{"id":10393,"date":"2025-11-21T18:53:12","date_gmt":"2025-11-21T21:53:12","guid":{"rendered":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10393"},"modified":"2025-11-21T18:53:15","modified_gmt":"2025-11-21T21:53:15","slug":"las-claves-de-hoy21-de-noviembre-2","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/hanin.org.ar\/?p=10393","title":{"rendered":"Las Claves de Hoy(21 de Noviembre)"},"content":{"rendered":"\n
\"\"<\/figure>\n\n\n\n

Econom\u00eda se prepara para la \u00faltima licitaci\u00f3n del mes<\/p>\n\n\n\n

El Ministerio de Econom\u00eda afrontar\u00e1 la pr\u00f3xima semana la \u00faltima licitaci\u00f3n de deuda en pesos del mes, con el doble objetivo de seguir recortando tasas y continuar extendiendo los vencimientos. El mi\u00e9rcoles 26 deber\u00e1 renovar $16,5 billones, luego de haber canjeado previamente unos $2 billones en manos del Banco Central. Para esta licitaci\u00f3n, la Secretar\u00eda de Finanzas pondr\u00e1 a disposici\u00f3n diez instrumentos (entre letras, bonos y dollar linked) con vencimientos que van de febrero de 2026 a abril de 2027. La estrategia oficial apunta a evitar una concentraci\u00f3n de pagos en el corto plazo y a generar margen para eventuales compras de reservas. La l\u00f3gica es que si el Tesoro necesitara adquirir divisas con emisi\u00f3n, no coincida con un volumen alto de vencimientos que incremente la oferta de pesos y ponga en riesgo la estabilidad. Los t\u00edtulos disponibles incluir\u00e1n LECAP, BONCAP, LECER, BONCER y LETAMAR. Para favorecer el rollover, Econom\u00eda prorrog\u00f3 hasta el 31 de marzo la normativa (que caducaba el 28 de noviembre) que permite cumplir encajes con bonos de tasa variable. En paralelo, el Banco Central acompa\u00f1\u00f3 la estrategia flexibilizando requisitos: elimin\u00f3 el encaje adicional del 3,5% para dep\u00f3sitos a la vista y redujo del 95% al 75% la exigencia de efectivo m\u00ednimo, lo que libera liquidez en el sistema financiero. Con m\u00e1s pesos disponibles, se espera que el Tesoro ofrezca un incentivo a los inversores para renovar. El objetivo final es sostener un nivel elevado de rollover, de modo de evitar utilizar los pesos y d\u00f3lares que el Tesoro mantiene acumulados en el Banco Central para hacer frente a los vencimientos.<\/p>\n\n\n\n

El BCRA volvi\u00f3 a recortar tasas<\/p>\n\n\n\n

El Banco Central decidi\u00f3 reducir nuevamente la tasa de las operaciones simult\u00e1neas, que baj\u00f3 del 22% al 20% nominal anual. La medida llega a una semana de la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n del Tesoro y ya se refleja en otros instrumentos de corto plazo, como las cauciones, en medio del intento oficial por estabilizar la econom\u00eda, reactivar el cr\u00e9dito y apuntalar la actividad. Las tasas simult\u00e1neas son una herramienta diaria que utiliza el BCRA para administrar la liquidez del sistema bancario y ordenar el mercado monetario. La baja se produce en un contexto de calma cambiaria y de un notable dinamismo en las colocaciones de deuda en el exterior por parte de empresas y provincias. Las cauciones tambi\u00e9n acompa\u00f1aron el movimiento, la de 5D cerr\u00f3 en 18,3% en BYMA y en 25% en MAV. El contraste es marcado: en los d\u00edas previos a las legislativas hab\u00edan llegado a rendir tasas de tres d\u00edgitos. El mercado ven\u00eda anticipando que podr\u00eda haber otro recorte antes de la licitaci\u00f3n del Tesoro del 26 de noviembre. Con la decisi\u00f3n del Central, el foco ahora pasa a la tasa real. Con un rendimiento del 20%, los analistas advierten que las tasas comienzan a quedar en terreno negativo frente a la inflaci\u00f3n esperada. Seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), los precios avanzar\u00edan 20,8% en los pr\u00f3ximos doce meses.<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial encaden\u00f3 su tercera suba<\/p>\n\n\n\n

