{"id":10983,"date":"2025-12-30T13:31:29","date_gmt":"2025-12-30T16:31:29","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10983"},"modified":"2025-12-30T13:31:30","modified_gmt":"2025-12-30T16:31:30","slug":"las-claves-de-hoy29-de-diciembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10983","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(29 de Diciembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Con las \u00faltimas mediciones, queremos destacar que nuestro fondo de renta fija global en d\u00f3lares, Wise Capital Global Markets, mantiene su consistencia posicion\u00e1ndose #2 en el ranking a 30 d\u00edas con un rendimiento del 2,13%. Asimismo, el fondo acumula una suba del 3,32% en los \u00faltimos 60 d\u00edas. Por su parte, el Wise Capital Total Return, nuestro fondo en USD que cotiza en el exterior, registr\u00f3 un rendimiento del 19,51% en el mismo per\u00edodo de 60 d\u00edas. Ambos fondos superan ampliamente sus benchmarks.<\/p>\n\n\n\n

Las claves del cierre de a\u00f1o para el Gobierno<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno concluy\u00f3 su segundo a\u00f1o de gesti\u00f3n con un respaldo pol\u00edtico y econ\u00f3mico de peso: la aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026, una se\u00f1al relevante para los mercados. Sin embargo, la atenci\u00f3n estar\u00e1 centrada en la capacidad del Tesoro para reforzar sus tenencias de d\u00f3lares y enfrentar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda (USD4.200 millones para el 9 de enero). La sanci\u00f3n del Presupuesto habilita a Econom\u00eda a avanzar con emisiones de deuda en d\u00f3lares bajo legislaci\u00f3n extranjera, en un escenario en el que el Gobierno busca reducir a\u00fan m\u00e1s el riesgo pa\u00eds para acceder a mejores tasas y facilitar el roll over de los compromisos en moneda dura. Seg\u00fan cifras oficiales del BCRA, el Tesoro acumul\u00f3 USD247 millones en noviembre y elev\u00f3 sus dep\u00f3sitos en d\u00f3lares a USD1.836 millones tras las compras realizadas en los \u00faltimos d\u00edas. En el mercado descuentan que el equipo econ\u00f3mico cuenta con margen para cubrir esos pagos, ya sea profundizando las compras en las ruedas restantes o recurriendo a un acuerdo de financiamiento v\u00eda REPO con bancos internacionales. En el frente cambiario, el nuevo esquema introduce un cambio relevante en la actualizaci\u00f3n de las bandas. Desde el 2 de enero, el piso y el techo dejar\u00e1n de ajustarse a un ritmo fijo del 1% mensual y pasar\u00e1n a actualizarse seg\u00fan la inflaci\u00f3n informada por el INDEC, con un rezago de dos meses. La modificaci\u00f3n llega en un contexto en el que el tipo de cambio operaba cerca del techo, limitando la capacidad de intervenci\u00f3n del BCRA y la acumulaci\u00f3n de reservas.
En una nota publicada en Infobae comentamos: \u201cLa aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026 representar\u00eda un primer paso clave dentro de la agenda legislativa del Gobierno y un hito relevante tras dos a\u00f1os sin una ley de gastos y recursos. Valoramos positivamente la decisi\u00f3n de avanzar sin el art\u00edculo 11, introduciendo los ajustes necesarios, en lugar de retroceder con todo el proyecto, lo que habr\u00eda implicado mayores costos pol\u00edticos e incertidumbre\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Un 2026 atado a la inversi\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

Las cifras oficiales confirman que la econom\u00eda argentina logr\u00f3 evitar una recesi\u00f3n t\u00e9cnica durante el a\u00f1o, aunque tambi\u00e9n dejan en evidencia un cuadro de virtual par\u00e1lisis que se extiende desde hace alrededor de seis meses. Las proyecciones para 2026 anticipan un crecimiento moderado, en un rango de entre 2% y 3%, con un patr\u00f3n de expansi\u00f3n que seguir\u00e1 siendo desigual entre sectores y m\u00e1s apoyado en la inversi\u00f3n y las exportaciones que en el consumo interno. Seg\u00fan inform\u00f3 recientemente el INDEC, el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) registr\u00f3 en octubre una ca\u00edda de 0,4% frente al mes previo. El dato lleg\u00f3 despu\u00e9s de una leve recuperaci\u00f3n en el tercer trimestre, que respondi\u00f3 en buena medida a correcciones estad\u00edsticas y al fuerte impulso del sector de intermediaci\u00f3n financiera. En contraste, la industria manufacturera contin\u00faa mostrando un desempe\u00f1o d\u00e9bil: ocho de las diez ramas con mayor peso en el PBI permanecen por debajo de los niveles m\u00e1ximos alcanzados a fines de 2024. Entre los sectores m\u00e1s afectados se destacan textiles e indumentaria, la industria automotriz y la producci\u00f3n de maquinaria y equipos, rubros sensibles a la apertura comercial y con un alto impacto sobre el empleo. Esta brecha entre actividades din\u00e1micas y rezagadas representa uno de los principales desaf\u00edos para el Gobierno de cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o, dado que el actual esquema de crecimiento se concentra en sectores con baja intensidad de mano de obra. En este contexto, la reacci\u00f3n de la inversi\u00f3n aparece como el factor decisivo para definir el ritmo de expansi\u00f3n en 2026. La continuidad del orden macroecon\u00f3mico y la capacidad oficial para avanzar con reformas estructurales ser\u00e1n claves para atraer capitales.<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno busca atraer los d\u00f3lares fuera del sistema<\/p>\n\n\n\n

