{"id":10426,"date":"2025-11-26T19:24:11","date_gmt":"2025-11-26T22:24:11","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10426"},"modified":"2025-11-26T19:24:13","modified_gmt":"2025-11-26T22:24:13","slug":"las-claves-de-hoy26-de-noviembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10426","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(26 de Noviembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

\u00bfComienza a reactivar la econom\u00eda?
En un contexto de tasas con tendencia bajista, los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n son excelentes opciones por su diversificaci\u00f3n en m\u00faltiples activos. Nuestro Fondo Wise Capital Money Market es ideal para el resguardo de la liquidez a fin de mes, ya que obtuvo rendimientos superiores a su benchmark en los \u00faltimos 7 d\u00edas (0,43% vs 0,27% benchmark).<\/p>\n\n\n\n

Del mismo modo, el Fondo Wise Capital Saving muestra rendimientos excepcionales con inversiones en instrumentos financieros como CPD, Bonos y PF. En los \u00faltimos 30 d\u00edas, este Fondo otorg\u00f3 un rendimiento de 3,59%, superando notablemente el promedio de los dep\u00f3sitos a plazo fijo (2,45%). Mientras que las tasas de plazo fijo caen (promediando el 27% anual) el Saving ha mantenido un atractivo 36,2%, ofreciendo una rentabilidad significativamente mayor, ideal para optimizar los ahorros.<\/p>\n\n\n\n

La actividad econ\u00f3mica sorprendi\u00f3 y dej\u00f3 atr\u00e1s el riesgo de recesi\u00f3n<\/p>\n\n\n\n

La econom\u00eda logr\u00f3 esquivar la recesi\u00f3n al mostrar una mejora en el tercer trimestre frente al per\u00edodo previo. Seg\u00fan inform\u00f3 ayer el INDEC, el organismo revis\u00f3 al alza siete de los ocho datos anteriores y confirm\u00f3 un nuevo avance de la actividad en septiembre, desestimando as\u00ed los pron\u00f3sticos negativos que manejaba buena parte de las consultoras privadas. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) registr\u00f3 un incremento del 0,5% en comparaci\u00f3n con agosto. Esta suba permiti\u00f3 que el promedio del tercer trimestre tambi\u00e9n resultara 0,5% superior al del segundo. Las correcciones del INDEC modificaron el panorama reciente: donde antes se informaba un menor rebote en agosto y ca\u00eddas en julio y junio, ahora todas esas cifras fueron ajustadas, ubicando la serie desestacionalizada en su nivel m\u00e1s alto desde 2022. En la comparaci\u00f3n interanual, la actividad mostr\u00f3 un crecimiento del 5%, impulsado principalmente por la intermediaci\u00f3n financiera, que salt\u00f3 39,7%. Tambi\u00e9n aportaron al desempe\u00f1o general las actividades inmobiliarias (+5%), el sector petrolero y minero (+8%), el comercio (+2,2%) y la pesca, que registr\u00f3 un notable avance del 58,2%. Por el contrario, la industria manufacturera (-1%) y la administraci\u00f3n p\u00fablica (-0,7%) fueron los \u00fanicos rubros en mostrar resultados peores que los del a\u00f1o pasado. En tanto, la construcci\u00f3n creci\u00f3 4,3% y el sector agropecuario avanz\u00f3 0,8% interanual.<\/p>\n\n\n\n

