{"id":10628,"date":"2025-12-05T15:16:11","date_gmt":"2025-12-05T18:16:11","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10628"},"modified":"2025-12-05T15:16:13","modified_gmt":"2025-12-05T18:16:13","slug":"las-claves-de-hoy05-de-diciembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10628","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(05 de Diciembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Argentina acelera su retorno a los mercados: Caputo apunta a una emisi\u00f3n de deuda en 2026<\/p>\n\n\n\n

El equipo econ\u00f3mico encabezado por Luis Caputo trabaja en una estrategia para que la Argentina vuelva a colocar deuda en los mercados internacionales a comienzos de 2026, luego de casi seis a\u00f1os sin emisiones externas. El ministro considera que el actual nivel de rendimiento de los bonos argentinos (cercano al 10% anual) abre una ventana viable para concretar una colocaci\u00f3n. En paralelo, el Gobierno analiza un paquete de operaciones destinadas a abaratar el costo del financiamiento y mejorar el perfil de la deuda. Entre las alternativas en estudio figuran una recompra de t\u00edtulos por hasta USD5.000 millones mediante un repo, un canje con incentivos en efectivo para los tenedores y un \u201cbono educativo\u201d que podr\u00eda contribuir a reducir los spreads. Tambi\u00e9n se eval\u00faa utilizar bonos de importadores como garant\u00eda para afrontar los vencimientos de enero. Caputo ya hab\u00eda anticipado a los inversores su intenci\u00f3n de recomprar t\u00edtulos con vencimiento en 2029 y 2030, y prometi\u00f3 presentar un plan integral que incluya una hoja de ruta para recomponer reservas. Si la estrategia avanza, el pa\u00eds volver\u00e1 a los mercados internacionales por primera vez desde 2018, cuando el riesgo pa\u00eds toc\u00f3 un m\u00ednimo de 360 puntos y el Tesoro logr\u00f3 emitir cerca de USD9.000 millones en distintas monedas y plazos.<\/p>\n\n\n\n

Las tasas en pesos tocan nuevos pisos y crece la inquietud por el impacto en el d\u00f3lar<\/p>\n\n\n\n

Las tasas de inter\u00e9s que ofrecen bancos, fondos money market, billeteras digitales y el propio mercado siguieron desplom\u00e1ndose en las \u00faltimas semanas, encendiendo alertas sobre c\u00f3mo podr\u00eda reaccionar el d\u00f3lar en diciembre. En la pr\u00e1ctica, esto implica que quienes mantienen colocaciones en moneda local pierden poder adquisitivo y, dependiendo del avance del tipo de cambio oficial, tambi\u00e9n podr\u00edan quedar descalzados en d\u00f3lares. El fen\u00f3meno coincide con un mes de fuerte demanda estacional de divisas, impulsada por el pago del aguinaldo y gastos de vacaciones. Si bien el mercado hoy est\u00e1 m\u00e1s abastecido que en la antesala electoral \u2014gracias al ingreso de d\u00f3lares financieros provenientes de emisiones de deuda de empresas y provincias\u2014, operadores no descartan que este coctel derive en tensiones cambiarias temporales. En paralelo, la tasa TAMAR \u2014la referencia diaria del BCRA para dep\u00f3sitos mayoristas a plazo en pesos superiores a $1.000 millones\u2014 perfor\u00f3 el 31% anual por primera vez en nueve meses, acentuando la tendencia bajista observada desde comienzos de la semana. Los fondos comunes de inversi\u00f3n de tipo money market tambi\u00e9n profundizan el recorte: todas sus tasas quedaron por debajo del 20% anual, con un rendimiento promedio del 18% nominal. Las cauciones, por su parte, cerraron el martes en 17,1% anual para operaciones a un d\u00eda, aunque este mi\u00e9rcoles rebotaron hacia el 19%. El mercado sigue de cerca esta din\u00e1mica: con rendimientos reales negativos y un diciembre t\u00edpicamente demandante de d\u00f3lares, la atenci\u00f3n se vuelve a concentrar en la estabilidad del tipo de cambio.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar se mantiene estable y la brecha sigue en m\u00ednimos<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar atraviesa una jornada de estabilidad, con una din\u00e1mica cambiaria que mantiene la calma tras el inicio de diciembre. El tipo de cambio mayorista cerr\u00f3 este jueves en $1.453, con un leve avance dentro del ritmo administrado por el Banco Central.
En el segmento financiero, los movimientos tambi\u00e9n fueron moderados. El d\u00f3lar MEP finaliz\u00f3 en $1.470,30, lo que implica una brecha cambiaria del 1,19% respecto del oficial mayorista. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se ubic\u00f3 en $1.510,99, con un spread del 3,99%, manteni\u00e9ndose dentro de los niveles de los \u00faltimos d\u00edas.
La estabilidad de las cotizaciones se da en un contexto en el que el mercado monitorea la demanda de pesos de fin de a\u00f1o y la evoluci\u00f3n de las reservas, mientras contin\u00faa la expectativa por se\u00f1ales fiscales y por un eventual retorno de Argentina al financiamiento internacional.
En una nota publicada en La Naci\u00f3n, se\u00f1alamos: \u201cAdem\u00e1s de la estacional demanda de pesos y el mejor clima financiero, otro factor que contribuir\u00e1 a que el tipo tienda a la baja es el ingreso de divisas de la cosecha de trigo\u201d.<\/p>\n\n\n\n