El Gobierno defini\u00f3 como una de sus prioridades legislativas, junto con el Presupuesto 2026, el avance del llamado \u201cPrincipio de Inocencia Fiscal\u201d, una iniciativa que apunta a incentivar el ingreso a la econom\u00eda formal de los d\u00f3lares que los argentinos mantienen fuera del sistema financiero. El propio ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, hab\u00eda estimado semanas atr\u00e1s que los ahorros no declarados de los argentinos rondan los USD200.000 millones. El proyecto oficial introduce cambios relevantes en el r\u00e9gimen tributario. Entre ellos, una fuerte actualizaci\u00f3n de las multas (que pasar\u00edan, por ejemplo, de $200 a $220.000 y de $400 a $440.000) y una modificaci\u00f3n de los plazos de prescripci\u00f3n: cinco a\u00f1os para contribuyentes inscriptos, tres a\u00f1os en el caso de declaraciones presentadas en tiempo y forma sin inconsistencias significativas, y diez a\u00f1os para quienes no est\u00e9n inscriptos. Adem\u00e1s, el texto establece que, a partir del 1 de enero de 2027, las multas se ajustar\u00e1n autom\u00e1ticamente por UVA, un punto que genera debate entre los especialistas pero que forma parte del intento oficial por redefinir el v\u00ednculo entre el fisco y los contribuyentes.<\/p>\n\n\n\n

Se moder\u00f3 la dolarizaci\u00f3n minorista<\/p>\n\n\n\n

Luego de dos meses atravesados por una marcada inestabilidad en el mercado cambiario, noviembre mostr\u00f3 se\u00f1ales claras de distensi\u00f3n en el segmento minorista. As\u00ed lo reflej\u00f3 el Balance Cambiario del BCRA, que evidenci\u00f3 una fuerte ca\u00edda tanto en los montos operados como en la cantidad de personas humanas que acudieron al d\u00f3lar como cobertura. Durante el mes, las compras de billetes por parte de ahorristas se redujeron a USD1.597 millones, mientras que las ventas totalizaron USD509 millones. En paralelo, el n\u00famero de participantes tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 con fuerza: se registraron 1,1 millones de compradores y 692 mil vendedores, muy por debajo de los registros del mes previo. No solo disminuy\u00f3 la cantidad de personas operando, sino que tambi\u00e9n se achicaron los montos promedio, una se\u00f1al de que la din\u00e1mica de cobertura masiva comenz\u00f3 a desarmarse y dio paso a un comportamiento m\u00e1s alineado con los patrones hist\u00f3ricos del segmento. El viernes, el d\u00f3lar mayorista se ubic\u00f3 en $1.452,50. En tanto, el MEP cotiz\u00f3 en $1.486,11 (brecha en 2,31%) mientras que el CCL finaliz\u00f3 en $1.530,70 (spread en 5,38%).<\/p>\n\n\n\n

El oro marca un nuevo r\u00e9cord<\/p>\n\n\n\n

El mercado de metales preciosos volvi\u00f3 a sorprender este viernes con un nuevo m\u00e1ximo hist\u00f3rico del oro, que super\u00f3 los USD4.500 por onza y qued\u00f3 a las puertas de cerrar 2025 como su segundo mejor a\u00f1o registrado. La plata acompa\u00f1\u00f3 el movimiento alcista y escal\u00f3 por encima de los USD74. El rally del oro encuentra sustento en varios frentes: la debilidad del d\u00f3lar a nivel global, la mayor volatilidad financiera y, especialmente, el creciente inter\u00e9s de los bancos centrales por diversificar sus reservas hacia activos considerados refugio de valor. En ese contexto, el metal precioso acumula en lo que va del a\u00f1o una suba del 72%, tras haber arrancado enero en torno a los USD2.600. Si se ampl\u00eda el horizonte, desde comienzos de 2023 el avance alcanza el 149%. La incertidumbre pol\u00edtica y econ\u00f3mica tambi\u00e9n juega un papel clave. El escenario de un Estados Unidos conducido nuevamente por Donald Trump, sumado a las dudas sobre la futura conducci\u00f3n de la Reserva Federal tras la eventual salida de Jerome Powell, refuerza la b\u00fasqueda de alternativas al d\u00f3lar y a los bonos del Tesoro. A esto se suma la cobertura frente a riesgos geopol\u00edticos, un factor que contin\u00faa alimentando la demanda de oro por parte de los principales actores institucionales.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street cierra el a\u00f1o en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos<\/p>\n\n\n\n

