en Forbes se\u00f1alamos: \u201cEl Banco Central concret\u00f3 una nueva operaci\u00f3n de financiamiento con bancos internacionales con el objetivo de fortalecer las reservas en la antesala del vencimiento de USD4.300 millones correspondiente a bonos Bonares y Globales\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Leve rebote del d\u00f3lar mayorista tras tres ruedas en baja<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 ayer con una leve suba y cort\u00f3 una racha de tres jornadas consecutivas en baja, per\u00edodo que hab\u00eda coincidido con intervenciones compradoras del Banco Central. La cotizaci\u00f3n avanz\u00f3 $4, o 0,3%, hasta los $1.464, en una rueda con un elevado volumen operado en el segmento de contado, que alcanz\u00f3 los USD556,5 millones. En tanto, los d\u00f3lares financieros mostraron escasas variaciones: el MEP se ubic\u00f3 en $1.494,11 y el contado con liquidaci\u00f3n en $1.530,92. De este modo, las brechas con el tipo de cambio oficial mayorista quedaron en 2,06% y 4,57%, respectivamente.
En una nota de Infobae comentamos: \u201cM\u00e1s all\u00e1 del inicio formal del programa de acumulaci\u00f3n de reservas, en el mercado se siguieron detectando mecanismos de intervenci\u00f3n oficial para evitar que el tipo de cambio mayorista se acerque al techo de la banda cambiaria\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Bonos caen por efecto t\u00e9cnico, mientras las acciones repuntan con fuerza<\/p>\n\n\n\n

Los bonos soberanos Bonares y Globales registraron bajas de hasta 2%, un movimiento explicado mayormente por un factor t\u00e9cnico vinculado al corte de cup\u00f3n de este jueves 8 de enero y a la forma en que las plataformas reflejan los precios tras los pagos de intereses y amortizaciones. En estos casos, las cotizaciones no se ajustan de manera inmediata luego del cobro, lo que genera ca\u00eddas que no reflejan el desempe\u00f1o real de los t\u00edtulos. Por ese motivo, los operadores suelen esperar a que el pago se haga efectivo para recalcular correctamente las variaciones. En contraste, el mercado accionario mostr\u00f3 un marcado repunte. El S&P Merval avanz\u00f3 2,2% tanto en pesos como en d\u00f3lares, con subas de hasta 5,3% entre los papeles l\u00edderes. En Wall Street, los ADRs argentinos cerraron con ganancias de hasta 6,2%.<\/p>\n\n\n\n

Persisten tasas elevadas y alta volatilidad en el mercado de pesos<\/p>\n\n\n\n

El mercado de cauciones contin\u00faa siendo un foco de atenci\u00f3n por el sostenimiento de tasas inusualmente altas y por una marcada volatilidad. En la \u00faltima rueda, las operaciones exhibieron un promedio ponderado por volumen del 36%. En la misma l\u00ednea, las tasas de las Lecap y los Boncap finalizaron alrededor de 34,05% anual promedio en toda la curva.Hacia adelante, el consenso del mercado es que la situaci\u00f3n podr\u00eda comenzar a normalizarse a partir de la pr\u00f3xima semana. La demanda estacional de pesos, que suele incrementarse en diciembre, tender\u00eda a revertirse durante la segunda quincena de enero y en febrero. Aun as\u00ed, con una inflaci\u00f3n proyectada cercana al 20% para 2026, los rendimientos en pesos siguen siendo elevados en t\u00e9rminos reales. En este escenario, el principal desaf\u00edo para el equipo econ\u00f3mico pasa por extender la vida promedio de la deuda, tanto en moneda local como en d\u00f3lares, aprovechando un 2026 que, al menos en el plano pol\u00edtico, se presenta sin sobresaltos relevantes.<\/p>\n\n\n\n