Buen desempe\u00f1o de los ADR<\/p>\n\n\n\n

En una rueda marcada por la volatilidad, los activos argentinos volvieron a mostrar comportamientos dispares. Mientras las acciones que cotizan en Nueva York lograron avanzar, los bonos soberanos retrocedieron en su mayor\u00eda, empujando al riesgo pa\u00eds por encima de los 650 puntos luego de que el Gobierno dejara sin efecto el cr\u00e9dito por USD20.000 millones. La mirada del mercado est\u00e1 puesta ahora en la licitaci\u00f3n de deuda en pesos de hoy, la \u00faltima del mes, donde el Tesoro enfrentar\u00e1 uno de los mayores compromisos de la gesti\u00f3n de Javier Milei y ofrecer\u00e1 un men\u00fa de diez instrumentos en moneda local. Entre los t\u00edtulos en d\u00f3lares se observ\u00f3 un cierre mixto. Las ca\u00eddas m\u00e1s marcadas se dieron en el Bonar 2029 (-1,5%), el Global 2038 (-0,8%) y el Global 2030 (-0,7%). En contraste, predominaron las subas en el Bonar 2038 (+1%), el Global 2046 (+0,8%) y el Global 2035 (+0,5%). Con este desempe\u00f1o, el riesgo pa\u00eds avanz\u00f3 21 unidades (+3,3%) y se ubic\u00f3 en 656 puntos b\u00e1sicos. En el segmento accionario, el S&P Merval logr\u00f3 un avance del 0,5%, aunque medido en d\u00f3lares registr\u00f3 un retroceso del 0,3%. En paralelo, los ADRs de compa\u00f1\u00edas argentinas que operan en Wall Street acompa\u00f1aron la tendencia positiva, con incrementos que llegaron hasta el 5,8%.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar repunta con fuerza en medio de la baja de tasas y el ruido pol\u00edtico-financiero<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial acumul\u00f3 en apenas cuatro ruedas un salto cercano a los $60 y dio vuelta la baja que hab\u00eda registrado durante noviembre en el mercado mayorista, en un contexto marcado por nuevas reducciones de tasas y crecientes tensiones financieras. La plaza retom\u00f3 su actividad tras el feriado, con el foco puesto en la desmentida del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, sobre un presunto cr\u00e9dito por USD20.000 millones con bancos como J.P. Morgan, Bank of America y Citigroup. Este martes, el tipo de cambio mayorista avanz\u00f3 $22,5 y cerr\u00f3 en $1.447,50, manteni\u00e9ndose todav\u00eda m\u00e1s de 4,2% por debajo del l\u00edmite superior de la banda cambiaria. La decisi\u00f3n del Banco Central de recortar nuevamente la tasa de referencia (del 22% al 20% nominal anual) presion\u00f3 a\u00fan m\u00e1s: los rendimientos de instrumentos de muy corto plazo siguieron retrocediendo, aument\u00f3 la liquidez en pesos y se profundiz\u00f3 la demanda estacional de divisas. En paralelo, los futuros de d\u00f3lar operaron con alzas de hasta 1,4%. El mercado proyecta un tipo de cambio mayorista de $1.449 para fin de noviembre y de $1.488 para diciembre. En el segmento financiero, el MEP se ubic\u00f3 en $1.480,68,8 (spread en 2,29%), mientras que el contado con liquidaci\u00f3n finaliz\u00f3 en $1.521,83 (brecha en 5,14%). Caputo atribuy\u00f3 la versi\u00f3n del supuesto pr\u00e9stamo a una \u201cconfusi\u00f3n\u201d y asegur\u00f3 que nunca estuvo sobre la mesa un financiamiento de esa magnitud. La aclaraci\u00f3n gener\u00f3 ruido entre los operadores, dado que contrasta con declaraciones previas del propio ministro y con los dichos de Scott Bessent, lo que aliment\u00f3 dudas durante el fin de semana. A esto se suma la preocupaci\u00f3n por las reservas, que contin\u00faan en terreno negativo luego de que el titular del Banco Central, Santiago Bausilli, insistiera en que la entidad no forzar\u00e1 la acumulaci\u00f3n \u201ca cualquier costo\u201d. Aunque Caputo reiter\u00f3 su compromiso con el esquema de bandas cambiarias, el mercado no descarta la posibilidad de retoques, pero reci\u00e9n a partir de 2026.<\/p>\n\n\n\n

\u00daltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos del mes<\/p>\n\n\n\n