El d\u00f3lar oficial anot\u00f3 este jueves su tercera suba consecutiva y consolid\u00f3 un rebote paulatino. En el mercado mayorista, la cotizaci\u00f3n avanz\u00f3 1,3% y cerr\u00f3 a $1.425 para la venta. Fue la \u00faltima rueda de la semana, dado el feriado no laborable del viernes. Los contratos de d\u00f3lar futuro acompa\u00f1aron la tendencia con incrementos de hasta 1,4%. Las cotizaciones impl\u00edcitas anticipan un tipo de cambio mayorista cercano a $1.430 hacia finales de noviembre y en torno a $1.469 para diciembre. Entre los d\u00f3lares financieros, el MEP se negoci\u00f3 a $1.452,76 y el contado con liquidaci\u00f3n (CCL) a $1.492,07, dejando brechas de 1,95% y 4,71%, respectivamente. En el mercado de cambios, el Tesoro continu\u00f3 con su pol\u00edtica de compras: adquiri\u00f3 USD97 millones el viernes pasado, seg\u00fan datos del BCRA, y acumul\u00f3 USD117 millones en la semana. Operadores se\u00f1alan que tambi\u00e9n compr\u00f3 unos USD50 millones a comienzos de la actual. El presidente del Banco Central, Santiago Bausili, sostuvo que el ritmo de acumulaci\u00f3n de reservas depender\u00e1 del proceso de remonetizaci\u00f3n de la econom\u00eda. Subray\u00f3 que el fortalecimiento de las reservas ser\u00e1 una consecuencia del \u00e9xito del programa econ\u00f3mico y no su objetivo en s\u00ed mismo, y advirti\u00f3 que mantener un tipo de cambio artificialmente alto para forzar compras podr\u00eda comprometer la estabilidad.<\/p>\n\n\n\n

Acciones y bonos argentinos volvieron a caer y el riesgo pa\u00eds super\u00f3 los 620 puntos<\/p>\n\n\n\n

Las acciones y los bonos argentinos atravesaron este jueves otra jornada negativa en medio del deterioro del clima financiero global. Los papeles locales que cotizan en Wall Street registraron retrocesos significativos y los bonos en d\u00f3lares tambi\u00e9n se vieron presionados a la baja, lo que llev\u00f3 al riesgo pa\u00eds a cerrar muy por encima de los 600 puntos b\u00e1sicos. Seg\u00fan la medici\u00f3n de J.P. Morgan, el \u00edndice de riesgo pa\u00eds finaliz\u00f3 en 620 unidades. El dato es especialmente relevante para el Gobierno, que busca recuperar el acceso a los mercados internacionales de deuda, algo que requiere llevar ese indicador por debajo de los 500 puntos. Entre los bonos en d\u00f3lares, las mayores bajas del d\u00eda fueron las del Global 2046 (-2,4%), seguidas por el Global 2038 (-0,6%), el Bonar 2035 (-0,5%) y el Bonar 2038 (-0,5%). El S&P Merval, que hab\u00eda iniciado la rueda en terreno positivo, termin\u00f3 con una ca\u00edda del 0,7% y retrocesos de hasta 12,7% en algunos papeles. En Wall Street, las acciones argentinas cerraron mayormente en baja, con descensos que llegaron al 8,5%.<\/p>\n\n\n\n

El sector energ\u00e9tico marc\u00f3 dos r\u00e9cords hist\u00f3ricos en octubre<\/p>\n\n\n\n