Inflaci\u00f3n 2026, proyecciones que se alejan de la meta oficial<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno fij\u00f3 como objetivo que la inflaci\u00f3n de 2026 cierre en 10,1%, seg\u00fan lo establecido en el Presupuesto aprobado por el Congreso. No obstante, las proyecciones del sector privado se ubican muy por encima de esa pauta y marcan un desv\u00edo significativo respecto de la meta oficial. De acuerdo con el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que el Banco Central elabora a partir de las estimaciones de m\u00e1s de 40 bancos y consultoras, los analistas anticipan una desaceleraci\u00f3n del \u00edndice de precios en los primeros meses del a\u00f1o, aunque insuficiente para converger al objetivo planteado por el Ejecutivo. En el primer informe del a\u00f1o, el REM proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n mensual de 2,3% para diciembre de 2025. A partir de all\u00ed, las estimaciones muestran un sendero descendente que se extender\u00eda hasta junio, mes para el cual se espera un avance del IPC del 1,5%. Pese a esa moderaci\u00f3n, en t\u00e9rminos interanuales el consenso del mercado estima que la inflaci\u00f3n acumulada durante 2026 alcanzar\u00e1 el 20,1%, pr\u00e1cticamente el doble de la previsi\u00f3n oficial incluida en la \u201cley de leyes\u201d.<\/p>\n\n\n\n

La industria volvi\u00f3 a caer en noviembre y alcanz\u00f3 m\u00ednimos de casi un a\u00f1o y medio<\/p>\n\n\n\n

La actividad industrial registr\u00f3 en noviembre su tercera ca\u00edda mensual consecutiva, lo que llev\u00f3 el nivel de producci\u00f3n a m\u00ednimos de casi un a\u00f1o y medio. El retroceso tambi\u00e9n fue significativo en la comparaci\u00f3n interanual, con un impacto m\u00e1s marcado en los sectores expuestos al aumento de las importaciones. Seg\u00fan inform\u00f3 el INDEC, el \u00cdndice de Producci\u00f3n Industrial (IPI) descendi\u00f3 0,6% respecto de octubre. De esta manera, la serie desestacionalizada anot\u00f3 su peor desempe\u00f1o desde julio de 2024. En t\u00e9rminos interanuales, la contracci\u00f3n fue del 8,7% frente a noviembre de 2024, el desplome m\u00e1s pronunciado desde mediados del primer a\u00f1o de gesti\u00f3n de Javier Milei. El dato resulta llamativo dado que el per\u00edodo posterior a las elecciones legislativas hab\u00eda reducido la incertidumbre financiera, un factor que podr\u00eda haber favorecido decisiones de inversi\u00f3n y consumo. Desde el inicio de la actual administraci\u00f3n, solo la refinaci\u00f3n de petr\u00f3leo y la industria alimenticia lograron incrementar su nivel de producci\u00f3n. No obstante, esta \u00faltima acumula en 2025 una ca\u00edda cercana al 2%, a la espera del dato correspondiente a diciembre.<\/p>\n\n\n\n