Concentrado en el cierre del a\u00f1o financiero, el Ministerio de Econom\u00eda enfrenta esta semana vencimientos por $16,5 billones. Hoy el Tesoro llevar\u00e1 adelante la pen\u00faltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos del a\u00f1o, con el objetivo de refinanciar esos compromisos y extender al m\u00e1ximo los plazos de colocaci\u00f3n. Para ello, ofrecer\u00e1 un men\u00fa de diez instrumentos, en un contexto en el que el mercado espera que el Gobierno convalide tasas algo superiores a las establecidas por el Banco Central la semana pasada, cuando redujo al 20% anual la tasa de intervenci\u00f3n en la rueda de simult\u00e1neas de BYMA. Se prev\u00e9 un alto nivel de roll over con el fin de aliviar la carga de vencimientos acumulada entre diciembre y febrero. En particular, diciembre aparece como un mes cr\u00edtico: los compromisos son elevados y solo habr\u00e1 una licitaci\u00f3n. Por ese motivo, se anticipa que el Gobierno utilice esa instancia para liberar pesos en un momento del a\u00f1o en el que la demanda de liquidez aumenta por factores estacionales, como el pago de aguinaldos y el cierre de ejercicios contables en el sector privado. En paralelo, Econom\u00eda tambi\u00e9n necesita despejar el horizonte de vencimientos para los pr\u00f3ximos meses si pretende avanzar en la compra de d\u00f3lares para recomponer reservas internacionales mediante emisi\u00f3n no esterilizada, una estrategia que mencion\u00f3 semanas atr\u00e1s el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning. Para poder hacerlo sin tensiones adicionales, el Tesoro apunta a trasladar buena parte de los compromisos en pesos al menos hasta despu\u00e9s de junio, cuando se concentra la temporada alta de ingreso de divisas por exportaciones.<\/p>\n\n\n\n

YPF lanza una nueva ON en d\u00f3lar MEP por hasta USD75 millones<\/p>\n\n\n\n

YPF anunci\u00f3 que el pr\u00f3ximo 27 de noviembre realizar\u00e1 una nueva licitaci\u00f3n para colocar una Obligaci\u00f3n Negociable (ON) en d\u00f3lar MEP a 39 meses, por un monto de hasta USD75 millones, ampliable. El t\u00edtulo, emitido en d\u00f3lares bajo legislaci\u00f3n argentina y con calificaci\u00f3n AAA (arg) por parte de FIX SCR, pagar\u00e1 intereses de manera semestral. El precio de la operaci\u00f3n refleja la mejora en el perfil financiero de la petrolera y un escenario en el que los inversores siguen priorizando instrumentos en d\u00f3lares de empresas con solidez crediticia, en contraste con los rendimientos del soberano, que a\u00fan se ubican entre el 8,5% y el 10%. Seg\u00fan la compa\u00f1\u00eda, esta emisi\u00f3n se inscribe en una estrategia sostenida de extensi\u00f3n de plazos y ordenamiento del perfil de deuda, aprovechando ventanas de mercado m\u00e1s favorables para refinanciar compromisos.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street cerr\u00f3 con avances impulsado por sectores defensivos y expectativas de recorte de tasas<\/p>\n\n\n\n