Milei defendi\u00f3 el esquema cambiario<\/p>\n\n\n\n

El presidente Javier Milei defendi\u00f3 ante empresarios el esquema econ\u00f3mico vigente, respaldando el nivel del tipo de cambio, las bandas cambiarias y la estrategia de acumulaci\u00f3n de reservas. Tambi\u00e9n sostuvo que el Gobierno priorizar\u00e1 el financiamiento externo y las privatizaciones para obtener d\u00f3lares sin presionar sobre el mercado cambiario ni aumentar la emisi\u00f3n. Milei insisti\u00f3 en que la regla monetaria de \u201cemisi\u00f3n cero\u201d es el ancla para bajar la inflaci\u00f3n y justific\u00f3 las bandas como mecanismo para limitar la volatilidad: \u201cSon una etapa previa antes de llegar a un tipo de cambio totalmente libre\u201d, afirm\u00f3. Adem\u00e1s, minimiz\u00f3 la asistencia estadounidense al asegurar que s\u00f3lo se usaron USD2.000 millones del swap y reiter\u00f3 que no comprar\u00e1 reservas con emisi\u00f3n \u201cpara no perjudicar a los m\u00e1s pobres\u201d. El mandatario reconoci\u00f3 que el mercado cambiario a\u00fan tiene poca profundidad (se operan unos USD200 millones diarios) y se\u00f1al\u00f3 que el objetivo es recuperar el acceso al mercado internacional para afrontar pagos, especialmente los de enero, sin recurrir a medidas que generen tensi\u00f3n cambiaria.<\/p>\n\n\n\n

Desde Econom\u00eda proyectan una baja sostenida del riesgo pa\u00eds<\/p>\n\n\n\n

El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, consider\u00f3 que el riesgo pa\u00eds seguir\u00e1 descendiendo en la medida en que el Congreso respalde las reformas impulsadas por el Gobierno. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que la acumulaci\u00f3n de reservas depender\u00e1 del nivel de demanda de pesos y de la capacidad de acceder a financiamiento externo. En la City, sin embargo, el repunte de los activos argentinos no se atribuy\u00f3 directamente a las declaraciones del ministro. Aun as\u00ed, la jornada mostr\u00f3 se\u00f1ales mixtas: los ADR escalaron m\u00e1s de 8%, el S&P Merval retom\u00f3 la senda alcista y los bonos globales avanzaron entre 0,2% y 1,4%. Los bonares, en cambio, operaron m\u00e1s rezagados y el riesgo pa\u00eds se mantuvo por encima de los 640 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n\n\n\n