Argentina alcanz\u00f3 en octubre dos marcas in\u00e9ditas en su sector energ\u00e9tico: registr\u00f3 el mayor super\u00e1vit comercial de la historia y logr\u00f3 el nivel m\u00e1s alto de producci\u00f3n mensual de petr\u00f3leo desde que existen estad\u00edsticas oficiales. As\u00ed lo inform\u00f3 la Secretar\u00eda de Energ\u00eda, que destac\u00f3 el rol cada vez m\u00e1s relevante del sector como motor de la actividad econ\u00f3mica. Entre enero y octubre, el saldo comercial energ\u00e9tico acumul\u00f3 USD6.068 millones, superando ampliamente todo el resultado de 2024, cuando el super\u00e1vit hab\u00eda sido de USD5.668 millones. El impulso provino del aumento de exportaciones de gas y petr\u00f3leo, la expansi\u00f3n del desarrollo no convencional y un escenario internacional m\u00e1s favorable en materia de precios. El segundo hito lleg\u00f3 por el lado de la producci\u00f3n: en octubre se alcanz\u00f3 un promedio de 859.500 barriles diarios, la cifra m\u00e1s alta desde que hay registros. Este volumen refleja el avance sostenido de Vaca Muerta y el mayor dinamismo del sector privado, apoyado en un marco regulatorio con mayor estabilidad. Seg\u00fan los datos oficiales, la formaci\u00f3n neuquina aport\u00f3 dos de cada tres barriles producidos en el mes con 567.500 barriles diarios. Para Neuqu\u00e9n, la provincia epicentro del shale, tambi\u00e9n fue un r\u00e9cord absoluto: alcanz\u00f3 los 587.190 barriles diarios. La expansi\u00f3n del no convencional permiti\u00f3 compensar el declino del crudo tradicional y llev\u00f3 al pa\u00eds a su mayor nivel de producci\u00f3n en 118 a\u00f1os de historia petrolera.<\/p>\n\n\n\n

Dos provincias se alistan para volver al mercado de deuda<\/p>\n\n\n\n

Impulsadas por la ca\u00edda del riesgo pa\u00eds y un contexto externo algo m\u00e1s favorable, dos provincias argentinas ya preparan sus estrategias para volver a colocar deuda en los pr\u00f3ximos d\u00edas. Santa Fe apunta a ser la primera en salir a los mercados internacionales: planea emitir entre USD700 y USD1.000 millones durante la primera semana de diciembre, con colocaciones previstas en Nueva York y Londres. La expectativa oficial es conseguir una tasa competitiva que permita afrontar compromisos futuros, dado que los fondos se destinar\u00e1n a financiar obras de infraestructura. C\u00f3rdoba, en tanto, eval\u00faa reabrir el bono emitido a mitad de a\u00f1o con el objetivo de sumar hasta USD300 millones adicionales y avanzar hacia su meta de financiamiento de USD1.000 millones. Hasta esta semana, hab\u00eda sido la \u00fanica provincia en lograr acceso al cr\u00e9dito externo en 2025, aunque ahora se sum\u00f3 la Ciudad de Buenos Aires, que consigui\u00f3 emitir a una tasa levemente superior al 8%. La administraci\u00f3n de Mart\u00edn Llaryora tambi\u00e9n considera realizar una colocaci\u00f3n en el mercado dom\u00e9stico, pero aguardar\u00e1 se\u00f1ales del Gobierno nacional para conocer el nivel de tasas que regir\u00e1 una vez despejado el escenario electoral.<\/p>\n\n\n\n

Wall Street se desploma por menor expectativa de recortes de tasas y dudas sobre algunos valores de empresas IA<\/p>\n\n\n\n