Wall Street transita las \u00faltimas ruedas de un a\u00f1o marcado por un giro abrupto en el humor de los mercados. El 2025 hab\u00eda comenzado con fuertes p\u00e9rdidas a nivel global, tras el recrudecimiento de la guerra comercial entre Estados Unidos y China y la decisi\u00f3n de la Casa Blanca de avanzar con aranceles rec\u00edprocos, un escenario que deriv\u00f3 en la mayor correcci\u00f3n burs\u00e1til desde la pandemia. Con el correr de los meses, el panorama cambi\u00f3 de forma sustancial. El recorte de tasas de inter\u00e9s dispuesto por la Reserva Federal y el fuerte impulso del sector tecnol\u00f3gico revirtieron la tendencia y llevaron a la bolsa estadounidense a niveles r\u00e9cord. En ese contexto, el S&P 500, principal \u00edndice de referencia, acumula una suba de 14,8% en lo que va del a\u00f1o y opera en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. El Nasdaq, de fuerte sesgo tecnol\u00f3gico, avanza 18%, mientras que el Dow Jones muestra un alza de 12,4%, consolidando un cierre de a\u00f1o positivo para los mercados norteamericanos.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Con las \u00faltimas mediciones, queremos destacar que nuestro fondo de renta fija global en d\u00f3lares, Wise Capital Global Markets, mantiene su consistencia posicion\u00e1ndose #2 en el ranking a 30 d\u00edas con un rendimiento del 2,13%. Asimismo, el fondo acumula una suba del 3,32% en los \u00faltimos 60 d\u00edas. Por su parte, el Wise Capital Total Return, nuestro fondo en USD que cotiza en el exterior, registr\u00f3 un rendimiento del 19,51% en el mismo per\u00edodo de 60 d\u00edas. Ambos fondos superan ampliamente sus benchmarks. Las claves del cierre de a\u00f1o para el Gobierno El Gobierno concluy\u00f3 su segundo a\u00f1o de gesti\u00f3n con un respaldo pol\u00edtico y econ\u00f3mico de peso: la aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026, una se\u00f1al relevante para los mercados. Sin embargo, la atenci\u00f3n estar\u00e1 centrada en la capacidad del Tesoro para reforzar sus tenencias de d\u00f3lares y enfrentar los pr\u00f3ximos vencimientos de deuda (USD4.200 millones para el 9 de enero). La sanci\u00f3n del Presupuesto habilita a Econom\u00eda a avanzar con emisiones de deuda en d\u00f3lares bajo legislaci\u00f3n extranjera, en un escenario en el que el Gobierno busca reducir a\u00fan m\u00e1s el riesgo pa\u00eds para acceder a mejores tasas y facilitar el roll over de los compromisos en moneda dura. Seg\u00fan cifras oficiales del BCRA, el Tesoro acumul\u00f3 USD247 millones en noviembre y elev\u00f3 sus dep\u00f3sitos en d\u00f3lares a USD1.836 millones tras las compras realizadas en los \u00faltimos d\u00edas. En el mercado descuentan que el equipo econ\u00f3mico cuenta con margen para cubrir esos pagos, ya sea profundizando las compras en las ruedas restantes o recurriendo a un acuerdo de financiamiento v\u00eda REPO con bancos internacionales. En el frente cambiario, el nuevo esquema introduce un cambio relevante en la actualizaci\u00f3n de las bandas. Desde el 2 de enero, el piso y el techo dejar\u00e1n de ajustarse a un ritmo fijo del 1% mensual y pasar\u00e1n a actualizarse seg\u00fan la inflaci\u00f3n informada por el INDEC, con un rezago de dos meses. La modificaci\u00f3n llega en un contexto en el que el tipo de cambio operaba cerca del techo, limitando la capacidad de intervenci\u00f3n del BCRA y la acumulaci\u00f3n de reservas.En una nota publicada en Infobae comentamos: \u201cLa aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026 representar\u00eda un primer paso clave dentro de la agenda legislativa del Gobierno y un hito relevante tras dos a\u00f1os sin una ley de gastos y recursos. Valoramos positivamente la decisi\u00f3n de avanzar sin el art\u00edculo 11, introduciendo los ajustes necesarios, en lugar de retroceder con todo el proyecto, lo que habr\u00eda implicado mayores costos pol\u00edticos e incertidumbre\u201d. Un 2026 atado a la inversi\u00f3n Las cifras oficiales confirman que la econom\u00eda