Los principales \u00edndices de Wall Street finalizaron la jornada de ayer con ganancias, sostenidos por un renovado inter\u00e9s en acciones de los sectores de salud y consumo, que lograron compensar la debilidad registrada entre las compa\u00f1\u00edas de semiconductores. A esto se sum\u00f3 una lectura moderada de las ventas minoristas en Estados Unidos, que reforz\u00f3 la percepci\u00f3n de que la Reserva Federal a\u00fan podr\u00eda aplicar un recorte de tasas en diciembre. En este marco, el Dow Jones avanz\u00f3 1,4%, el S&P 500 escal\u00f3 0,9% y el Nasdaq Composite sum\u00f3 0,7%. El clima de mercado se mantuvo favorable luego de que varios funcionarios de la Fed adoptaran un tono m\u00e1s flexible respecto de la pol\u00edtica monetaria, lo que aliment\u00f3 nuevas apuestas de que el ciclo de relajaci\u00f3n podr\u00eda reanudarse antes de fin de a\u00f1o.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\u00bfComienza a reactivar la econom\u00eda?En un contexto de tasas con tendencia bajista, los Fondos Comunes de Inversi\u00f3n son excelentes opciones por su diversificaci\u00f3n en m\u00faltiples activos. Nuestro Fondo Wise Capital Money Market es ideal para el resguardo de la liquidez a fin de mes, ya que obtuvo rendimientos superiores a su benchmark en los \u00faltimos 7 d\u00edas (0,43% vs 0,27% benchmark). Del mismo modo, el Fondo Wise Capital Saving muestra rendimientos excepcionales con inversiones en instrumentos financieros como CPD, Bonos y PF. En los \u00faltimos 30 d\u00edas, este Fondo otorg\u00f3 un rendimiento de 3,59%, superando notablemente el promedio de los dep\u00f3sitos a plazo fijo (2,45%). Mientras que las tasas de plazo fijo caen (promediando el 27% anual) el Saving ha mantenido un atractivo 36,2%, ofreciendo una rentabilidad significativamente mayor, ideal para optimizar los ahorros. La actividad econ\u00f3mica sorprendi\u00f3 y dej\u00f3 atr\u00e1s el riesgo de recesi\u00f3n La econom\u00eda logr\u00f3 esquivar la recesi\u00f3n al mostrar una mejora en el tercer trimestre frente al per\u00edodo previo. Seg\u00fan inform\u00f3 ayer el INDEC, el organismo revis\u00f3 al alza siete de los ocho datos anteriores y confirm\u00f3 un nuevo avance de la actividad en septiembre, desestimando as\u00ed los pron\u00f3sticos negativos que manejaba buena parte de las consultoras privadas. El Estimador Mensual de Actividad Econ\u00f3mica (EMAE) registr\u00f3 un incremento del 0,5% en comparaci\u00f3n con agosto. Esta suba permiti\u00f3 que el promedio del tercer trimestre tambi\u00e9n resultara 0,5% superior al del segundo. Las correcciones del INDEC modificaron el panorama reciente: donde antes se informaba un menor rebote en agosto y ca\u00eddas en julio y junio, ahora todas esas cifras fueron ajustadas, ubicando la serie desestacionalizada en su nivel m\u00e1s alto desde 2022. En la comparaci\u00f3n interanual, la actividad mostr\u00f3 un crecimiento del 5%, impulsado principalmente por la intermediaci\u00f3n financiera, que salt\u00f3 39,7%. Tambi\u00e9n aportaron al desempe\u00f1o general las actividades inmobiliarias (+5%), el sector petrolero y minero (+8%), el comercio (+2,2%) y la pesca, que registr\u00f3 un notable avance del 58,2%. Por el contrario, la industria manufacturera (-1%) y la administraci\u00f3n p\u00fablica (-0,7%) fueron los \u00fanicos rubros en mostrar resultados peores que los del a\u00f1o pasado. En tanto, la construcci\u00f3n creci\u00f3 4,3% y el sector agropecuario avanz\u00f3 0,8% interanual. Buen desempe\u00f1o de los ADR En una rueda marcada por la volatilidad, los activos argentinos volvieron a mostrar comportamientos dispares. Mientras las acciones que cotizan en Nueva York lograron avanzar, los bonos soberanos