La construcci\u00f3n cay\u00f3 4,1% en noviembre<\/p>\n\n\n\n

La actividad de la construcci\u00f3n se contrajo 4,1% desestacionalizado en noviembre y registr\u00f3 su peor resultado en m\u00e1s de un a\u00f1o, seg\u00fan el Indicador Sint\u00e9tico de la Actividad de la Construcci\u00f3n (ISAC) del Indec. La baja profundiz\u00f3 la tendencia negativa observada en octubre. Se trata de la mayor ca\u00edda desde octubre de 2024, cuando el retroceso hab\u00eda sido del 5,1%. En la comparaci\u00f3n interanual, el sector tambi\u00e9n mostr\u00f3 n\u00fameros en rojo, con una baja del 4,7%. No obstante, el acumulado de 2025 a\u00fan exhibe un crecimiento del 6,6%, a la espera de los datos de diciembre. En contraste con la ca\u00edda de la actividad, algunos indicadores mostraron se\u00f1ales mixtas: el empleo en el sector aument\u00f3 3,5% interanual y la superficie autorizada por permisos de edificaci\u00f3n creci\u00f3 4,1% frente al mismo mes del a\u00f1o anterior.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA lanz\u00f3 una nueva tasa de inter\u00e9s moratorio para deudas en pesos<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central (BCRA) aprob\u00f3 la difusi\u00f3n de una nueva serie estad\u00edstica denominada Tasa de Intereses Moratorios (TIM), destinada a servir como referencia para que los tribunales determinen los intereses aplicables a deudas en pesos. Desde la entidad se\u00f1alaron que la iniciativa busca reforzar la seguridad jur\u00eddica y aportar mayor previsibilidad, razonabilidad y equidad en las relaciones econ\u00f3micas. En ese marco, el BCRA ya habilit\u00f3 en su sitio web una Calculadora de TIM, disponible en la secci\u00f3n de Servicios y Tr\u00e1mites, que permite estimar los intereses y el monto total adeudado a partir de un capital inicial y un per\u00edodo determinado. La TIM se calcula como el promedio entre una tasa pasiva (correspondiente a los plazos fijos en pesos a 30 d\u00edas) y una tasa activa, definida a partir del promedio ponderado de los pr\u00e9stamos en pesos con documentos a sola firma y de los pr\u00e9stamos personales. Asimismo, el esquema establece l\u00edmites para la tasa efectiva diaria: no podr\u00e1 superar la variaci\u00f3n diaria del Coeficiente de Estabilizaci\u00f3n de Referencia (CER) m\u00e1s un 3% efectivo anual, ni ubicarse por debajo del CER menos un 3% efectivo anual.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