argentina logr\u00f3 evitar una recesi\u00f3n t\u00e9cnica durante el a\u00f1o, aunque tambi\u00e9n dejan en evidencia un cuadro de virtual par\u00e1lisis que se extiende desde hace alrededor de seis meses. Las proyecciones para 2026 anticipan un crecimiento moderado, en un rango de entre 2% y 3%, con un patr\u00f3n de expansi\u00f3n que seguir\u00e1 siendo desigual entre sectores y m\u00e1s apoyado en la inversi\u00f3n y las exportaciones que en el consumo interno. Seg\u00fan inform\u00f3 recientemente el INDEC, el Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) registr\u00f3 en octubre una ca\u00edda de 0,4% frente al mes previo. El dato lleg\u00f3 despu\u00e9s de una leve recuperaci\u00f3n en el tercer trimestre, que respondi\u00f3 en buena medida a correcciones estad\u00edsticas y al fuerte impulso del sector de intermediaci\u00f3n financiera. En contraste, la industria manufacturera contin\u00faa mostrando un desempe\u00f1o d\u00e9bil: ocho de las diez ramas con mayor peso en el PBI permanecen por debajo de los niveles m\u00e1ximos alcanzados a fines de 2024. Entre los sectores m\u00e1s afectados se destacan textiles e indumentaria, la industria automotriz y la producci\u00f3n de maquinaria y equipos, rubros sensibles a la apertura comercial y con un alto impacto sobre el empleo. Esta brecha entre actividades din\u00e1micas y rezagadas representa uno de los principales desaf\u00edos para el Gobierno de cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o, dado que el actual esquema de crecimiento se concentra en sectores con baja intensidad de mano de obra. En este contexto, la reacci\u00f3n de la inversi\u00f3n aparece como el factor decisivo para definir el ritmo de expansi\u00f3n en 2026. La continuidad del orden macroecon\u00f3mico y la capacidad oficial para avanzar con reformas estructurales ser\u00e1n claves para atraer capitales. El Gobierno busca atraer los d\u00f3lares fuera del sistema El Gobierno defini\u00f3 como una de sus prioridades legislativas, junto con el Presupuesto 2026, el avance del llamado \u201cPrincipio de Inocencia Fiscal\u201d, una iniciativa que apunta a incentivar el ingreso a la econom\u00eda formal de los d\u00f3lares que los argentinos mantienen fuera del sistema financiero. El propio ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, hab\u00eda estimado semanas atr\u00e1s que los ahorros no declarados de los argentinos rondan los USD200.000 millones. El proyecto oficial introduce cambios relevantes en el r\u00e9gimen tributario. Entre ellos, una fuerte actualizaci\u00f3n de las multas (que pasar\u00edan, por ejemplo, de $200 a $220.000 y de $400 a $440.000) y una modificaci\u00f3n de los plazos de prescripci\u00f3n: cinco a\u00f1os para contribuyentes inscriptos, tres a\u00f1os en el caso de declaraciones presentadas en tiempo y forma sin inconsistencias significativas, y diez a\u00f1os para quienes no est\u00e9n inscriptos. Adem\u00e1s, el texto establece que, a partir del 1 de enero de 2027, las multas se ajustar\u00e1n autom\u00e1ticamente por UVA, un punto que genera debate entre los especialistas pero que forma parte del intento oficial por redefinir el v\u00ednculo entre el fisco y los contribuyentes. Se moder\u00f3 la dolarizaci\u00f3n minorista Luego de dos meses atravesados por una marcada inestabilidad en el mercado cambiario, noviembre mostr\u00f3 se\u00f1ales claras de distensi\u00f3n en el segmento minorista. As\u00ed lo reflej\u00f3 el Balance Cambiario del BCRA, que evidenci\u00f3 una fuerte ca\u00edda tanto en los montos operados como en la cantidad de personas humanas que acudieron al d\u00f3lar como cobertura. Durante el mes, las compras de billetes por parte de ahorristas se redujeron a USD1.597 millones, mientras que las ventas totalizaron USD509 millones. En paralelo, el n\u00famero de participantes tambi\u00e9n retrocedi\u00f3 con fuerza: se registraron 1,1 millones de compradores y 692 mil vendedores, muy por debajo de los registros del mes previo. 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