retrocedieron en su mayor\u00eda, empujando al riesgo pa\u00eds por encima de los 650 puntos luego de que el Gobierno dejara sin efecto el cr\u00e9dito por USD20.000 millones. La mirada del mercado est\u00e1 puesta ahora en la licitaci\u00f3n de deuda en pesos de hoy, la \u00faltima del mes, donde el Tesoro enfrentar\u00e1 uno de los mayores compromisos de la gesti\u00f3n de Javier Milei y ofrecer\u00e1 un men\u00fa de diez instrumentos en moneda local. Entre los t\u00edtulos en d\u00f3lares se observ\u00f3 un cierre mixto. Las ca\u00eddas m\u00e1s marcadas se dieron en el Bonar 2029 (-1,5%), el Global 2038 (-0,8%) y el Global 2030 (-0,7%). En contraste, predominaron las subas en el Bonar 2038 (+1%), el Global 2046 (+0,8%) y el Global 2035 (+0,5%). Con este desempe\u00f1o, el riesgo pa\u00eds avanz\u00f3 21 unidades (+3,3%) y se ubic\u00f3 en 656 puntos b\u00e1sicos. En el segmento accionario, el S&P Merval logr\u00f3 un avance del 0,5%, aunque medido en d\u00f3lares registr\u00f3 un retroceso del 0,3%. En paralelo, los ADRs de compa\u00f1\u00edas argentinas que operan en Wall Street acompa\u00f1aron la tendencia positiva, con incrementos que llegaron hasta el 5,8%. El d\u00f3lar repunta con fuerza en medio de la baja de tasas y el ruido pol\u00edtico-financiero El d\u00f3lar oficial acumul\u00f3 en apenas cuatro ruedas un salto cercano a los $60 y dio vuelta la baja que hab\u00eda registrado durante noviembre en el mercado mayorista, en un contexto marcado por nuevas reducciones de tasas y crecientes tensiones financieras. La plaza retom\u00f3 su actividad tras el feriado, con el foco puesto en la desmentida del ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo, sobre un presunto cr\u00e9dito por USD20.000 millones con bancos como J.P. Morgan, Bank of America y Citigroup. Este martes, el tipo de cambio mayorista avanz\u00f3 $22,5 y cerr\u00f3 en $1.447,50, manteni\u00e9ndose todav\u00eda m\u00e1s de 4,2% por debajo del l\u00edmite superior de la banda cambiaria. La decisi\u00f3n del Banco Central de recortar nuevamente la tasa de referencia (del 22% al 20% nominal anual) presion\u00f3 a\u00fan m\u00e1s: los rendimientos de instrumentos de muy corto plazo siguieron retrocediendo, aument\u00f3 la liquidez en pesos y se profundiz\u00f3 la demanda estacional de divisas. En paralelo, los futuros de d\u00f3lar operaron con alzas de hasta 1,4%. El mercado proyecta un tipo de cambio mayorista de $1.449 para fin de noviembre y de $1.488 para diciembre. En el segmento financiero, el MEP se ubic\u00f3 en $1.480,68,8 (spread en 2,29%), mientras que el contado con liquidaci\u00f3n finaliz\u00f3 en $1.521,83 (brecha en 5,14%). Caputo atribuy\u00f3 la versi\u00f3n del supuesto pr\u00e9stamo a una \u201cconfusi\u00f3n\u201d y asegur\u00f3 que nunca estuvo sobre la mesa un financiamiento de esa magnitud. La aclaraci\u00f3n gener\u00f3 ruido entre los operadores, dado que contrasta con declaraciones previas del propio ministro y con los dichos de Scott Bessent, lo que aliment\u00f3 dudas durante el fin de semana. A esto se suma la preocupaci\u00f3n por las reservas, que contin\u00faan en terreno negativo luego de que el titular del Banco Central, Santiago Bausilli, insistiera en que la entidad no forzar\u00e1 la acumulaci\u00f3n \u201ca cualquier costo\u201d. Aunque Caputo reiter\u00f3 su compromiso con el esquema de bandas cambiarias, el mercado no descarta la posibilidad de retoques, pero reci\u00e9n a partir de 2026. \u00daltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos del mes Concentrado en el cierre del a\u00f1o financiero, el Ministerio de Econom\u00eda enfrenta esta semana vencimientos por $16,5 billones. 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