Mercados globales moderados a la espera de se\u00f1ales de la Fed<\/p>\n\n\n\n

Las bolsas de Asia y Europa operan con tono positivo este jueves, mientras que Wall Street muestra movimientos m\u00ednimos en el premarket, en un clima marcado por expectativas de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal. El d\u00f3lar cede frente a la mayor\u00eda de las monedas, aunque repunta ante el yen en una rueda vol\u00e1til. Antes de la apertura, el S&P 500 avanza 0,02%, el Dow Jones suma 0,07% y el Nasdaq retrocede 0,02%. Los tres \u00edndices llegan al \u00faltimo tramo del a\u00f1o en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos: en seis meses, el Nasdaq sube 20,5%, el S&P 500 gana 14,7% y el Dow Jones acumula 12,8%. La agenda econ\u00f3mica de este jueves incluye el informe de recortes de empleo de Challenger y los pedidos semanales de subsidios por desempleo. Ma\u00f1ana se publicar\u00e1 el \u00edndice PCE, la medida de inflaci\u00f3n preferida por la Fed y \u00faltimo dato relevante antes de la decisi\u00f3n de tasas del 10 de diciembre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Argentina acelera su retorno a los mercados: Caputo apunta a una emisi\u00f3n de deuda en 2026 El equipo econ\u00f3mico encabezado por Luis Caputo trabaja en una estrategia para que la Argentina vuelva a colocar deuda en los mercados internacionales a comienzos de 2026, luego de casi seis a\u00f1os sin emisiones externas. El ministro considera que el actual nivel de rendimiento de los bonos argentinos (cercano al 10% anual) abre una ventana viable para concretar una colocaci\u00f3n. En paralelo, el Gobierno analiza un paquete de operaciones destinadas a abaratar el costo del financiamiento y mejorar el perfil de la deuda. Entre las alternativas en estudio figuran una recompra de t\u00edtulos por hasta USD5.000 millones mediante un repo, un canje con incentivos en efectivo para los tenedores y un \u201cbono educativo\u201d que podr\u00eda contribuir a reducir los spreads. Tambi\u00e9n se eval\u00faa utilizar bonos de importadores como garant\u00eda para afrontar los vencimientos de enero. Caputo ya hab\u00eda anticipado a los inversores su intenci\u00f3n de recomprar t\u00edtulos con vencimiento en 2029 y 2030, y prometi\u00f3 presentar un plan integral que incluya una hoja de ruta para recomponer reservas. Si la estrategia avanza, el pa\u00eds volver\u00e1 a los mercados internacionales por primera vez desde 2018, cuando el riesgo pa\u00eds toc\u00f3 un m\u00ednimo de 360 puntos y el Tesoro logr\u00f3 emitir cerca de USD9.000 millones en distintas monedas y plazos. Las tasas en pesos tocan nuevos pisos y crece la inquietud por el impacto en el d\u00f3lar Las tasas de inter\u00e9s que ofrecen bancos, fondos money market, billeteras digitales y el propio mercado siguieron desplom\u00e1ndose en las \u00faltimas semanas, encendiendo alertas sobre c\u00f3mo podr\u00eda reaccionar el d\u00f3lar en diciembre. En la pr\u00e1ctica, esto implica que quienes mantienen colocaciones en moneda local pierden poder adquisitivo y, dependiendo del avance del tipo de cambio oficial, tambi\u00e9n podr\u00edan quedar descalzados en d\u00f3lares. El fen\u00f3meno coincide con un mes de fuerte demanda estacional de divisas, impulsada por el pago del aguinaldo y gastos de vacaciones. Si bien el mercado hoy est\u00e1 m\u00e1s abastecido que en la antesala electoral \u2014gracias al ingreso de d\u00f3lares financieros provenientes de emisiones de deuda de empresas y provincias\u2014, operadores no descartan que este coctel derive en tensiones cambiarias temporales. En paralelo, la tasa TAMAR \u2014la referencia diaria del BCRA para dep\u00f3sitos mayoristas a plazo en pesos superiores a $1.000 millones\u2014 perfor\u00f3 el 31% anual por primera vez en nueve meses, acentuando la tendencia bajista observada desde comienzos de la semana. Los fondos comunes de inversi\u00f3n de tipo money market tambi\u00e9n profundizan el recorte: todas sus tasas quedaron por debajo del 20% anual, con un rendimiento promedio del 18% nominal. Las cauciones, por su parte, cerraron el martes en 17,1% anual para operaciones a un d\u00eda, aunque este mi\u00e9rcoles rebotaron hacia el 19%. El mercado sigue de cerca esta din\u00e1mica: con rendimientos reales negativos y un diciembre t\u00edpicamente demandante de d\u00f3lares, la atenci\u00f3n se vuelve a concentrar en la estabilidad del tipo de cambio. El d\u00f3lar se mantiene estable y la brecha sigue en m\u00ednimos El d\u00f3lar atraviesa una jornada de estabilidad, con una din\u00e1mica cambiaria que mantiene la calma tras el inicio de diciembre. El tipo de cambio mayorista cerr\u00f3 este jueves en $1.453, con un leve avance dentro del ritmo administrado por el Banco Central.En el segmento financiero, los movimientos tambi\u00e9n fueron moderados. El d\u00f3lar MEP finaliz\u00f3 en $1.470,30, lo que implica una brecha cambiaria del 1,19% respecto del oficial mayorista. Por su parte, el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) se ubic\u00f3 en $1.510,99, con un spread del 3,99%, manteni\u00e9ndose dentro de los niveles de los \u00faltimos d\u00edas.La estabilidad de las cotizaciones se da en un contexto en el que el mercado monitorea la demanda de pesos de fin de a\u00f1o y la evoluci\u00f3n de las reservas, mientras contin\u00faa la expectativa por se\u00f1ales fiscales y por un eventual retorno de Argentina al financiamiento internacional.En una nota publicada en La Naci\u00f3n, se\u00f1alamos: \u201cAdem\u00e1s de la estacional demanda de pesos y el mejor clima financiero, otro factor que contribuir\u00e1 a que el tipo tienda a la baja es el ingreso de divisas de la cosecha de trigo\u201d. 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El mandatario reconoci\u00f3 que el mercado cambiario a\u00fan tiene poca profundidad (se operan unos USD200 millones diarios) y se\u00f1al\u00f3 que el objetivo es recuperar el acceso al mercado internacional para afrontar pagos, especialmente los de enero, sin recurrir a medidas que generen tensi\u00f3n cambiaria. Desde Econom\u00eda proyectan una baja sostenida del riesgo pa\u00eds El ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, consider\u00f3 que el riesgo pa\u00eds seguir\u00e1 descendiendo en la medida en que el Congreso respalde las reformas impulsadas por el Gobierno. Adem\u00e1s, se\u00f1al\u00f3 que la acumulaci\u00f3n de reservas depender\u00e1 del nivel de demanda de pesos y de la capacidad de acceder a financiamiento externo. En la City, sin embargo, el repunte de los activos argentinos no se atribuy\u00f3 directamente a las declaraciones del ministro. 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