El Gobierno paga USD4.300 millones en bonos con fondos propios, venta de represas y un REPO El Gobierno afronta hoy el primer gran vencimiento de deuda del a\u00f1o, por unos USD4.300 millones correspondientes a bonos Globales y Bonares, y asegura que el pago se realizar\u00e1 sin tensiones financieras. La estrategia combina dep\u00f3sitos del Tesoro, ingresos extraordinarios por la venta de activos y financiamiento externo de corto plazo. Seg\u00fan los \u00faltimos datos oficiales, el Tesoro contaba con USD1.963 millones depositados en el Banco Central (BCRA), a los que se sumaron USD700 millones provenientes de la venta de las represas del Comahue. Adem\u00e1s, el BCRA cerr\u00f3 un pase pasivo (REPO) con seis bancos internacionales por USD3.000 millones, a 372 d\u00edas de plazo. La operaci\u00f3n tiene un costo financiero cercano al 7,4% anual, equivalente a la tasa SOFR en d\u00f3lares m\u00e1s un spread de 400 puntos b\u00e1sicos, y permiti\u00f3 completar el esquema de financiamiento del vencimiento. En este contexto, las reservas internacionales brutas superaron los USD44.700 millones, impulsadas por el ingreso del REPO, aunque parcialmente compensadas por el giro de fondos para el pago de los bonos. De acuerdo con la Oficina de Presupuesto del Congreso, el vencimiento incluye USD1.522 millones de capital y USD1.042 millones de intereses de Globales, adem\u00e1s de USD1.187 millones de capital y USD462 millones de intereses de Bonares.En una nota publicada en Forbes se\u00f1alamos: \u201cEl Banco Central concret\u00f3 una nueva operaci\u00f3n de financiamiento con bancos internacionales con el objetivo de fortalecer las reservas en la antesala del vencimiento de USD4.300 millones correspondiente a bonos Bonares y Globales\u201d. Leve rebote del d\u00f3lar mayorista tras tres ruedas en baja El d\u00f3lar mayorista cerr\u00f3 ayer con una leve suba y cort\u00f3 una racha de tres jornadas consecutivas en baja, per\u00edodo que hab\u00eda coincidido con intervenciones compradoras del Banco Central. La cotizaci\u00f3n avanz\u00f3 $4, o 0,3%, hasta los $1.464, en una rueda con un elevado volumen operado en el segmento de contado, que alcanz\u00f3 los USD556,5 millones. En tanto, los d\u00f3lares financieros mostraron escasas variaciones: el MEP se ubic\u00f3 en $1.494,11 y el contado con liquidaci\u00f3n en $1.530,92. De este modo, las brechas con el tipo de cambio oficial mayorista quedaron en 2,06% y 4,57%, respectivamente.En una nota de Infobae comentamos: \u201cM\u00e1s all\u00e1 del inicio formal del programa de acumulaci\u00f3n de reservas, en el mercado se siguieron detectando mecanismos de intervenci\u00f3n oficial para evitar que el tipo de cambio mayorista se acerque al techo de la banda cambiaria\u201d. Bonos caen por efecto t\u00e9cnico, mientras las acciones repuntan con fuerza Los bonos soberanos Bonares y Globales registraron bajas de hasta 2%, un movimiento explicado mayormente por un factor t\u00e9cnico vinculado al corte de cup\u00f3n de este jueves 8 de enero y a la forma en que las plataformas reflejan los precios tras los pagos de intereses y amortizaciones. En estos casos, las cotizaciones no se ajustan de manera inmediata luego del cobro, lo que genera ca\u00eddas que no reflejan el desempe\u00f1o real de los t\u00edtulos. Por ese motivo, los operadores suelen esperar a que el pago se haga efectivo para recalcular correctamente las variaciones. En contraste, el mercado accionario mostr\u00f3 un marcado repunte. El S&P Merval avanz\u00f3 2,2% tanto en pesos como en d\u00f3lares, con subas de hasta 5,3% entre los papeles l\u00edderes. En Wall Street, los ADRs argentinos cerraron con ganancias de hasta 6,2%. Persisten tasas elevadas y alta volatilidad en el mercado de pesos El mercado de cauciones contin\u00faa siendo un foco de atenci\u00f3n por el sostenimiento de tasas inusualmente altas y por una marcada volatilidad. En la \u00faltima rueda, las operaciones exhibieron un promedio ponderado por volumen del 36%. En la misma l\u00ednea, las tasas de las Lecap y los Boncap finalizaron alrededor de 34,05% anual promedio en toda la curva.Hacia adelante, el consenso del mercado es que la situaci\u00f3n podr\u00eda comenzar a normalizarse a partir de la pr\u00f3xima semana. La demanda estacional de pesos, que suele incrementarse en diciembre, tender\u00eda a revertirse durante la segunda quincena de enero y en febrero. Aun as\u00ed, con una inflaci\u00f3n proyectada cercana al 20% para 2026, los rendimientos en pesos siguen siendo elevados en t\u00e9rminos reales. En este escenario, el principal desaf\u00edo para el equipo econ\u00f3mico pasa por extender la vida promedio de la deuda, tanto en moneda local como en d\u00f3lares, aprovechando un 2026 que, al menos en el plano pol\u00edtico, se presenta sin sobresaltos relevantes. Inflaci\u00f3n 2026, proyecciones que se alejan de la meta oficial El Gobierno fij\u00f3 como objetivo que la inflaci\u00f3n de 2026 cierre en 10,1%, seg\u00fan lo establecido en el Presupuesto aprobado por el Congreso. No obstante, las proyecciones del sector privado se ubican muy por encima de esa pauta y marcan un desv\u00edo significativo respecto de la meta oficial. De acuerdo con el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que el Banco Central elabora a partir de las estimaciones de m\u00e1s de 40 bancos y consultoras, los analistas anticipan una desaceleraci\u00f3n del \u00edndice de precios en los primeros meses del a\u00f1o, aunque insuficiente para converger al objetivo planteado por el Ejecutivo. En el primer informe del a\u00f1o, el REM proyect\u00f3 una inflaci\u00f3n mensual de 2,3% para diciembre de 2025. A partir de all\u00ed, las estimaciones muestran un sendero descendente que se extender\u00eda hasta junio, mes para el cual se espera un avance del IPC del 1,5%. Pese a esa moderaci\u00f3n, en t\u00e9rminos interanuales el consenso del mercado estima que la inflaci\u00f3n acumulada durante 2026 alcanzar\u00e1 el 20,1%, pr\u00e1cticamente el doble de la previsi\u00f3n oficial incluida en la \u201cley de leyes\u201d. 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