Wall Street cambi\u00f3 abruptamente de rumbo este jueves y cerr\u00f3 con fuertes n\u00fameros rojos, presionado por un freno en el repunte de Nvidia y por la ca\u00edda en las probabilidades de que la Reserva Federal recorte la tasa en diciembre. Las crecientes preocupaciones por la persistencia de la inflaci\u00f3n y la lectura de nuevos datos laborales tambi\u00e9n influyeron en el \u00e1nimo del mercado. En este escenario, el Dow Jones retrocedi\u00f3 0,8%, el S&P 500 cay\u00f3 1,6% y el Nasdaq se hundi\u00f3 2,2%. El informe laboral estadounidense difundido m\u00e1s temprano mostr\u00f3 que la econom\u00eda cre\u00f3 m\u00e1s empleos de lo previsto en septiembre, aunque la revisi\u00f3n a la baja de las n\u00f3minas de agosto y el repunte en la tasa de desempleo reflejan una debilidad subyacente en el mercado de trabajo. El dato lleg\u00f3 con retraso por el largo cierre del Gobierno, lo que hace que muchos operadores lo consideren desactualizado. A esto se suma que la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Fed, programada para el 10 de diciembre, se realizar\u00e1 con menos informaci\u00f3n de la habitual: el reporte de empleo de noviembre fue postergado al 16 de diciembre, restando insumos clave para la evaluaci\u00f3n del panorama econ\u00f3mico. Las actas de octubre ya hab\u00edan mostrado un Comit\u00e9 dividido respecto del rumbo de la pol\u00edtica monetaria, y las cifras recientes no hicieron m\u00e1s que acentuar la incertidumbre.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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El BCRA volvi\u00f3 a recortar tasas El Banco Central decidi\u00f3 reducir nuevamente la tasa de las operaciones simult\u00e1neas, que baj\u00f3 del 22% al 20% nominal anual. La medida llega a una semana de la pr\u00f3xima licitaci\u00f3n del Tesoro y ya se refleja en otros instrumentos de corto plazo, como las cauciones, en medio del intento oficial por estabilizar la econom\u00eda, reactivar el cr\u00e9dito y apuntalar la actividad. Las tasas simult\u00e1neas son una herramienta diaria que utiliza el BCRA para administrar la liquidez del sistema bancario y ordenar el mercado monetario. La baja se produce en un contexto de calma cambiaria y de un notable dinamismo en las colocaciones de deuda en el exterior por parte de empresas y provincias. Las cauciones tambi\u00e9n acompa\u00f1aron el movimiento, la de 5D cerr\u00f3 en 18,3% en BYMA y en 25% en MAV. El contraste es marcado: en los d\u00edas previos a las legislativas hab\u00edan llegado a rendir tasas de tres d\u00edgitos. El mercado ven\u00eda anticipando que podr\u00eda haber otro recorte antes de la licitaci\u00f3n del Tesoro del 26 de noviembre. Con la decisi\u00f3n del Central, el foco ahora pasa a la tasa real. Con un rendimiento del 20%, los analistas advierten que las tasas comienzan a quedar en terreno negativo frente a la inflaci\u00f3n esperada. Seg\u00fan el \u00faltimo Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), los precios avanzar\u00edan 20,8% en los pr\u00f3ximos doce meses. El d\u00f3lar oficial encaden\u00f3 su tercera suba El d\u00f3lar oficial anot\u00f3 este jueves su tercera suba consecutiva y consolid\u00f3 un rebote paulatino. En el mercado mayorista, la cotizaci\u00f3n avanz\u00f3 1,3% y cerr\u00f3 a $1.425 para la venta. Fue la \u00faltima rueda de la semana, dado el feriado no laborable del viernes. Los contratos de d\u00f3lar futuro acompa\u00f1aron la tendencia con incrementos de hasta 1,4%. 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Subray\u00f3 que el fortalecimiento de las reservas ser\u00e1 una consecuencia del \u00e9xito del programa econ\u00f3mico y no su objetivo en s\u00ed mismo, y advirti\u00f3 que mantener un tipo de cambio artificialmente alto para forzar compras podr\u00eda comprometer la estabilidad. Acciones y bonos argentinos volvieron a caer y el riesgo pa\u00eds super\u00f3 los 620 puntos Las acciones y los bonos argentinos atravesaron este jueves otra jornada negativa en medio del deterioro del clima financiero global. Los papeles locales que cotizan en Wall Street registraron retrocesos significativos y los bonos en d\u00f3lares tambi\u00e9n se vieron presionados a la baja, lo que llev\u00f3 al riesgo pa\u00eds a cerrar muy por encima de los 600 puntos b\u00e1sicos. Seg\u00fan la medici\u00f3n de J.P. Morgan, el \u00edndice de riesgo pa\u00eds finaliz\u00f3 en 620 unidades. El dato es especialmente relevante para el Gobierno, que busca recuperar el acceso a los mercados internacionales de deuda, algo que requiere llevar ese indicador por debajo de los 500 puntos. Entre los bonos en d\u00f3lares, las mayores bajas del d\u00eda fueron las del Global 2046 (-2,4%), seguidas por el Global 2038 (-0,6%), el Bonar 2035 (-0,5%) y el Bonar 2038 (-0,5%). El S&P Merval, que hab\u00eda iniciado la rueda en terreno positivo, termin\u00f3 con una ca\u00edda del 0,7% y retrocesos de hasta 12,7% en algunos papeles. En Wall Street, las acciones argentinas cerraron mayormente en baja, con descensos que llegaron al 8,5%. El sector energ\u00e9tico marc\u00f3 dos r\u00e9cords hist\u00f3ricos en octubre Argentina alcanz\u00f3 en octubre dos marcas in\u00e9ditas en su sector energ\u00e9tico: registr\u00f3 el mayor super\u00e1vit comercial de la historia y logr\u00f3 el nivel m\u00e1s alto de producci\u00f3n mensual de petr\u00f3leo desde que existen estad\u00edsticas oficiales. 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